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【外汇商品】黄金持仓回归中性—2023年3月贵金属走势前瞻

【外汇商品】黄金持仓回归中性—2023年3月贵金属走势前瞻

公众号新闻
作者:张峻滔,付晓芸,郭嘉沂


2023年2月,非农就业人数大超预期,带来2022年11月以来的“美国加息放缓”交易告一段落。此后陆续公布的美国CPI、零售、首申失业、PPI、PCE数据均好于市场预期,市场加速上修加息预期,贵金属如期修复高估。


展望3月,当前市场对终端利率的一致预期已经由5%上升至5.5%,美元指数和美债收益率的反弹速率或放缓。不过当前市场尚未过度交易美联储加息预期上修、欧元等计价资产配置量仅小幅回落、黄金持仓回归中性、估值回落至合理定价区间。2月交易逻辑有望延续,黄金可能延续弱势调整,目前伦敦金离估值中枢尚有一定距离。


美元兑人民币走强对冲了伦敦金下行的影响,上海金凸显韧性,预计这一情况仍将维持一段时间。金银比修复超涨仍需时日。


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