美国大幅加息下，对中国经济有何影响？

三月底，美联储宣布再次加息，这是过去一年中，美联储第九次提高利率，这样无休止地加息，对全球经济产生了巨大的影响，在吞噬完欧洲经济后，美国开始对东南亚下手了，东南亚从股市到外汇市场，从经济到政治，处处充满危机...

在这样的境遇下，美联储加息对中国能源价格、粮食价格以及进出口需求有什么样影响呢？我国又应当如何应对？近期，清华教授韩秀云在《经济寒冬怎么过》中提出，在未来所有国家都不好的情况下，中国经济有可能是最好的：

一、美联储加息了，中国如何应对

2022 年 3 月 16 日，美联储宣布加息。16 日下午，我国金融稳定发展委员会开会表示，要保持经济运行在合理空间，保持我国资本市场平稳运行。会后中国人民银行、财政部、银保监会、证券监督管理委员会、外汇局 5 个部门都表态要维稳。这些就是为了应对美联储加息，稳住股市。为什么要这样做？因为我们要防范美国加息可能对中国股市造成的冲击。我国提前做出了应对措施。

美国收紧货币政策，用加息的手段来对付通货膨胀，但美国加息对我国影响并不大。我国 2022 年的经济增长目标为5.5%，为实现这个目标，我国的货币政策还是宽松的，因为 我国没有通胀压力，政策面对的是刺激经济，鼓励消费，解决就业问题。我们执行自己的货币政策，不会跟着美国加息。

有人担心，如果我国不加息，国际通货膨胀会传导到我国。他们一是担心能源价格，二是担心粮食价格。先分析第一点，能源价格占到我国 CPI 2%～3% 的权重，而且国际燃油价格和汽油涨到每桶 130 美元以上是不传导的，因为我国有规定，高于每桶 130 美元的部分由国家来承担，这一点不必担心，涨价部分由国家买单。

国际粮价紧张会影响中国粮价吗？有两点分析，一是，我国小麦自给自足，产量足够，小麦进口不到 6%，玉米进口不到 10%。而且农产品的替代性很强，猪饲料不用玉米可以用别的。二是，这一季乌克兰播不了种子，收成不好，时间长了就会想出办法。国际粮价有可能是一个问题，但我国粮食并不是特别依赖进口，所以长期看，我国粮价不是问题。

目前我国消费复苏比较弱，需要担心的是，美国央行收紧货币政策，退出量化宽松，国外需求就会下降，这会导致我国出口需求减少。例如，由于能源价格太高，当供暖、开车、加油价格都上去后，欧元区居民在其他方面，如衣服、家具和灯饰品上的需求就会减少，因为没有钱，其他消费就会受到挤压，他们不消费，进口需求少了，直接风险是外需走弱。中国面临的问题是内需疲软，当外需走弱，国外需求下降时，我们更应该重视这些问题。

我国眼下要做的是刺激经济发展，加大内需，拉动经济增长，解决就业，让更多人有工作，这样中国经济才能发展起来。

因此，我国央行不但不会跟随美国加息，还有可能降息。有人担心，不加息人民币就会贬值，的确，短期人民币是有可能贬值的，但货币贬值有出口，不利于进口。长期来看，不会影响人民币升值。我国经济增长了，人民币购买力增强了，长远看人民币会升值。

美国加息了，世界经济的不确定性增加了，作为个人该怎么办？我个人的建议是谨慎投资，珍惜工作岗位，尽量别辞掉工作。手里存点儿钱，以备不时之需。

二、欧洲、日本加息吗

2022 年 3 月 16 日，美联储宣布加息，基准利率上调 25个基点，加息 0.25%。这是美联储三年多来首次开启加息周期。美国加息，欧洲、日本央行会跟着加息吗？

1、欧洲央行加不加息？

欧洲央行表示，要退出量化宽松的货币计划，有可能在2022 年年底加息。欧洲和美国的不同点在于，美国通胀上行压力大。新冠病毒感染疫情导致货物价格上涨，美国的二手车非常贵，去年价格飙升了 40%，能源、大宗商品的价格都在上涨。对美国来说，服务业价格上涨是最大的问题。

