九成收益飘红！一季度FOF回暖，高收益FOF产品主要关注贵金属、科技类基金

截至一季度末，公募FOF的平均收益率达到2.05%，涨幅最高达到7.43%，最低为-1.32%；表现较好的FOF产品对贵金属类、科技类基金关注较多。

基金经理表示，受益于通胀上行，资源品采掘类基金将受益。此外，可选科技，诸如电子、计算机、传媒等，基本面将有所改善，整体的弹性可能强于诸如电新、军工等必选科技。

截至一季度末，涨幅最大的FOF基金录得7.43%的收益，平均收益率达到2.05%。其中，5只基金产品的收益超过了5%，645只产品的收益在0-5%之间，超九成录得正收益；只有12只产品录得负收益，表现最差的一只FOF录得-1.32%的季度收益。

具体来看，混合型FOF、股票型FOF收益居前。前海开源裕源、华夏优选配置、平安养老2045五年、民生加银积极配置6个月持有、富国智鑫行业精选等产品业绩靠前。

前海开源裕源是一只内部FOF，共持仓了10只基金，其中8只为前海开源基金旗下产品，还有2只是外部产品，分别为上投摩根标普港股通低波红利指数A和浙商中华预期高股息A。

华夏优选配置是一只持仓ETF（交易型开放式指数基金）为主的FOF，该基金的持仓基金包括华夏恒生科技ETF、华宝中证医疗ETF、鹏华中证酒ETF、华泰柏瑞中证光伏产业ETF、南方中证全指房地产ETF等。

平安养老2045五年则持仓了不少债券型基金，持仓较多的博时中证可转债及可交换债券ETF、招商瑞阳C、华商信用增强C等均为债券型。此外，这只FOF的持仓里还包括华宝现金添益A这类货币市场基金，以及华泰柏瑞富利C、中欧电子信息产业C、华夏上证科创板50ETF等。

值得注意的是，一季度表现较好的几只FOF对贵金属类基金和科技类基金保持了较高的关注度。

首先是贵金属主题的相关投资机会。截至2022年末，前海开源裕源的持仓包括多只重仓了资源品采掘类股票的基金，例如前海开源金银珠宝混合A、前海开源沪港深核心资源混合A、前海开源多元策略混合A等。其中，前海开源金银珠宝混合A的持仓市值占净值比为17.05%，前海开源沪港深核心资源混合A的持仓市值占净值比为15.56%，前海开源多元策略混合A的持仓市值占净值比为15.31%。

前海开源裕源的基金经理覃璇和李赫表示，报告期内，基金保持了灵活配置的策略，选择具有估值性价比的大类资产进行配置。过去一年中，他们看好的方向就包括受益于通胀上行的资源品采掘类基金，即工业金属、稀土、贵金属等。

FOF基金经理也注意到了科技板块的投资机会。截至2022年末，富国智鑫行业精选A的持仓包括富国中证大数据产业ETF、富国中证芯片产业ETF、华夏上证科创板50ETF、华泰柏瑞中证光伏产业ETF等多只受益于人工智能、数字经济行情的ETF。

其中，富国中证大数据产业ETF的持仓市值占净值比为14.40%、富国中证芯片产业ETF的持仓市值占净值比为12.39%、华夏上证科创板50ETF的持仓市值占净值比为11.31%、华泰柏瑞中证光伏产业ETF的持仓市值占净值比为7.86%。

富国智鑫行业精选A的基金经理张子炎表示，去年四季度后期，该基金着眼经济转型方向，在信创等成长板块布局较多。随着主要指数再次回到前期低位，市场投资价值也逐步显现，基金将继续寻找景气行情，争取获取超额收益率。

科技主题的投资方向被多位FOF基金经理所看好。前海开源裕源的基金经理覃璇和李赫也表示，他们判断，可选科技，诸如电子、计算机、传媒等，基本面将有所改善，整体的弹性可能强于必选科技；必选科技，诸如电新、军工等，行业景气度将持续高位，但投资时仍需结合行业估值，谨慎考虑，尽量避免买在估值高点。他们预计，市场的投资风格将从价值切换到成长方向。

值得注意的是，上述多只今年一季度表现优异的FOF管理规模却并不大。具体来看，截至2022年末，前海开源裕源的管理规模为1.4亿元、平安养老2045五年的管理规模为0.21亿元、民生加银积极配置6个月持有的管理规模为2.7亿元、富国智鑫行业精选的管理规模为1.55亿元、中信建投睿选6个月持有的管理规模为1.15亿元。

不仅如此，今年以来涨势居前的FOF中，多只自成立以来的总回报尚未回正。这也从一定程度上说明，当下市场板块轮动较快，FOF产品的业绩排名变化也较大，FOF基金经理想要抓住市场机会，仍有不小的挑战。