单一家办团队独立成立多家办

近年来，随着地缘政治风险不断加剧，以及全球宏观经济形势不确定性的持续上升，越来越多的高净值家庭转向以私人投资机构形势运作的家族办公室（家办）为自己管理财富，以实现财富的保值和增值。在此背景下，越来越多已在资本市场上活跃多年的单一家办开始向外部高净值人群和家办开放。

前蓝池资本合伙人Danny Lee成立VCA Capital

计划募资2亿美元

Danny Lee 图：Hong Kong Trade Development Council

上世纪90年代末，Danny Lee（李立明）曾与蔡崇信一起供职于瓦伦堡家族旗下的投资公司Investor AB，负责亚太地区的私募股权投资，特别是大中华地区。1999年，蔡崇信决定辞去年薪70万美元的工作，以50美元的月薪加入阿里巴巴。蔡离开Investor AB时曾邀请李一同加入阿里巴巴，但由于不愿接受大幅降薪，李拒绝了蔡的邀请。

2015年，李以合伙人的身份加入蔡崇信和马云旗下的家办-蓝池资本（Blue Pool Capital），负责管理全球私募股权投资，直到2021年不再参与该家办的日常工作。

离开蓝池资本后，李在2022年成立私人投资公司VCA Capital。与作为单一家办的蓝池资本不同，VCA Capital面向全球高净值个人和家庭提供投资管理服务。据报道，VCA Capital的注册地为开曼群岛，管理团队设在中国香港，目前拥有3名员工，李担任执行合伙人，计划在未来1-2年内募集2亿美元。

李在私募股权投资领域有着20多年的工作经历，对中国市场也有着颇深的了解，曾担任贝恩资本董事总经理，负责大中华区的投资业务，覆盖消费者零售和医疗等行业。创办VCA Capital在很大程度上是他过去工作经验的延续。

VCA Capital的投资领域涵盖科技、房地产、媒体和金融等行业，致力于为投资者提供多样化的投资组合。目前李负责管理VCA Capital Fund I，通过投资基金（做LP）和直接投资帮助高净值个人和家办在全球范围内进行私募股权投资。

李表示，目前中国家庭正在学习多元化投资，许多家庭考虑在美国、欧洲以及东南亚等地进行投资，而中国是迄今为止亚洲最大的私募股权市场。

TPG创始人大卫·邦德曼成立5亿美元基金

面向全球高净值家庭

大卫·邦德曼 图：Bloomberg

TPG成立于1992年，在大卫·邦德曼（David Bonderman）的带领下发展成为当今世上最成功的私募股权公司之一，2022年资产规模达到1,350亿美元。TPG的成功使邦德曼的身家大幅上涨，促使他在2011年成立单一家办 - Wildcat Capital Management，专注于管理他个人以及朋友和家人的财富。截至2021年底，Wildcat的资产规模达到46亿美元。

目前，Wildcat正在募集一只规模大约在5亿美元的基金，主要帮助超级富豪和家办管理投资组合，采用和Wildcat同样的投资策略，预计邦德曼家族将为这只基金提供大部分资金。

Wildcat既投资上市公司股票，也投资非上市公司。Crunchbase的数据显示，Wildcat成立以来共完成23笔投资，覆盖电商、医疗、科技、人工智能、游戏、服装等多个领域，已退出的3笔投资分别是移动游戏开发公司Animoca Brands、二手设计师服装网站Tradesy，以及手游平台Skillz。

13F持仓报告显示，截至2022年第四季度末，Wildcat共持有28只美国股票，投资组合价值约2.62亿美元，第一大持仓是中概股雾芯科技（RLX Technology），占比达27%，TPG、Coupang、Frontier Communications和Global-E Online的占比分别为8.5%、7.7%、7.1%和6%。

Wildcat的掌门人是曾经为乔治·索罗斯管理过私募股权投资的莱纳德·波特（Leonard A. Potter）。近期，该家办将团队规模扩大至了约15人，新进成员包括私募股权公司CI Capital Partners和对冲基金Cyrus Capital Partners的前员工。

凯雷联合创始人大卫·鲁宾斯坦成立首只房地产基金

管理2.4亿美元

大卫·鲁宾斯坦 图：Bloomberg

2017年，鲁宾斯坦辞去凯雷联席首席执行官的职位，成为该公司联席董事长，并创办了单一家办Declaration Capital，专注于管理自己的家族财富。但从一开始鲁宾斯坦就没有将视野只局限于管理自家财富，而是为更多外部高净值人士和家族管理财富。

因此在成立Declaration Capital的同时，鲁宾斯坦还创立了一家附属公司Declaration Partners，为未来募集外部资金做准备。Declaration Partners的总部位于纽约，截至去年10月的资产规模大约在25亿美元，在全美拥有超过20名员工。

根据官网信息，Declaration Partners“代表家办和志同道合的机构投资者进行投资”，投资策略包括成长股票、房地产、平台型公司和机会主义策略等。CBInsights的数据显示，Declaration Partners自成立以来共完成了超过30笔投资，以私募股权和风险投资为主。

