产业型LP大热，广深地区LP连续三年稳定活跃 | 募资情报

自2023年1月开始，FOFWEEKLY调整了数据统计口径，将更加全面地捕捉到整个市场中LP的出资动态，统计时间段也是整个自然月份，未来我们也会进一步提升数据质量，为读者带来更加精准的市场行情解读。

2023年1月份，国内外经济回暖，二级市场表现优秀，全球股市普遍大幅反弹，美股为近20年来最好开局，海外大金额投资事件较上月有一定程度的下滑。国内受到月初新冠集中感染康复和月末春节假期影响，投资数量与规模有所下滑，但头部机构的出手有明显上涨；机构LP出资方面，产业资本持续发力，是最活跃的一类LP，同时财务型LP的出手有所下滑。

1月份，一级市场数据不如二级市场数据那么令人振奋，主要原因在于月初全国大范围的新冠感染外加春节假期，但结合去年12月开始的放开政策和各类经济数据，市场正在逐步走出寒冬，整体形势是在回暖的。在刚刚过去的1月份，产业资本延续去年的强势，出资活跃度最高，占比达39%；其次是财务型LP，出资次数占比为25%，较上月有所下滑；政策型LP在年初的出手也较为频繁，出资次数占比24%，金融机构的活跃度依旧低迷，出资次数占比仅有3%，1月还有1笔公共型LP出资。

根据公开数据统计，1月份募集规模在50亿以上的基金只有5只，全部是美元基金：Blackstone Strategic Partners IX（$220.00亿），Strategic Partners GP Solutions（$27.00亿），Horizon Environment Climate Solutions一期基金（$16.00亿），Venom Ventures Fund（$10.00亿），Animoca Capital Web3和元宇宙投资基金（$10.00亿）。

部分美元基金募集事件列表（单位: 亿美元）

部分人民币基金募集事件列表 (单位: 亿人民币)

年初产业型LP持续发力，产业资本将更多布局股权投资行业

由于从本月起我们对数据统计口径的调整，本月的出资无法与上月进行对比，但根据我们所了解到的情况，在进入2023年的后疫情时代下，机构的活跃度都有明显的提升，我们将在下月开始继续从出资趋势上进行分析。

根据国家企信网、天眼查等资料统计，1月有975家机构LP对股权投资基金进行了出资，出资笔数共计1080笔; 据不完全统计，1月份机构LP一共参与了420支基金的出资。其中吸引最多LP注资的基金为纪源宏盈私募基金合伙企业（有限合伙）。从机构LP出资的趋势来看，进入2023年后出资数据有所下滑，主要原因是月初集中的新冠疫情感染康复以及中下旬的春节假期影响类出资数据；整体来看，市场的活跃度处在回暖的阶段。

从基金的出资人来看，LP机构化程度依旧偏高，经过2022年年底防疫政策的放开和后续的新冠集中感染，疫情时代正式终结，二级市场在1月份率先反弹，一级市场的活跃度也将后续迎头赶上，整个股权投资市场的活跃度有明显提升，我们预测今年的LP机构化程度或将继续上涨，个人出资往机构化靠拢将是不可避免的趋势，而这也是市场发展成熟化的必然过程。

产业LP稳居第一，第一梯队城市总出资超六成

从LP类型分析，2023年1月出资的机构LP结构与2022年相近，主要因为财务型LP的出资反弹；整体上，1月份，产业型LP出资最多，占比达39%；其次是财务型，出资次数占比为25%；政策型LP和金融机构LP分列第三、第四，出资次数占比分别为24%、3%，其他类型的LP（主要包括一些PE/VC机构和无法准确归类的私募股权基金的出资人）出资占比为9%。

1月机构LP出资最多的前六个地区为江苏省、广东省、浙江省、上海市、山东省和北京市。第一梯队的LP出资共计672次，占全部出资总数的62%，其中山东省的机构LP从去年年底开始活跃度呈明显上升趋势，本月已跻身第一梯队。山东省机构LP活跃的程度上升或许值得引起市场的关注。

地域LP分析——广深地区

整体特征：出资活跃度高且稳定

根据近一年出资情况，广深地区的出资活跃度基本保持稳定，但是在不同月份的平均出资规模差异较大，主要与2022年下半年严重疫情有关；从2022年12月开始平均出资规模有反弹趋势，预期2023年将逐步恢复至疫情前水准。

