健康科技投资下降退出腰斩

财经

2023-03-31 08:03

1. 2022年PE/VC交易数量同比减少超30%

2. PE/VC退出腰斩

3. 医疗IT行业蕴藏超2,600亿美元的市场机遇

文：海投全球 | ID ：Haitou-Global

字数：1757，阅读时长：4分钟

图：iStock

当前，健康科技（healthtech）是PE/VC投资领域最热门的赛道之一。2021年二级市场和一级市场的繁荣使健康科技行业的风险投资交易规模和数量均创下历史新高，然而2022年美联储货币政策从宽松转向紧缩造成了所有行业PE/VC交易的锐减。

根据PitchBook最新发布的2022年第四季度《医疗保健信息技术报告》（Healthcare IT），2022年医疗保健信息技术（以下简称医疗IT）领域的VC交易价值和数量同比均出现了大幅下滑，但长期来看，医疗IT在提高医疗服务效率和医疗模式创新方面蕴藏巨大的市场机遇。

“2022年PE/VC交易数量同比减少超30%”

Healthcare IT全称“Healthcare information technology”，是指将信息技术用于医疗服务中，涉及医疗保健信息系统的设计、开发、创建、使用和维护，通过自动化和可互操作的信息系统改善医疗和公共卫生，降低成本、提高效率，减少错误并提高患者满意度。医疗IT的内容包括EHR/EMR/PHR（电子病历）、PACS（影像归档和通信系统）、远程医疗、移动医疗等。

PitchBook的数据显示，在2022年1-3季度，全球医疗IT领域的风险投资保持了强劲，但在第4季度只完成了43笔交易，交易价值骤减至4.513亿美元，环比下降61.7%，较2021年的平均季度规模下降超75%。

第四季度VC交易活动的大幅放缓使医疗IT领域2022全年的VC交易价值从2021年的83亿美元下降至54亿美元，同比下降近35%，交易数量从364笔减少至307笔。

尽管2022年医疗IT风险投资交易数量和价值远低于2021年，但仍然高于2020年的306笔和48亿美元。

由于成本上升，许多医疗服务供应商面临严峻的财务压力，为了减少亏损，维持经营所需现金流，许多企业减少了对于不能立即带来ROI的项目的投入。此外，医疗IT行业对风险投资市场的疲软尤为敏感，在对风险资本的需求远大于供给的环境中，许多公司会因为融不到资金而倒闭。

报告指出，尽管由风险资本支持的医疗IT公司面临许多挑战，但仍有一些早期和后期公司通过有竞争力的产品（降低医疗成本、减轻管理负担）筹集到了大笔资金，包括：

私募股权公司Clearlake Capital Group向企业医疗保健运营服务商Symplr注入16亿美元股权融资
私募股权公司Clayton, Dubilier & Rice和TPG将专注于动物医疗保健领域的公司Covetrus私有化，交易价值约40亿美元
针对护理人员的技术招聘平台IntelyCare获1.15亿美元C轮融资，估值达到11亿美元
Pearl Health获得7,500万美元B轮融资，由a16z和维京全球投资者（Viking Global Investors）领投

医疗IT领域的PE交易同比2021年下降了约31%，共完成了134笔交易。2020年和2021年分别完成了142笔和193笔。

报告称，获得PE支持的医疗IT公司通常已经建立了可持续的业务，对买家构成较少的执行风险（execution risk）。但PE交易也面临阻碍，由于银团贷款市场的停滞，10亿美元以上的PE交易几乎是不可能的，除了极少数个例。据报道，凯雷集团正在就收购Cotiviti一事与贷款机构谈判，试图获得55亿美元的贷款。

“PE/VC退出交易从2022年中开始陷入低迷”

2022年IPO市场的停滞、公司高管的谨慎态度和资金成本的上升导致PE/VC退出交易从2022年中开始陷入低迷。数据显示，医疗IT行业的PE/VC投资者在2022年共退出了48家公司，远低于2021年的102家，比2020年的73家减少了约34.2%。

报告指出，PE/VC退出受阻导致LP无法从此前投资中获得足够的收益分配，因此无法开展新一轮投资，进一步加剧了公司获得融资的难度，这将造成企业中期融资的减少。而在短期内，PE/VC退出受阻将扭转GP（普通合伙人）在2021年和2022年初所感受到的迅速部署资本的紧迫感。

来源：PitchBook；海投全球绘制

“技术的融合和应用是医疗行业的重要趋势”

尽管医疗IT行业在2022年面临一些列挑战，但对于致力于提高医疗保健服务效率和质量的创新者来说，市场机遇是巨大的。据估计，在美国4万亿美元的医疗保健支出中，由于行政低效产生的浪费大约有2,650亿美元。

机遇通常蕴藏于挑战之中。报告指出，医疗保健服务行业在构建技术解决方案方面正面临着系统性挑战，这意味着医疗IT行业颠覆创新的时机已经成熟，最关键的三个切入点（痛点）将是医疗保健数据的互操作性不足、技术系统陈旧，以及医疗服务模式需要向以患者为中心转型。

此外，技术的融合和应用也是医疗行业的趋势之一。海投新兴科技二期基金的投资组合Cx Precision就开发了基于机器学习分析血液的工具，为阿尔茨海默氏病以及其他神经衰退疾病的早期诊断提供直接、平价、高效的检测方法。另一家投资组合Nano Pharma Solutions则应用纳米技术开发了提高药物可溶和生物利用的新技术，在极度真空下蒸发药物物质并将气相药物作为纳米颗粒沉积在安全的赋形剂上。该公司不仅提供纳米配方作为服务，也在开发自己专有的纳米配方药物。

参考资料：

1.PitchBook, Q4 2022, Launch Report: Healthcare IT

2.Clearlake, Symplr Closes New Strategic Investment From Clearlake To Continue Partnership And Support Company’S Growth

3.报告链接：https://files.pitchbook.com/website/files/pdf/Q4_2022_Launch_Report_Healthcare_IT_Preview.pdf