货拉拉，一个超级IPO来了

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穿梭在大街小巷的“货拉拉”，终于要IPO了。

投资界-天天IPO获悉，拉拉科技（Lalatech，简称“货拉拉”）正式向港交所递交招股说明书，高盛、美银和摩根大通担任联席保荐人。

这是一个同城货运超级独角兽，背后掌舵者则是一位香港人——周胜馥。现年44岁的周胜馥，早年随父母从广东移居香港。他的身上有着多个鲜明标签：香港“十优会考状元”、斯坦福学霸、贝恩资讯顾问、七年职业德扑选手……直到2013年，瞅准同城货运赛道的周胜馥，一手创立了lalamove，随后进入内地市场，便是我们熟知的“货拉拉”。

透过货拉拉，我们可以看到一个罕见典型的创业者成长路径：早期在香港创立，后来在大湾区崛起，将业务延伸到全国，最终走向全球。

周胜馥的创业之路，颇具一丝传奇色彩。

上世纪70年代末，周胜馥出生于广东揭阳，后在3岁时随父母来到香港新界生活。那时香港的优势教育资源都集中在九龙及香港岛地区，但周胜馥却不信邪，立志要出人头地。1995年，他参加香港中学会考报了10个科目，并全部取得了“A”，成为香港新界首位“十优会考状元”，由此一鸣惊人。

2000年，周胜馥顺利获得了斯坦福大学经济学学士学位。在毕业之前，国际知名咨询管理公司贝恩咨询向周胜馥抛来了橄榄枝，他加入担任顾问。后来在2002年，因为工作的关系，周胜馥接触到了德州扑克，一向喜欢挑战新鲜事物的他开始研究了起来。为此，他直接辞掉了令人羡慕的咨询工作，短暂做了一段时间的职业德扑选手。

日后周胜馥曾回忆这一段经历，“我可能是那段时间全世界最关注于打德扑的人。”德扑这项游戏不仅有运气的成分，也带有更多的技巧因素。他在自述中曾表示，尽管那时小小实现了财富自由，但对他而言在德扑上已没有什么进步空间，开始思考去做一些创造价值的事情。

彼时移动互联网开始兴起，滴滴、快的等平台接连出现，物流运输行业正经历格局重塑，而在货运领域的改革还尚未到来。谈及创业初衷，周胜馥曾在一场沙龙上分享过，“载货面包车市场其实非常大，甚至比滴滴还要大，国内虽有2000多万辆面包车，却因为没有共享的方式，导致使用效率非常低。”

于是在2013年，周胜馥正式在香港创立了货运对接匹配平台EasyVan。紧接着，EasyVan在2014年进入内地市场，并更名为“货拉拉”，开始了扩张之路。

此时的内地货运O2O行业，正经历着“百团大战”，竞争极其激烈。但周胜馥却表示，货拉拉不太关注外部竞争，而是“99%的时间都在关注用户需要什么。” 2017年7月，货拉拉提前完成了全年拓展内地100个城市的目标。随后在2018年，货拉拉推出跨城货运服务，并将该服务扩展到逾210个城市。

货拉拉最新的触角，伸向了同城跑腿赛道。近日，货拉拉宣布在深圳、上海上线货拉拉跑腿业务并开放接单，并强调在7月底之前，货拉拉跑腿中所有跑腿订单均为“0抽佣”，即跑腿所赚金额100%归骑手所有。由此可见，货拉拉寻求第二增长曲线的力度之大。

实际上，货拉拉的IPO消息并不鲜见。早在2021年6月就曾有报道称，货拉拉秘密提交IPO申请文件，计划赴美上市，至少融资10亿美元。一个月后消息称，货拉拉考虑将上市地点从美国转移到中国香港。同年11月，「香港独角兽榜单Unicorns HK 2021」榜单发布，货拉拉也以超100亿美元的估值入选。

直至今日，货拉拉正式提交港交所招股申请，周胜馥与他一手缔造的超级独角兽站到了IPO大门前。

货拉拉身后究竟是一门怎样的生意？

从平台定位上来看，货拉拉致力于解决同城和跨城货运交易中的主要物流需求，同时为商户和货车司机提供多元化物流服务和增值服务，包括了综合企业服务、零担服务、搬家服务和车辆租售服务等等。

那么货拉拉是如何留存用户的？招股书揭晓了答案：货拉拉能够促进端到端的货运交易——从下单、定价、预付款、货运匹配、订单追踪到付款结算及确认，即通过货拉拉平台完成的交易均是闭环交易。货拉拉认为，便捷的一站式体验是很多用户选择该平台的关键原因，有利于提升客户留存率及用户黏性，也能帮助其赢得市场份额。

这一点在交易数据上也有所体现。根据弗若斯特沙利文的资料，货拉拉是2022年上半年全球闭环货运交易总值(GTV)最大的物流交易平台，并为2022年上半年全球闭环货运GTV最大的同城物流交易平台。同时，货拉拉也是2022年全球平均月活商户最大的物流交易平台，并为2022年全球已完成订单数量最大的物流交易平台。

进一步来看，货拉拉在2022年促成的已完成订单达到4.275亿，全球货运GTV达67.154亿美元，平均月活商户约1140万，平均月活司机约100万，覆盖全球11个市场超过400个城市。

随着货拉拉在同城货运市场中攻城略地，营收也是水涨船高。招股书显示，2020年至2022年的营收分别为5.29亿美元、8.45亿美元、10.36亿美元。具体而言，2022年货运平台服务营收为5.66亿美元，占营收比例为54.7%，撑起了半壁江山；此外来自多元化物流服务、增值服务以及境外的营收分别占比为29%、6.7%和9.6%。

