大反弹！AI来了，"刚需"大爆发？

2023-04-03 08:04

中国基金报记者文夕

大厂库存水位降低、AI算力刺激需求，双重因素提振终于将沉寂多时的存储芯片赛道带火。

近日，包括SK海力士、美光等大厂均下调今年资本开支，对市场给出收缩供给预期，而存储芯片市场此前的高库存现象有望出现边际改善。

多家市场调研机构最新报告显示，在下半年SSD、存储卡等产品需求将提振的预期心理下，市场目前已经有意逐步放大采购量建立低价库存，以避免后续价格反弹之际，被迫吸收涨价成本。业内看好存储板块在2023年下半年迎来复苏。

值得注意的是，有着海量数据需求的AI算力，有望成为存储器市场需求的催化剂。更有头部厂商人士喊出“人工智能等于内存”的观点。受双重因素影响，A股存储芯片产业上市公司股价今日暴涨，其中东芯股份截至截稿时上涨15.34%，北京君正一度涨逾18%，而江波龙和兆易创新也分别涨逾8%和7%。

周期性回暖渐近

2022年，存储芯片无疑是半导体下行周期中受影响最严重的芯片品类。从2021年下半年至今，存储芯片价格下跌的时长已经超过18个月。DRAM和NAND Flash两大内存芯片价格已经下跌长达20个月之久。

近期，从海外三大存储巨头来看，情况出现微妙变化。美光已进一步削减2023年度资本支出，目前预期将投资大约70亿美元、较2022年度缩减超过40%。据美光透露，存储芯片库存已至高点，后续有望迎来行业拐点。虽然目前存储价格仍在下行，但厂商库存压力已达到峰值，后续有望逐步下降至安全水位

公司CEO梅赫罗特拉表示：“我们现在认为几个终端市场的客户库存已经减少，未来几个月供需平衡将逐步改善。排除库存减记的影响，我们认为我们的资产负债表库存余额已在第二财季达到峰值，我们的季度业绩接近向连续营收增长的过渡。”

而SK海力士日前在股东大会上也透露，预计存储芯片需求将在今年下半年复苏，但不确定性依旧存在。公司今年资本开支将减半，不会进一步减产。而存储芯片龙头三星电子也在考虑削减存储芯片产量。

此外，市占率第四的西部数据此前也表示，2023财年设备投资总额预计23亿美元，比2022年10月会议上披露的27亿美元下降了14.8%，其NAND存储芯片产量将减少30%。

实际上，回顾全球半导体与存储市场周期变化情况，资本开支增速与市场变化呈现强相关性。随着各大存储厂商陆续在最新财报说明会中公开2023年展望，并大幅度下调2023年资本开支计划，多家机构看好弹性最大的存储板块2023年下半年迎来复苏。

市场调研机构集邦咨询在最新报告中指出，存储器模组厂库存水位陆续恢复正常，在下半年SSD、存储卡等产品需求将提振的预期心理下，有意逐步放大采购量建立低价库存，以避免后续价格反弹之际，被迫吸收涨价成本。

从价格方面看，基于大多数供应商已经开始缩减生产，相互削弱的恶性循环也得到了一定程度的控制。TrendForce预计，2023年第一季度整体NAND Flash ASP的环比跌幅为10-15%，小于2022年第四季度的环比跌幅。在DRAM方面，TrendForce认为，相较第一季DRAM均价跌幅近20%，预估第二季跌幅会收敛至10-15%。但DRAM的2023下半年需求复苏状况仍不明确。

市场判断，在经历长达大半年的下跌趋势后，存储价格预计在今年第二季度到达谷底，随着经济和需求面的改善，市场有望在第三季度触底反弹。

AI提振存储器底层刚需

相对于周期反转之外，增量需求逻辑更令市场振奋。近期市场火热的AI赛道催生大算力需求，这同是驱动了数据量激增，令存储芯片有望重新站上风口。

据Open AI测算，2012年以来全球头部AI模型训练算力需求3-4个月翻一番，每年头部训练模型所需算力增长幅度高达10倍，而大容量存储是大算力数据稳定运算的重要基础。市场分析认为，随着算力的不断进步，所需存储的数据量在以指数级的增长速度攀升，数据激增刺激NAND需求逐年上升。

美光高管更是在财报电话会上喊出“人工智能等于内存”。美光的首席商务官萨达纳表示，一个典型的人工智能服务器的DRAM容量是普通服务器的8倍，NAND容量是普通服务器的3倍。

据IDC统计，2022年NAND需求量约6千亿GB，到2027年将达到17.6千亿GB，年复合增速20.1%。华南一家存储芯片厂商人士告诉记者，在企业级存储市场、AI服务器领域的存储市场有望率先站上风口，“这本质上是对算力的竞争，而算力本身就需要匹配的存力和运力强强结合，”该人士表示。

不过，他同时表示，当前来看增量预期存在，但AI发展对存储形态、功能等方面的影响，短期还没看到太大新变化。随着更多应用场景涌现后，可能会进一步带来对存储产品的大量需求。他认为，不排除未来应用于数据中心的存储器需求将超过手机市场需求的可能。

在近日举行的2023年中国闪存市场峰会上，江波龙副总裁闫书印表示，在DRAM方面，AI高性能计算会对存储带来高性能、低时延的产品需求；云计算、边缘计算、AI大模型对数据分析的需求，会要求在网络端配置大容量的DRAM资源训练。而在NAND Flash方面，AI会需要高速的Flash产品；其次大量数据会带来大容量需求。

该人士认为，从趋势看，AI大模型对存储的需求会增长，同时针对AI的存储需求将是覆盖从云端到边缘端等环节。这都是未来在存储方面积极的市场机会。

多家机构也看好AI赛道与存储领域的关联。浙商证券认为，存储器作为底层刚需或伴随AI算力升级而同步扩容。总体来看，AI需求提振，叠加存储市场库存迎来拐点，行业景气度有望触底反弹等因素，多家机构认为存储行业已进入布局期。

在二级市场上，近期存储赛道的上市公司已经走出一波行情。其中东芯股份在三个交易日内涨逾30%，尤其4月3日涨逾15%（截至截稿时）；北京君正4日涨幅也接近30%，3日一度涨逾18%；而江波龙在近4个交易日内也涨逾32%，3日涨幅超过8%；而兆易创新今日最高涨幅也达到8.59%。

编辑：舰长

审核：木鱼

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来源: qq

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