【外汇商品】金价重返2000美元？—贵金属周报2023年第2期

周三（1月4日），ISM公布的数据显示，美国12月ISM制造业指数下滑至48.4，连续第二个月萎缩，制造业指数、新订单分项指数、产出分项指数均创2020年5月份以来新低。

周五（1月6日），ISM公布的数据显示，美国12月ISM非制造业指数暴跌，仅为49.6，预期55，11月前值为56.5，创2020年5月来新低，大幅不及预期。其中，商业活动、新订单分项指数的降幅为2020年4月以来最大。

周五（1月6日）公布的就业数据显示，12月美国新增非农就业22.3万人，高于预期的20万人，上月新增非农就业从26.3万人下修至25.6万人。失业率3.5%，低于预期3.7%。时薪增速环比0.3%，低于预期的0.4%，同比增速4.6%，低于预期5.0%。

后市展望

ISM制造业和非制造业数据的下滑以及非农就业中时薪增速不及预期让市场看到了美联储紧缩继续放缓的曙光，金价周五继续反弹。

此前我们认为即使第一季度美元指数和美债收益率反弹，给予黄金的压力也将有限，金价会呈现强势震荡；目前来看，如果第一季度市场继续交易美国经济软数据放缓（注：硬数据仍呈现韧性，且第一季度后软数据有可能向硬数据收敛），则金价涨幅将超预期。在后一种情景下，金价有望重返1950，甚至2000美元/盎司。短期关注1月12日美国CPI数据。