瑞银32.5亿美元救瑞信，债券持有人居然被清零

在监管部门的督促下，瑞银最终同意以32.5亿美元收购瑞士信贷，以保护瑞士和全球银行系统，防止危机在全球金融市场蔓延，金融时报报道说。

在达成这一历史性的收购前五天里，瑞士政府一直努力急于结束瑞士信贷不断加深的危机。

瑞士国家银行周三提供的500亿瑞士法郎（540亿美元）的紧急信贷额度，并未能阻止瑞信股价的急剧下跌，而美国硅谷银行的突然倒闭所造成的市场动荡，加剧了这种情况。

3.19日晚间，瑞士总统阿兰·贝尔塞特在伯尔尼举行的新闻发布会上说：“周五，流动性外流和市场波动表明，已经不可能恢复市场信心，绝对需要一个迅速和稳定的解决方案。这个解决方案就是瑞银对瑞士信贷的收购。"

瑞银将以每股 0.76 瑞士法朗的价格，购买瑞信价值 30 亿瑞士法郎的股票，高于今天早些时候被瑞士信贷董事会拒绝的价值约 10 亿美元出价，合每股 0.25 瑞士法郎。

然而，这个报价仍远低于瑞士信贷周五1.86 瑞郎的收盘价。

瑞银表示，预计到 2027 年每年可节省约 70 亿美元的成本。瑞信股东每持有 22.48 股瑞信股份，将获得 1 股瑞银股份，相当于每股 0.76 瑞士法郎，总对价为 30 亿瑞郎。

瑞士财政部表示，作为交易的一部分，瑞士国家银行已同意向瑞银提供由联邦违约担保支持的1000 亿瑞士法郎（1080 亿美元）的流动性额度。

政府还将提供高达90亿瑞士法郎的损失担保，但只有在瑞银承担了某些资产组合第一笔50亿瑞士法郎的损失之后。

瑞士信贷约160亿瑞士法郎的额外一级资本债券会被抹掉，这些债券的目的是在机构陷入困境时承担损失，并将银行倒闭的风险从纳税人转移到投资者身上。

瑞士信贷在周日晚间的声明中表示，瑞士市场监管机构已经确定这些债券将被注销为零。

瑞士金融市场监管局 (FINMA) 表示，两家银行的所有业务活动将可以不受限制的继续进行。

目前尚不清楚这笔交易是否足以恢复全球对银行的信任。当亚洲、澳大利亚和新西兰的股市在几个小时后开市时，才能看到投资者的想法。

一些人批评说，通过阻止瑞银的股东投票，正常的公司治理规则已经失效。

金融时报报道说，两个银行之间的接触很有限，交易主要是瑞士国家银行和监管机构Finma在推动，美国联邦储备委员会已经同意该交易的进展。

代表拥有瑞士信贷和瑞银3%至5%股份的瑞士养老基金的Ethos基金会首席执行官文森特·考夫曼说，绕过股东对交易进行投票的做法是糟糕的公司治理。

“我不相信我们的成员和瑞银的股东会对此感到高兴，”他说。“我从未见过采取这样的措施；这表明情况有多么糟糕。”

自周三以来，两家瑞士银行一直在与监管机构进行讨论，当时瑞信要求瑞士国家银行为其提供500亿瑞士法郎（540亿美元）的紧急信贷额度。

当这一支持措施未能阻止股价下跌和恐慌的客户取款时，当局对瑞士第二大银行的生存能力感到担忧后，介入了强制合并。

据《金融时报》报道，上周末，瑞士信贷的存款流出量每天高达100亿瑞士法郎。在去年的最后三个月，客户提取了1110亿瑞士法郎。

3.18晚上，瑞士内阁在伯尔尼的财政部集会，听取了政府官员、瑞士国家银行、Finma和银行业代表的一系列发言。政府正在准备采取紧急措施，以快速推进收购，并计划引入立法，绕过瑞银股东所需的正常的六周协商期，以便交易能够立即完成。

瑞士监管机构已经设计好了交易框架，以便为银行系统提供最大的稳定性。瑞士当局已经获得了美国和欧洲相关监管机构的预先批准，预计这些机构将在今天发布协调行动的声明。

瑞银将大幅缩减瑞士信贷的投资银行业务，因此合并后的实体将不超过合并后集团的三分之一。

据知情人士透露，谈判人员给瑞士信贷起的代号是Cedar，瑞银则被称为Ulmus。

瑞银正在寻求政府的让步和保护，特别是避免对瑞信进行任何，可能导致罚款或损失的未决法律案件和监管调查。然而，瑞信不太可能从任何资产损失中获得赔偿。

瑞银还希望被允许在全球资本规则下，逐步满足将面临的任何额外要求，这些规则适用于世界上最大的银行。

与瑞银达成此笔交易仅几个月前，沙特国家银行和卡塔尔投资局向瑞士信贷注资近30亿瑞士法郎，作为其40亿瑞士法郎融资计划的一部分。他们是该银行的两个最大股东，共同拥有17%的股份。

对这家拥有166年历史的贷款机构的收购，标志瑞士全球金融的一个历史性事件。

前瑞士信贷银行由工业家阿尔弗雷德·埃舍尔于1856年创立，为这个多山国家的铁路网络建设提供资金，已经成长为瑞士作为全球金融中心的象征，在2008年金融危机后，仍然努力适应变化了的金融环境。

瑞银集团的历史，可以追溯到160多年前的大约370个独立机构，最终于1998年由瑞士联合银行和瑞士银行公司合并而成。

在2008年金融危机期间摆脱了国家救助后，瑞银成为世界上最大的财富管理公司之一，满足全球高净值和超高净值人士的需求。

虽然瑞士信贷在金融危机期间避免了被救助，但近年来一直受到一系列打击、丑闻、领导层变动和法律问题的冲击。

由于对财务健康状况的担忧，客户在去年最后三个月撤出了超过1,000亿美元的资产，即使在其向股东募集了40亿法郎的资金之后，资金仍在继续外流。

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