深度好文｜见证历史！瑞信最终被打折收购，从此坊间再无“九大行”一说！
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风雨飘摇的瑞信最终还是被收购了
167年的老牌投行走下历史舞台
自此坊间再无“九大投行”一说
而瑞银的“强盛之路”才刚刚开启
当地时间3月19日周日，在瑞士联邦政府、瑞士金融市场监管局、瑞士央行等多方努力下，瑞士银行（UBS）宣布以32.5亿美元的价格收购瑞士信贷（Credit Suisse）。
瑞银称，与瑞信合并后，瑞银现任董事长Colm Kelleher 和CEO Ralph Hamers将各自在新公司担任同一职位。合并后公司的总投资资产将超过5万亿美元，预计到2027年，合并将让公司年度成本削减超过80亿美元。
瑞银官宣的同时，周日瑞士政府宣布，为帮助瑞银接管瑞信资产，将提供最高90亿瑞郎的损失担保。具体来说，假设瑞信的投资组合产生损失，瑞银将承担前50亿瑞郎的损失，瑞士政府承担此后的90亿瑞郎，再有任何进一步的损失将由瑞银承担。
为何曾经如此辉煌的“瑞信帝国”就此崩塌？让我们再来回顾一下这一个多世纪以来的瑞信都经历了什么……
眼见他起高楼
瑞士信贷集团股份有限公司（英語：Credit Suisse Group AG）是一家拥有全球财富管理、投资银行及金融服务等业务的公司，该公司成立于瑞士。瑞士信贷集团总部位于苏黎世并在全球主要金融中心都设立了办事处，并且它也是全球十大同时提供投资银行、私人银行、资产管理及共享服务的“大型投资机构”之一。
✅投资银行业务方面，瑞信提供融资、资本市场、交易和风险管理等服务，包括股票和债券发行、企业并购、股权和债券交易、资产管理和财务咨询等领域。
✅资产管理方面，瑞信提供一系列的投资解决方案，包括股票、债券、商品、房地产、对冲基金和私募股权等。
✅私人银行业务方面，瑞信为高净值客户提供全面的财富管理服务，包括投资组合管理、遗产传承规划、税务规划、信托和慈善捐赠等服务。
他的前身是由Alfred Escher等人于1856年7月16日创立的瑞士铁路公司的子公司。该公司成立的主要目的在于为瑞士铁路项目提供国内资金。
在20世纪，瑞信迅速扩大了业务规模和国际业务。在第一次世界大战之后，帮助受影响的公司进行重组，并为他们的重建提供资金。1929年，该公司在在美国纽约成立了分行，随后又在伦敦和巴黎开设了分支机构。第二次世界大战之后，瑞信主要业务用于国外重建工作。
在上世纪70年代和80年代，瑞信积极扩展其全球业务，并在投资银行、证券交易、财富管理和资产管理等领域进行了重大投资。此外，瑞信还参与了多个重大交易，如1988年收购第一波士顿银行（First Boston）和1993年收购瑞士第五大银行瑞士大众银行（Swiss Volksbank）等。
眼见他宴宾客
新世纪的头10年，瑞信的业务发展一直相对稳定。08年金融危机期间，瑞信也是受到影响的银行之一，但比许多竞争对手更迅速的从危机的泥潭中摆脱出来。
危机之后，瑞信减少了对投资银行业务的重视，并专注于私人银行和财富管理业务。一时间它的身边“高朋满座”，却不知这些“宾客”却为了它日后走向衰亡的一颗颗火种……
🔥2014年5月，瑞信承认协助客户逃税，将支付约26亿美元的罚金，是继1989年德崇证券公司（Drexel Burnham Lambert）之后认罪的最知名金融机构，自此全球银行业巨擎已不再与刑事指控绝缘。
🔥2021年3月，瑞信将掌管的100亿美元的投资基金，用于Greensill的供应链融资贷款项目，然而Greensill的破产给了瑞信沉重一击。同一时间，震惊华尔街的对冲基金Archegos Capital的爆仓事件又将瑞信推上了风口浪尖，基金经理Bill Hwang单日亏损超百亿美元，被称为“人类史上最大单日亏损”， 而瑞信在这场风波中成为了“损失最惨烈的贷款银行”，损失超过了55亿美元，迫使其投行主管和首席风险官离职。
🔥2021年10月，瑞信及英国子公司同意向美国、英国支付总额约4.75亿美元的罚款，以解决此前收受贿赂向莫桑比克金枪鱼捕捞业发放贷款的丑闻。
🔥2022年10月，在持续亏损数个季度之后，瑞信公布战略重组计划，通过向沙特国家银行等一些投资者发行新股等方式筹措40亿瑞士法郎；未来三年内对投资银行业务进行彻底重组，在2025年时降低风险加权资产（RWA）约40%；同时，该行致力创建一个独立的咨询和资本市场业务，以重振第一波士顿（First Boston）这个品牌。
眼见他楼塌了
2023年3月14日，瑞信在公布2022财年报告时表示，已在2021及2022财年的报告发现重大缺陷，正在采取补救措施。该报告原定一周之前发布，但由于美国监管机构在最后一刻提出质疑，该报告被推迟了几天发布。次日，瑞信最主要股东沙特国家银行总裁对媒体表示，将不会再对瑞信追加投资。瑞信股票随机遭到抛售，最后以下跌超过20%收盘。
这一石激起千层浪，在一周多以前硅谷银行和Signature Bank分别造成美国第二和第三大银行倒闭案的冲击后，瑞士政府官员急于拯救167年历史的瑞信，因为瑞信是全球最大的财富管理机构之一、是作为被视为具有系统重要性的三十大全球银行之一。任何有关瑞信的交易都可能影响到整个金融市场。
在当地时间周日晚宣布给予流动性支援后，瑞士央行行长Thomas Jordan在新闻发布会上表示，鉴于瑞信是一家具有系统重要性的银行，“我们绝对有必要迅速采取行动，并尽快找到解决方案”。
因此，我们不难理解，为何周末瑞士政府争分夺秒地争取撮合瑞银与瑞信的交易，竭力避免本周一开盘时市场震荡。但直到收购官宣之前，最近的种种消息都显示，瑞银和瑞信的“联姻”波折重重，双方各怀心思，瑞银要拉政府为可能承受的损失兜底，瑞信嫌瑞银报价太低。
周日稍早有媒体称，瑞银提议以10亿美元的“超低报价”换股收购瑞信，几乎将瑞信原股东清零，还需要瑞士央行的额外支持。而且，瑞银要求收购协议增加一个重大不利影响的条款，一旦瑞银自己的信用违约互换（CDS）利差跳升超过100个基点，则交易无效。
瑞信拒绝了瑞银的上述方案，认为报价很低，而且伤害持有递延股票的股东和员工。双方的收购谈判再度陷入僵局。
幸而，赶在周一亚市开盘前，瑞士政府的撮合终成正果。在政府提供流动性援助并提出可兜底部分损失后，经过一波三折的讨价还价，深陷危机的瑞士信贷（瑞信）终于和国内另一银行巨头瑞银达成历史性的收购协议。
所以，从来没有真正所谓的“大而不倒”，只是时间还未到。瑞信帝国虽已陨落，但是增添了羽翼的瑞银依旧未来可期。投行界风云变幻，从没有永远的赢家，但是这也许就是投行这个行业的美妙之处吧！
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