欧美的钱拿不到去新加坡，新加坡再拿不到去中东，未来，打不开局面的美元基金又多了一个选择，香港。作者：张楠
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最近，香港开了个关于家族办公室的闭门会，主办方是财经事务及库务局和投资推广署。香港特首李家超发布“政策宣言”；香港政界财政司司长陈茂波、财经事务及库务局局长许正宇出席并发言；“小超人”李泽楷、红杉中国沈南鹏、雅虎创始人杨致远、小米黄江吉在参会之列，还有全球各大家办的100多位负责人。论坛主题叫做“裕泽香江”，看名字就知道这会有多务实，谈的就是“钱”。我比较关注的话题，是讨论了家族办公室的两大目标：为财富保值并实现长远增长，同时推动社会和社区普惠共融发展。四项议程包括：科技赋能、慈善传承、绿色转型、文艺交流。这四个词组我就不逐一翻译了，一看就懂，每项议程都直戳超高净值人群的心窝子。
之所以把规格搞这么高，议程设置得这么贴心，是因为香港政府要借此次会议，向全球的超高净值人群发表政策宣言，就建立全球家族办公室和资产拥有人的蓬勃生态圈说明政策立场，并宣布八项政策措施，包括新的资本投资者入境计划、提供税务宽减。具体政策后文详述，但总体来说，相比于去年火热的新加坡，港府这次的政策可谓相当精准地锁定了资产规模在2.4亿港元（约合3000万美元）以上的家办，在准入、税收以及政府支持等方面的优惠和力度十足，因此引入家办数量的目标也制定得相当激进，200家。香港和新加坡对资本的争夺一直在持续，受益的可不光是本地经济。去年那一轮新加坡热，吸引了包括谷歌联合创始人Sergey Brin和对冲基金富翁Ray Dalio、 Dyson创始人 James Dyson等富豪，这导致的一个现象是，美元基金想要募资，新加坡是必经之地，上万元一晚的酒店座无虚席即是例证，具体见投中网《听说坡县9月已经订不到酒店了》。欧美的钱拿不到去新加坡，新加坡再拿不到去中东，未来，打不开局面的美元基金又多了一个选择，香港。而香港靠什么吸引超高净值人群呢？除了政策上的支持，核心是俩字儿，安心。在特首李家超去年10月发布的施政报告中强调，家族办公室是香港资产和财富管理行业的“重要增长部分”，如今在这次会议中，李特首表示过去一个月全球金融市场动荡不安，而“这很可能只是个开始”，香港能“充分应对目前和将来的市场压力，让投资者安心。”如此一来，全球金融市场动荡，新加坡、东南亚热度退潮，香港发布家办政策宣言，美元基金募资新落脚点，完美闭环了。一个自由、开明，对资本友好的城市发展能有多快？看看新加坡家办的增长速度就知道了，2019年时只有200家，而到了2022年4月，已经翻了4倍达到800家。而且从2021年开始，新加坡开家办的门槛就不断提高，现在已经达到了2000万新元，约合1亿元人民币，并且2022年4月的新规定是，要求家办将10%的资金或至少1000万新元的资产用于新加坡本地投资，包括在新加坡交易所上市的股票、在新加坡注册成立的非上市公司的私募股权投资或合格债务证券。你们啊，不要光埋怨国内政府逼着招商，新加坡的“返投”政策不也一套一套的？据新加坡金管局3月20日披露的文件，目前约有200名SFO（单一家办）税收优惠申请人正在等待批准，总数突破1000大关指日可待。
不过呢，数量是一方面，质量也非常重要。外媒的一篇报道指出，过去两年新加坡的家办数量激增，主要是由“体量较小”的家办带动，因此这也是新加坡不断提高规模、运营、本地投资等门槛的原因之一。在本次港府的政策宣言中，共推出八项措施，为家族财富拥有者落户香港提供更有利的配套和服务，包括新的“资本投资者入境计划”、提供税务宽减、成立香港财富传承学院、推广机场的艺术品贮存设施和发展香港成慈善中心等。如获立法会通过，由单一家族办公室在香港管理的家族投资控权工具将获利得税豁免。具体来讲，规模超过2.4亿港币的家族办公室将免收资本利得税，将从2022年4月1日起开始追溯，涵盖2022/23纳税年度。下一步，港府会检视现时有关基金和附带权益的优惠税制。较之新加坡，在香港开设家办的最低支出、雇佣的专业投资人士数量等门槛要低，最重要的是豁免资本利得税，一旦通过立法，税收规则将变得明确。而且吸取了新加坡的经验，开局就把最低门槛设置在2.4亿港元。
