特斯拉在“狂飙”

2023-04-07 14:04

作者 | Poonam A. Arora

编译 | 华尔街大事件

概述

特斯拉(NASDAQ:TSLA)在2023 年第一季度生产了 440,808 辆汽车，交付了 422,875 辆。这些数字超出了华尔街的预期，后者预计交付量为 420,000 辆。与去年同期相比，交付量增长了 36%。根据该期间正在进行的报告，由于特斯拉最受欢迎的汽车 Model Y 和 Model 3（占本季度交付量的 98%）大幅降价，在华、欧洲和美国的销售强劲，结果虽然不足为奇，但证实了特斯拉继续享有强大的客户吸引力。

当公司于 4 月 19 日收市后公布 F1Q2023 财务业绩时，分析师预计实际收入和收益将超过分析师预测的 234 亿美元和 0.86 美元/股，这是基于交付和运营杠杆的节拍由于研发和 SG&A 支出减少。此外，尽管预计在此期间出现的大幅折扣会导致利润率下降，但由于以下原因，很大一部分缺口可能会得到缓解：来自增量销售的收入杠杆；通货紧缩趋势推动组件成本降低；以及特斯拉在奥斯汀和上海的大型工厂的产量增长，这与更高的利润率相关。

长期来看，在持续行业领先的推动下：产能；利润率；和客户需求；特斯拉似乎有能力推动未来十年的快速增长。在这方面，值得注意的是，在 3 月初举行的公司投资者日上，管理层设定了到 2030 年每年生产 2000 万辆汽车的目标。特斯拉概述了其论点背后的原因，即可能会出现 2000 万辆未满足的需求到 2030 年特斯拉/年，为实现生产目标而实施的战略，以及迫使客户选择 2000 万辆特斯拉/年而不是替代汽车生产商的电动汽车的因素。

值得注意的是，尽管特斯拉正在开发的电动汽车价格将大大低于其现有车队的相关价格点，但目前的特斯拉车型销量超过了竞争对手的电动汽车，尽管它们的价格更高。因此，我们认为，特斯拉即将推出约 25,000 美元的电动汽车将反映出客户急于购买车辆，从而损害与同行相关的电动汽车的适销性。

第一季度的要点

根据我们的判断，根据 1 月至 3 月的发展，特斯拉似乎巩固了其在电动汽车行业的领导地位。

精明的领导。对于一家因汽车供不应求而几乎从不降价的公司而言，当积压订单从 7 月的 476,000 辆减少到 12 月的 74,000 辆时，特斯拉迅速转变以降低其汽车价格是明智的。尽管部分短缺可能归因于 2022 年最后一个季度产量的大幅增加，但客户需求下降可能起到了一定作用。

该公司于去年 10 月开始在华降价，并于 1 月再次降价。在美国，特斯拉汽车在 1 月份开始降价。本季度晚些时候，随着客户需求的增加，该公司提高了 Model Y 和 Model 3 汽车的价格。考虑到按顺序计算，特斯拉的交付量与上一季度相比仅增长了 4%，如果没有实施折扣，特斯拉的交付量可能会环比下降。我们认为，这些策略表明该公司能够灵活地实时应对可能限制增长的异常情况。

坚实的长期增长计划。基于其对有生之年可持续能源地球的愿景，特斯拉在其投资者日期间概述了其未来十年的增长计划。鉴于特斯拉估计，要实现汽车行业的完全电气化，需要 11 倍于当前的电动汽车基础，因此该公司认为，到 2030 年，每年 2000 万辆特斯拉的生产水平将是合适的。

该公司希望随着时间的推移推出 8 家新的 Giga 工厂，从而推动制造达到这些水平，产量远远超过现有设施的相关产量，方法是：与设计、工程、施工和制造相关的工作同步；和装配过程的自动化。

此外，特斯拉预计它可以通过以下方式将与 Model Y 相关的生产成本降低 50%：供应链的垂直整合；消除稀土的使用；减少组件数量；并减少每辆汽车所需的工时。

最后，鉴于该公司进行的研究表明，特斯拉的价格每下降 1,000 美元，客户对汽车的需求就会出现显着上升趋势，看来负担能力而非欲望是限制大幅增加的门控因素售出的特斯拉数量。因此，分析师认为到2030年，可能会有一个每年2000万辆低价特斯拉的市场。

竞争混乱。由于其几款电动汽车的定价超出了与《降低通货膨胀法》相关的 7,500 美元/辆汽车补贴、消费者信心减弱以及与特斯拉价格大幅下跌相关的反弹，第一季度的竞争举步维艰。

国内是最大的电动汽车市场，预计 2023 年交付量为 810 万辆，欧洲为 320 万辆，美国为 190 万辆，特斯拉于去年 10 月开始下调其电动汽车价格，引发了一场价格战，对该地区的同行群体造成严重破坏。尽管，汽车公司，包括比亚迪有限公司 ( OTCPK:BYDDY ) 和小鹏汽车(NYSE:XPEV)等本地品牌，以及福特 ( F )、日产 ( OTCPK:NSANY )、丰田(NYSE:TM)等全球品牌、宝马 ( OTCPK:BMWYY ) 和大众 ( OTCPK:VLKAF)，考虑到特斯拉第一季度的强劲表现，他们的电动汽车价格下降，看来在此期间，竞争在客户需求方面遇到了挑战。在这种情况下，值得注意的是，根据 Wedbush Securities 分析师 Dan Ives 进行的一项调查，70% 表示有兴趣在 2023 年购买电动汽车的中国人似乎倾向于选择特斯拉。

在美国，特斯拉于 1 月开始降价，其 Model Y 和 Model 3（随后是 Model S 和 Model X），主要是为了使它们适合 7,500 美元的官方电动汽车补贴，同时也是为了应对不断增长的竞争，因为汽车公司开始增加他们的电动汽车生产，并承担客户的部分财务负担，因为电动汽车的最终价格由于更高的利率而上涨。

福特随后降低了其最受欢迎的电动汽车 Mustang E-Mach 的相关价格，以使其与 Model Y 具有竞争力。通用汽车(NYSE:GM)、大众汽车和梅赛德斯 ( OTCPK:MBGYY ) 以强烈的保留意见和需求为由抵制，用于他们的电动汽车。然而，鉴于大多数汽车制造商上个月转而对其电动汽车降价，本季度的需求似乎可能有所下降。

由于福特的大部分电动汽车产品线都在亏损，而与其他汽车生产商相关的电动汽车的利润率远低于特斯拉，因此价格战可能会对竞争对手的利润产生不利影响。尽管这些公司中的大多数预计与销量增加相关的规模经济将提高利润率，但随着特斯拉计划以数百万辆价格约为 25,000 美元的优质特斯拉压倒市场，他们的希望似乎不太可能实现。

结论

特斯拉不仅没有浪费其作为电动车行业先驱的先发优势，反而在其领先优势的基础上，将其大量利润的很大一部分投入到业务中，以发展下一代公司，完成扁平的组织结构和广泛的业务流程自动化。

累计起来，鉴于未来七年可能出现的增长规模，随着特斯拉继续兑现其承诺，有许多催化剂将随着时间的推移变得相关。因此，分析师建议具有较长投资期限的投资者，在回调时以美元成本平均价格购买该公司的股票，以确保资本的多重回报。

END

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来源: qq

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