Declaration Partners的资金起初主要来自鲁宾斯坦，后来通过各种交易筹集了外部资金。目前该公司的10年期基金已吸引来自美国、中东和拉美的约40名投资者。

2022年10月，Declaration Partners发布公告称，公司旗下首只房地产基金（Declaration Partners Real Estate Fund I LP）完成了约2.4亿美元募资，投资者为全球高净值个人及家办，将采用Declaration Partners的家族合伙模式，专注于投资美国各地的多户住宅和工业地产。鲁宾斯坦也是该基金的投资人之一。

目前该基金已经有大约一半的资金投资于多处房地产项目，包括加州的一处物流中心、匹兹堡的学生公寓，以及北卡罗来纳州夏洛特市的一栋公寓楼。

尽管过去一年美联储的持续加息对美国房地产市场造成了负面冲击，但长期以来房地产一直是全球富人为财富寻求保值增值的热门资产，不仅因为房地产可以创造稳定的现金流，还因为其可以附带的一些税额优惠和杠杆工具。

微软联合创始人保罗·艾伦家办拆分投资部门

为外部家族提供投资顾问

保罗·艾伦 图：Bloomberg

微软联合创始人保罗·艾伦(Paul Allen)于1986年成立单一家办Vulcan Inc.，管理艾伦家族的各种商业活动和慈善事业。2003年，艾伦为Vulcan Inc.设立内部投资部门Vulcan Capital，从事包括早期风险投资、针对上市公司股票的价值投资、杠杆收购、特殊事件（Special Situations）以及固定收益等在内的投资策略。

通过Vulcan Capital，艾伦收购了西雅图海鹰队（Seattle Seahawks）和波特兰开拓者（PortlandTrailBlazers）。

艾伦和比尔·盖茨于1975年共同创办微软，1983年在确诊患有霍奇金淋巴瘤后辞去微软的日常工作，继续担任董事会副主席。在接下来的30年里，他所持有的微软股份为他创造了260亿的财富。2018年10月15日，艾伦因癌症去世。

2020年，Vulcan Inc.将Vulcan Capital剥离出来成立一家独立的投资公司Cercano Management，为超高净值个人及其家庭和家办提供投资咨询服务，客户开设账户的最低门槛为1亿美元。

Cercano由前Vulcan Capital首席投资官Christopher Orndorff掌管，投资策略包括上市公司股票、私募股权、私募信贷、风险投资和房地产等。截至2021年9月底，Cercano资产规模达到77亿美元。

尽管Cercano已彻底成为一家独立于Vulcan Inc.的公司，但考虑到Cercano将继续由Vulcan的前高管执掌，预计在投资风格和策略方面将继续延续Vulcan的传统。除了Orndorff，曾长期担任Vulcan Capital的董事总经理Steve Hall也加入了Cercano。

据报道，Vulcan自成立以来在科技、互联网和生命科学领域进行了大量投资，对西雅图的创业生态产生了积极的影响，但始终比较低调，大部分时间都在公众视野之外。根据PitchBook的数据，Vulcan Capital的资产规模估计可达100亿美元，成立后共进行了470笔投资，标的公司的估值中值约为6,500万美元。

除了为外部家族管理投资，Cercano还将继续管理艾伦的遗产和保罗·艾伦家族基金会的投资。对于分拆Vulcan Capital成立独立投资公司的决定，Vulcan的一位发言人表示，尽管家办设立内部投资部门的形式很常见，但在艾伦去世后，出于法律和税务上的原因有必要将投资业务单独分离。

除此之外，瑞士富豪埃内斯托·贝尔塔雷利（Ernesto Bertarelli）的家办Kedge Capital也从去年开始募集一只面向高净值家族和家办的10亿美元基金，戴尔创始人迈克尔·戴尔（Michael Dell）的家办MSD Partners于今年1月与商业银行BDT & Co.合并，成立一家面向全球高净值家族，兼具咨询和投资业务的商业银行BDT & MSD Partners。

1. 1.      Bloomberg, Ex-Partner at Joe Tsai’s Family Office Starts Fund
2. 2.      Bloomberg, David Bonderman’s Family Office Is Opening Up to World’s Rich
3. 3.      Bloomberg, David Rubenstein-Backed Firm Taps World’s Rich for US Bets
4. 4.      Bloomberg, Carlyle's Rubenstein Builds Family Office With Outside Ambitions
5. 5.      Bloomberg, Swiss Billionaire’s Firm for Hedge Fund Bets Taps World’s Rich
6. 6.      Bloomberg, Paul Allen’s Family Office Spins Out $8 Billion Manager
7. 7.      Bloomberg Law, Paul Weiss Helps Declaration Partners on Real Estate Fund Close
8. 8.      GeekWire, Late Microsoft co-founder Paul Allen’s Vulcan spins off VC group with new name, broader investor base
9. 9.      PR Newswire, BDT & Company and MSD Partners Combine as BDT & MSD Partners
10. 10.   SEC, Cercano Management LLC
11. 11.   Hong Kong Venture Capital and Private Equity Association, Board of Directors
12. 12.   Declaration Partners
13. 13.   13F Filing
14. 14.   Crunchbase