一位新加坡家办的负责人表示，在新加坡要想获得税收优惠，必须获得MAS(新加坡金管局)批准。而在香港，只需按时提交税务文件，就可以直接获得税收豁免。根据Agreus的报告，新加坡拥有亚洲25%的家族办公室，而香港则占 20%，这其中有相当一部分是重叠的。目前亚洲约36%的家族办公室管理资产 (AUM) 超过10亿美元，而亚洲 85%的亿万富翁仍在领导其家族企业。今年发布的《胡润财富报告》里说，未来10年，中国将有19万亿的财富传给下一代，到了30年后，这个数字会增加到100万亿，这意味着香港和新加坡，将站在承接亚洲代际财富转移的风口浪尖。因此对于这类超高管理规模的家办来说，基于多元化投资和分散各类风险的需求，香港还是新加坡，可能不是一个非此即彼的选择题，而是成年人的理性选择：“我全都要”。除了“金融科技周”、“国际金融领袖投资峰会”等传统会议，香港投资推广署成立的香港家族办公室专责团队今年将在香港、中国内地以及海外举办约60个峰会、圆桌会议及研讨会等宣传活动，将重点介绍香港作为家族办公室枢纽的竞争力和地位，以此推动香港家族办公室业务的发展，丰富香港资金池，并为金融业界及其他专业界别创造更多商机。这是香港投资推广署在去年一次会议中的表态，而自2020年第三季度，香港通过立法有限合伙企业为家族办公室开路，数周之内，香港家办协会就成立了，后续一系列的会议、发言、政策以非常高的效率在推进，都在昭示着香港吸引家办的决心。比如除了实打实的税收豁免之外，香港政府会资助成立全新的香港财富传承学院，在金融发展局架构下成立，为行业从业员和财富继承者提供人才培训服务，壮大香港家族办公室行业的人才库。为方便全球家族办公室在港设立和扩展业务，投资推广署FamilyOfficeHK专责团队职能会扩大，提供协调财富拥有人推展慈善业务、协助教育相关事宜等服务。简单做个计算题，2.4亿港币*200家办，也就是说最低将有480亿港币的家办资金流入香港，而实际情况可能还要乐观得多。根据外媒的数据，截至 2021 年底，香港私人银行业从家族办公室和私人信托，获得了约1.8万亿港元的管理资产。随着香港政局已经稳定，与内地通关的也已经放开，再加上针对家办优惠的新政策，2023年香港真要支棱起来了。乐观的背景之一是国外金融市场持续动荡。特首李家超在会议中表示，香港在这一轮风险释放中受到的冲击并不大，“如果说有什么不同的话，那就是这场全球危机凸显了我们银行业的实力。我们拥有强大的资本和流动性头寸来应对广泛的潜在冲击。”他列举了一系列远超过国际标准的数据，来证实香港的“安全”。比如截至去年12月底，在香港注册成立的认可机构的总资本充足率为20%，“这远高于8%的国际最低要求”；去年四季度，香港一级机构平均流动性覆盖率为162%， “这远高于100%的法定最低要求”。硅谷银行事件、瑞信事件加速了资金回港，各种公开的、私下的以及小道信息，都看好香港2023年的经济发展与财富增量 ，所以这次“裕泽香江”高峰论坛，就算红杉中国去年募了大几十亿美元，但这100多位家办负责人，还是让沈南鹏坐上了嘉宾席，与李泽楷、黄江吉、杨致远坐而论道。上周我采访一位一级市场大鳄，我问到美元基金今后的处境问题，他开诚布公，“实事求是地讲，比较难”，如大型养老金、主权基金投资到中国市场会越来越少，不过部分家族办公室、捐赠基金等机构还是有希望的。香港这次大力引进家办，无疑是印证了这位大鳄的预判。回望过去二十年的发展，人民币资本对烧钱的科技类项目基本都是望而却步 ，无论是从政策指引还是回报上，都更偏好确定性，尤其是在目前以政府资金为主的人民币市场，他认为这对创新一定是“负面的东西”。那什么是对创新“正面的东西”呢？市场，这也是美元基金的核心优势。因此港府这则《关于在香港发展家族办公室业务的政策宣言》，不光关乎香港本地经济的繁荣和发展，更是给国内美元基金打了一针强心剂，尤其是在去年美元LP几乎被头部美元基金“包圆儿”情况下，引进200家办带来的增量资金不可小觑。台子，香港政府已经给搭好了，接下来就看哪些基金能抓住机会了。还不了解GPT？快点加入起点财经GPT搞钱交流群（扫下方二维码）