以近三年出资情况分析，广深地区出资活跃度稳定，为十分活跃的地区，仅广州、深圳两个城市的LP出资活跃度占全国比重每季度都能稳定在10%上下。

出资结构：产业+财务主导

广深地区LP出资结构上（根据出资活跃度），以产业型和财务型占据主导地位，这主要是因为广深地区的大量产业聚集，同时经济发展水平较高，民资参与股权投资市场相对活跃。

政策型LP端，广深的高财政收入、较多政府引导基金和地区相对发达的经济水平，都是支持政策型LP出资充分条件。

新基金背后的结构发生细微改变，所有类型的LP开始寻找和产业型LP共同的出资机会

1月，有9只新备案基金获得10家以上机构LP的出资，与上月持平，这也间接体现了市场的回暖态势在持续。新备案基金背后的机构LP结构透露出未来时间的资金动态，从类型来看，1月吸引多家机构LP注资的基金中，出资人类型主要包含产业型、财务型和政策型组成，其中大部分是产业型LP的出资，金融机构虽然整体出手不多，但金融机构在LP最多的几只基金中，都能发现金融机构的身影，比如1月吸引最多机构LP注资的无锡纪源宏盈私募基金合伙企业（有限合伙），背后的出资人就是就是险资+财务型LP的结构。另外政策+产业、财务+产业、金融机构+产业的结构开始变得频繁，这或许是2023年的一个信号——所有的出资人都开始寻求和产业资本的抱团。

1月吸引多家机构LP注资的部分新备案基金（高于10家）

1月份，新备案基金背后最活跃的机构LP类型以政策型为主，政策型LP集中出资，而产业型LP则呈多点发力态势，其中最活跃的机构LP为南宁金融投资集团有限责任公司，一共投资7家新基金。以头部活跃的LP机构看，1月份政策型LP的出资主要集中在最活跃的几家，最活跃的几家政策型LP的多次出手推高了整月政策型LP的出资占比；相比之下产业型LP的多点发力特征才是市场活跃度升高更重要的体现。

1月新备案基金背后活跃的LP

上市公司LP出资趋缓，大额出资拉高整体规模

1月份, 上交所、深交所共有26家上市公司（含子公司）对私募股权基金进行了出资，共投向25支基金，出资笔数共计26笔，已披露金额的出资额合计125.1亿元，平均单笔出资额4.81亿元，相比上月，出资笔数环比下降47%，出资金额环比上涨50.5%，出资笔数下跌但金额上涨的主要原因是1月份建设银行的超大额出资。

今年1月份，上市公司共投向25支基金。从出资额最大的五笔案例来看，上市公司所投的行业与上市公司主业基本一致，因此上市公司的整体出资与主营业务和所在行业依旧保持强相关性。

上市公司出资额TOP 5事件

从上市公司出资规模来看，1月份上市公司LP的出资大部分是小额出资的方式，占比相较上月有所上涨，出资额在1亿元以下的次数占比65%，相应出资规模占比仅有4%; 出资额在1亿~5亿的出资次数占比为23%, 出资规模占比为8%; 出资额大于10亿的出资次数占比为12%，规模为88%；本月因为有3笔超过10亿元的出资，因此拉高了高出资规模的占比。

从上市公司出资类型来看，1月上市公司所有出资中，有96%的上市公司出资是仅作为LP投到私募股权基金中，此类型出资占全部出资额的84%；有4%的上市公司出资是既作为LP也作为GP，此类型出资额占比16%。

从出资的上市公司地域分布来看，浙江省上市公司以7次出手的频次继续占据出资频次榜首；北京的上市公司以80.73亿元的出资规模成为1月月度第一。从上市公司LP整体地域活跃度来看，浙江、江苏和上海是活跃上市公司LP分布密集省市；第一梯队为浙江、江苏、上海、北京和广东。

从出资的上市公司LP行业分布来看，1月，制造业板块的上市公司依旧是出资最为密集的行业，出资频次高达12次, 占比达到16%; 出资规模最大的则是金融业和房地产行业，主要原因是相关涉及行业的上市公司对建万（北京）住房租赁投资基金（有限合伙）的出资。

从出资的上市公司LP属性分布来看，本月出资的上市公司大部分是非国资属性，从出资次数来看，非国资上市公司LP出资18次，国资出资8次；规模上看，非国资出资规模为39.32亿元，而国资出资为85.78亿元，非国资上市公司的出资规模和出资次数的大幅上涨更能体现产业型LP对于市场预期的改观，这与产业资本今年的整体态势一致。

1月, 上市公司及其子公司一共参与3笔S交易, 具体如下

2023年1月份，国内外经济回暖，二级市场表现优秀，全球股市普遍大幅反弹，美股为近20年来最好开局，海外大金额投资事件较上月有一定程度的下滑。国内受到月初新冠集中感染康复和月末春节假期影响，投资数量与规模有所下滑，但头部机构的出手有明显上涨；机构LP出资方面，产业资本持续发力，是最活跃的一类LP，同时财务型LP的出手有所下滑。

2月份，随着经济数据的恢复，二级市场将继续回暖，一级市场方面，PE/VC机构将会开始后疫情时代的布局，LP对GP的出手将以产业资本为主，协同政策型LP发力，市场将逐步走出寒冬；退出端，随着到期压力的增大，2023年S交易的热度将进一步上涨，预计S基金的出手也将有所上涨。

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