港股年内最大IPO来了，揭密中国“白酒教父”背后的帝国

时至今日，吴向东的商业帝国远胜当初。有“白酒教父”之称的吴向东手握12个白酒品牌，而珍酒李渡集团拥有其中的四个品牌。现在，获得KKR & Co.投资的这家控股公司已通过在香港募股筹资49.9亿港元（约合6.35亿美元），这有望成为香港今年最大的首次公开募股(IPO)交易。

“白酒企业的估值通常高于其他酒类企业，”香港元宇证券(Metverse Securities)基金投资总监林嘉麒(Kakei Lam)说，“珍酒李渡集团运营多个品牌，这有助于满足不同客户群体的需求。”

彭博亿万富豪指数显示，吴向东将在上市后持有珍酒李渡约69%的股份，这次首次公开募股意味着他的净资产将增加约30亿美元，达到40亿美元以上。

他的身家可能比这还要多，因为这个估算没有考虑他拥有的其他八个白酒品牌（包括金六福在内）。这些品牌尚未上市，也没有披露财务状况。吴向东还持有华致酒行连锁管理股份有限公司63%的股份，该公司是一家2019年在深交所上市的经销商。

珍酒李渡集团的一名代表拒绝就本报道发表评论。

珍酒李渡集团是第一家在中国内地以外地区上市的白酒制造商。在内地上市的所有白酒企业中，国有企业贵州茅台是市值最高的公司。珍酒李渡集团在其招股说明书中称，公司2022年营收增长15%，达到人民币59亿元（合8.5亿美元），是中国第四大民营白酒企业。

珍酒李渡集团4月27日在港交所上市，据知情人透露，该公司的募股价接近价格区间的低端。这只港股白酒第一股上市首日重挫，盘中一度下跌17%至9港元，其发售价为每股10.82港元。珍酒李渡登陆港股前，香港今年未曾有过上市规模超过1.5亿美元的交易。彭博汇编数据显示，香港今年在此之前18宗IPO交易仅筹集总计8.83亿美元。

吴向东曾经在家乡湖南省的对外经济贸易学校学习外贸专业，1992年进入他姐夫创办的新华联集团工作。在该集团工作四年后，他决定从事白酒生产，这种粮食酿造而成的透明蒸馏酒是中国人在喜庆场合的首选酒品。当时中国经济的增速很快，而他把白酒视为经济活动的晴雨表。1996年，吴向东开始分销白酒，两年后成立了金六福公司。

2003年，吴向东收购了两个区域领先品牌“湘窖”和“开口笑”，使他的商业帝国迅速发展壮大。2005年，吴向东创立了华致酒行，销售茅台和五粮液等本土白酒，并成为拉菲酒庄(Chateau Lafite)和奔富(Penfolds)等国际葡萄酒品牌部分产品的独家经销商。

KKR与吴向东的关系始于2010年对华致酒行的投资（现已退出），并在大约10年后首次投资了珍酒李渡集团。在完成首次公开募股后，这家私募股权公司将持有这家白酒公司约14%的股份。

虽然珍酒李渡集团在招股说明书中指出疫情可能继续影响白酒需求，但消费者信心正在回升。彭博行业研究的分析师李佩盈(Ada Li)预测，得益于市场对高端白酒和超高端白酒的需求，该公司的收入增速可能超过同行企业。

“随着消费者购买力的提高，以及消费升级意愿的加强，珍酒李渡集团的销售收入可能受益于中国白酒市场持续的高端化趋势，”李佩盈在4月25日的报告中写道。她称，高端白酒品牌占据的市场份额可能会从2021年的36%上升到2026年的48%。