消费者金融科技投资锐减超70%

图：Fintech Magazine

“消费者金融科技投资遇冷，投资者目光正在转向B2B领域”

消费者金融科技类公司包括另类贷款、信贷和银行业务、消费支付和财富科技等细分行业。Pitchbook在2022年Q4消费者金融科技风险投资报告中指出，面向个人消费者的初创公司的风险投资活动已大幅回落到2021年之前的水平。

2017年Q1-2022年Q4消费者金融科技公司风投交易价值（十亿美元）与数量，来源：Pitchbook

交易价值、数量和退出全面下降，交易价值在第四季度同比下降73.4%至32亿美元，达到2018年第三季度以来的最低水平；交易数量186笔，同样是2018年一季度以来的最低水平，后期公司融资更加惨淡。

四季度该领域一些值得注意的大型交易包括韩国超级APP Toss 4.05亿美元的G轮融资，英国数字银行Tryllian 4.146亿美元的股权和债务融资，以及面向租房者的联名信用卡供应商Bilt Rewards 1.5亿美元的B轮融资。

2017-2022年消费者金融科技公司风投交易价值（十亿美元）与数量，来源：Pitchbook

2022年，消费者金融服务公司在995笔交易中共筹集229亿美元资金，交易数量与价值分别同比下降49.8%和24.7%；而企业金融服务平台（为金融机构提供简化/或自动化操作和业务流程的初创公司，例如第三方服务软件以及监管或合规APP）公司则在1,789笔交易中筹集了365亿美元。

投资者的目光正在转向B2B领域：2022年消费者金融科技公司融资额仅占总交易价值的38.4%，B2B公司吸纳了流向金融科技领域的大部分投资。Chime、Varo等B2C数字银行正面临融资压力，它们的盈利能力尚未被证明，而更高的信贷违约率获将导致其估值的进一步下跌。

Infinia成立于2022年，目前在巴西、乌拉圭和巴拉圭三个拉丁美洲市场运行，为PSP支付方和商家提供账户对账户（A2A）支付解决方案，退款率为0%，并且节省80%的交易费。Open Banking在拉美市场刚刚起步，Infinia将为拉丁美洲B端客户提供更加快捷、低成本的支付方案。Infinia毕业于硅谷YC加速器，海投新兴科技基金二期参与其种子轮融资。

“退出价值同比下跌97.1%，避险情绪高涨，VC涌向更早期阶段”

2022年消费者金融科技公司的投前估值中值为2,930万美元，同比增长34.9%，很大程度上由天使&种子和早期阶段的估值增长推动，这两个阶段初创公司的投前估值中值分别上涨27.3%和61.5%，至830万美元和4,500万美元。相反，后期和成长期的投前估值中值分别同比下降了22.5%和33.8%，至7,130万美元和4.967亿美元。

消费者金融科技的中位交易价值同比增长了20.9%至500万美元，这一增长同样由天使交易和种子交易推动：2022年该领域天使轮和种子轮的中值交易价值同比上涨了63.6%，至210万美元；而早期、后期和成长阶段的交易中位交易价值则分别下降了13.2%、3.8%和67.9%，至660万美元、1830万美元和3100万美元。

由于公开市场的持续波动，预计投资者在短期内将继续逃离后期投资，增加对早期阶段的配置。2022年，针对消费者开展业务的金融科技公司退出总价值仅为57亿美元，与2021年的1,953亿美元相比下降了97.1%。

“金融科技还活着吗？目前看来希望犹存”

Pitchbook数据显示，虽然投资活动放缓，但VC手中仍持有大量针对该领域的待投资金（dry powder）。2022年金融科技领域的风险投资交易价值虽然同比下降了39%，但与2020年和2019年的水平相比，仍分别增长43%和42%。

近年来，企业金融服务平台的融资超过了消费者金融服务平台。金融科技类企业的融资维持良好水平的根本原因在于，无论是面向企业还是面向个人，金融服务的渗透率仍有不足。过去几年里，世界各地的数字借贷机构和数字银行都在尝试解决这个问题，但进度刚处于起步阶段。

在资本市场、B2B支付、客户分析、反洗钱以及基础设施等细分领域，还有一些关键空白有待填补。投资者们当然意识到了这些机会--2022年B2B金融科技类初创公司的融资额占据了风险投资总额的62%，针对这些领域的投资有增无减。

危机=危险+机遇。不要忘记，一些最伟大的金融科技公司都在危机时期崛起。回顾历史，Stripe、Venmo和Square(现已改名为Block)等头部玩家全部诞生于全球金融危机时期。硅谷银行倒闭后，新的机会已经出现，包括存款网络（sweep networks，一种将客户存款分散到银行网络中的技术，用于扩大存款的保险范围）和更多、更好的财务管理解决方案。由此可见，严峻的经济形势将会放大特定领域的机会。

当前金融科技市场的寒潮可能还会持续，但对投资者来说，大量令人兴奋的机会正在不断涌现。历史告诉我们，在每次金融灾难之后，总会一批杰出的创始人会进行颠覆性的价值创造。而现在，正是找到他们的最佳时机。

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