此前，亏损也曾困扰着货拉拉。该平台2020年和2021年的经调整净亏损分别为1.55亿美元和6.31亿美元，直到2022年才实现扭亏为盈，经调整净利润约为0.53亿美元。

令人意外的是，此前市场传闻的造车项目也在招股书中提及。货拉拉表示，正基于现有车辆租售服务经营经验，切入电动商用车研发。早在2021年5月，有消息称货拉拉启动造车项目，以实现物流链条闭环和车的“数智化”，已开始招募新能源货车制造方面的人才，包括新能源货车整车产品专家等职位。

不过，安全和合规问题始终都是货拉拉所面临的挑战。公开报道显示，货拉拉在近一年内曾被多次约谈，其中最近的一次是在2022年11月，交通运输新业态协同监管部际联席会议办公室对货拉拉公司进行约谈，对满帮集团、滴滴货运、快狗打车3家互联网道路货运平台公司进行提醒。

对此，货拉拉也在招股书中坦承，尽管平台已制定程序及政策筛查管理用户行为，但未必能够确保合规性。同时货拉拉也表示，“尽管我们仅作为平台商户与司机之间交易的促成者而非参与者，我们仍可能面临司机不当行为及滥用车辆有关的实际或构成威胁的法律诉讼及处罚。”因此，对于货拉拉而言，如何改进合规问题或是接下来冲刺IPO的重中之重。

一路走来，货拉拉集结一支庞大的投资人队伍。

周胜馥曾坦言，2015年、2016年是货拉拉最困难的时候，“那时市场还没有人接受，没有人用APP。” 同时随着货拉拉的发展，周胜馥发现他低估了创办和运营公司需要的资金。起初他以为在香港投200万港币足够了，但后来的需求却接近1亿美金，所以尽管他对融资一无所知，但也必须尽快学会不懂的东西。

转机出现在2015年，货拉拉获得了1000万美元首轮融资，由清流资本领投，零一创投、概念资本、Sirius Venture Capital、Aria Group及其他个人投资者联合参投。当时，清流资本创始合伙人王梦秋曾评价周胜馥，上得朝堂，下得江湖，“有良好的教育背景和七年poker经历，人是非常聪明的，又愿意做货运这么接地气的事情，阅历有了，能成事 。”

随后在2017年1月，货拉拉宣布已完成B轮3000万美元融资，由襄禾资本领投，原有股东概念资本、清流资本，以及新股东黑洞资本等跟投。同年10月，货拉拉又迅速完成了C轮1亿美元融资，由顺为资本领投，襄禾资本、概念资本等原有投资机构跟投。谈及这轮融资出现的顺为资本，周胜馥曾表示，雷军自己也创业，所以他觉得将来有很多事情是可以向雷军学习的，有不少经验可以拿过来。

2019年，货拉拉宣布完成了由高瓴D1轮领投、红杉中国D2轮领投的融资，此轮融资额合计为 3 亿美元，钟鼎资本、PV Capital 跟投，顺为资本、襄禾资本、概念资本、零一创投等老股东也持续跟投。

彼时，高瓴创始人兼首席执行官张磊表示，货拉拉拥有卓越的创新力、执行力和本地化服务能力，在中国与东南亚地区双线发展均取得巨大成功，正是高瓴寻找的科技创新2.0时代“Innovation from China（创新源自中国）”的优秀代表。

行至2020年，突如其来的新冠疫情曾重创物流行业，而货拉拉则依然获得了一众老股东的鼎力支持——完成了5.15亿美元的E轮融资，由红杉中国领投，高瓴、顺为资本等老股东跟投。

不久后，又有媒体报道称，货拉拉总金额达15亿美金的F轮融资也即将完成。而据招股书显示，货拉拉于2022年2月又完成了2.3亿美元的G轮融资。

回顾成长历程，货拉拉堪称“香港孵化，湾区成长，放眼全球”的一个典型案例。

正如红杉中国创始及执行合伙人沈南鹏此前所言，周胜馥在中国香港长大，斯坦福大学学成归港，随后投入到“互联网+”的创业浪潮中，是香港新一代“双创”企业家的典范。“公司从成立之初便具有国际视野，一直坚持海内外双线发展的策略且成绩斐然，已经跃升为粤港澳大湾区的优秀企业。”

这样的案例正在不断涌现。例如商汤科技的起源地便是香港中文大学，时任信息工程系教授汤晓鸥于2011年带领所在实验室的博士研究深度学习，由此诞生了商汤科技的创始团队，后来商汤通过香港科学园，逐步发展至内地及海外，走上国际化之路。

还有金融科技独角兽WeLab，创始人龙沛智早年在美国斯坦福大学修读硕士，回到香港之后创立WeLab。2014年6月，汇立集团进入内地市场，首站设在深圳。当时他表示，公司能在短短数年间成为香港首家金融科技独角兽，有赖于内地市场的多元化，创新且包容的土壤，以及庞大的用户体量。

数据显示，深圳─香港─广州的科技集群位居全球第二，这其中既有由海归回港或港漂人士创立，也有从其他国家迁移至港的科创企业，他们不少都是在中国香港札根然后再拓展中国内地，以及走向海外市场。

周胜馥和货拉拉也带来一个巨大的示范效应——越来越多的香港青年跨过深圳河，来到大湾区内地城市寻求更多发展机遇。正如你所见，一个蕴藏着香港色彩的创业群体正在大湾区崛起。