美国服务业占GDP 的比重大，服务价格上涨有两个原因：第一，工资上涨速度快，因为劳工短缺；第二，房地产热，导致房租涨得快。这次通胀压力大而广泛，工资上涨了，房租上涨了，饭费、油费都上涨了。

例如，没有人愿意到港口卸货，因为开车汽油费太贵了，跑一趟不合适，也没有人愿意去餐馆打工。因为挣钱太少了，怎么办？只能涨工资，这就形成了工资涨、通胀预期高、工资再涨的循环。这就是美国要加息、加息比别的国家早、加息的次数比别国多的原因。但欧洲工资涨得没有美国快，整体工资压力不大，所以欧洲现在是在退出宽松政策。

2、日本央行没有加息空间。

日本也有 2% 的通胀目标，但它从来就没有达到过。日本通胀压力和欧美不同，日本有太长时间的通缩，国人对通胀预期低。日本每年通胀都不调价格。在日本，哪个商家如果要涨价，就要对日本国民道歉。2014 年商家涨价，日本人就买一些价格稍微低的商品。日本人的工资不涨，国民不能承担物价的上涨。所以，日本退出负利率概率比较小。

日本也是一个商品进口大国，如果能源价格一直维持高位，农产品、进口货物通胀率会很高，短期内会超过 2%。日本政府想用一些燃油补贴控制价格，如果推高通胀，这对经济增长不利。

罗斯央行会不会跟着美国加息？俄罗斯在 2022 年 3 月提前加息，其利率已经达到 20%。美国加息等于美元升值，不加息的国家，货币就会相对贬值。这些国家如果不跟着美国加息，本国货币就会流进美国。但跟着加息，不利于本国经济发展。因为各国经济形势还不太

好，一旦加息，个人和企业贷款成本就会升高。

总而言之，美国加息对各国央行来说都是一个两难的选

择。有人这样形容：美联储打个喷嚏，全世界就要下雨。

3、美国又对东南亚下手了。

美国收割完欧洲，又对东南亚下手了。2022 年，东南亚从股市到外汇市场，从经济到政治，处处充满危机。

越南股市从 4 月以来连续大跌。截至 5 月 17 日，胡志明指数已从2021年的 1 530 点跌至 1 224 点。

印度尼西亚则遭遇了股债双降，印度尼西亚盾跌至 2020 年 11 月以来的最低。

斯里兰卡情况更糟，全国大面积停电缺粮，面临着 520 亿美元的债务，可动用的储备只有 5 000 万美元，总理辞职，国家进入紧急状态。

这些都不是巧合，背后是美元霸权收割全球的基本套路。这个过程是：美联储先降息，美元在国内赚不到钱，就流入发展中国家，推高那里的楼价、股价；之后美联储突然加息，资本看到美国有钱可赚，纷纷流回美国，造成发展中国家的楼市、股市等资产贬值，美元资本再杀个回马枪，收购发展中国家的资产。

按照这个逻辑，回望一下最近股市很火的越南，在新冠病毒感染疫情这两年，越南股市被称为全球最引人注目的靓仔，胡志明指数从 2020 年的 780 点跃升至2021 年的 1 530 点，涨幅近两倍。

再说楼市，以越南第一大城市胡志明市来说，6 年前这个城市的平价楼盘价格是 790 美元 / 平方米，如今最高已涨到 2 200 美元 / 平方米，涨幅接近 3 倍。这个场景像极了十几年前我国楼市起飞的样子。

在外贸方面，2022 年一季度越南进出口总额 1 763.5 亿美元，同比增速高达 14.4%，前段时间媒体上都是越南外贸超越中国深圳，越南要取代中国世界工厂地位的新闻。当越南中产阶层喜笑颜开时，大洋彼岸的美国人也笑了，“猪养肥了，可以宰了”。

越南也好，印度尼西亚、斯里兰卡也罢，整个东南亚繁荣背后都离不开美元的支持，股市极度依赖外资，代加工的企业好多都是美国企业，结算用美元。所以，美国开始加息，东南亚想不接受美国的收割套路，当然是不行的。

事实上，1982年拉美经济危机、1990 年日本经济泡沫、1997 年东南亚金融危机、2007 年次贷危机都是美联储加息导致的。2022 年东南亚面临的危机可能是前奏，真正的暴风雨还在后面。

届时等待东南亚的可能又是股市暴跌—汇率贬值—资本外流—局势动荡—资产暴跌—外资抄底，这是熟悉的流程。一个国家只有经济好了，综合国力强了，才能避免被美国一次又一次地收割财富。

三、美国大幅加息，对中国有何影响

2022 年 6 月 16 日，美联储宣布加息 75 个基点。美联储明确表示，要控制通胀。美国为何要这么大幅加息，这对美国的影响是什么，对中国的影响又如何？让我们来分析一下。这次是美国自 1994 年以来最多的加息量，2022 年第一次是 25 个基点，第二次是 50 个基点，第三次是 75 个基点。美联储为了控制通胀，加息的速度很快。

为何加息这么快？6 月 10 日美国出了通胀报告，数据高于市场预期。市场预计 8.3%，结果 CPI 是 8.6%，最重要的是，环比增速非常快，接近 1% 的速度，如果 CPI 一个月增长1%，一年 CPI 就会达 12%，通胀率 12%太可怕了。

美国 2022年初认为，2021 年的通胀是因为二手车价格太高，增加了40%。2021 年是因为供给出了问题，货物价格上升的原因是政策刺激发钱，需求增加，但货物供应受疫情影响，导致供不应求，价格上去了。

2022 年疫情形势变好了，供给量瓶颈应该有所缓和，价格会下降。但 2022 年的问题是，货物价格没有降下来，能源价格上升，汽油价格上升，俄乌冲突导致能源市场紧张。

更重要的是，服务行业价格升得非常快，其中一个原因是劳工市场恢复，失业率低，导致工资增长的年化率在 5% 以上，劳工成本上升，服务行业价格上升，很多通胀项目，比如租金和医疗服务增长的年化率都在 5% 以上。问题在于，如果服务市场工资增长过快，是非常有趋势性的，很难自己降下来，今年工资涨了 5%，明年就不可能降下来。

此外由于经济重启，机票价格涨得很快。美国为何加息75 个基点？是因为它发现高通胀非常有黏性，一旦达到趋势性增长，就必须以收紧货币的方式让需求降下来，这样才能控制通胀。

简单说，美国是经济过热，供不应求，所以美联储要做的是给经济降温，让需求降下来，控制通胀。美国表示，有决心将通胀率控制到 2%。但它面临的问题是，通胀率很高，如果不控制就降不下来。

美国更担心的是，如果通胀预期变得很高，那就会有一个螺旋产生。例如，一个人在冰上被人推了一下，就停不下来了。经济学上把这种现象叫作通货膨胀的螺旋。

所以，美国这次直接加息 75 个基点，想要比较快速地控制通胀这对美国经济有什么影响呢？美国原来是双目标控制，即控制通胀率和失业率，现在是放弃失业率，主要目标是控制通胀率。由于政策过紧，美国经济走入衰退的概率增大了。

从经济学角度讲，加息对经济的反应要两个季度，不是很容易见到效果，等见到效果时，就是滞后反应了。虽然数据没有显现，但美国房地产市场已经开始慢慢变冷。

再来看对中国的影响。如果美国继续快速收紧，一段时间内美元处于较强的位置，就会对人民币产生一定的压力。但如果美国能较好地控制通胀，我国进口的通胀压力就会小一点儿，这会减少输入性通胀。

如果美国的货物市场和能源市场需求不那么强，我国就不会有通胀压力。但这会对我国的货物出口需求产生影响，从现在往后看，我国一定会加大内需，如果美国经济发展有所放缓，对我国就会产生不利影响。

那么，美国为何非要加息，弄得世界各国都跟着波动？

其实，如果美国不加息可能对形势更不利。因为美国的通胀如果控制不住，就可能出现更大的问题，美国别无选择。

我国疫情形势好转，会有自己的经济走势，2022 年 5 月的数据比 4 月的好，这是政策在发力，我国经济正在复苏。

那么，中国经济怎么样？可以说，在未来所有国家都不好的情况下，中国经济有可能是最好的。

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