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马歇尔计划、终极贷款人与RMB版“布雷顿森林循环”

马歇尔计划、终极贷款人与RMB版“布雷顿森林循环”

时事

秦失其鹿,天下共逐之。终极贷款人复刻马歇尔计划,咱们的循环也在眼前



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美元霸权与美元循环



美国建国247年以来,基于精英治国的理念,比它欧洲的前辈来说,出现了更多的能人强吏。特别是20世纪大量接收欧洲精英移民之后,美国政坛应该说是西方国家中最有能力的。这其中最耀眼的,就是一个人奠定了美国二战和冷战两场战争的胜利,美国最卓越的战略家,第一个会讲中文的国务卿,马歇尔将军。

宋美龄挽着的,就是马歇尔。一战之后,他曾在驻扎在天津的美军15步兵团任参谋,学会了中文。二战中他给罗斯福定下了誉为“美版隆中策”的“先取德国、后袭日本”的策略,不但确保了美国二战的胜利,而且让美国在战后取得对苏联的先手。他退役之后又以国务卿的身份,推动了改变西欧命运的马歇尔计划,把美国正式送上了世界霸主的宝座。1946年,蒋军风头正盛,连斯大林都觉得蒋介石将取得内战的胜利,积极跟蒋拉关系的时候,他已经看出蒋必败,必须推动国共和谈,否则美国将彻底丢失中国大陆,其远见卓识可见一斑。

马歇尔最伟大的创举,就是把美元送上了现在的霸主宝座。
要成为美元这种全球储备货币,是很难的。美国有个叫做特里芬的教授,曾经提出过国际储备货币的悖论:
当一个国家的货币同时作为国际储备货币时,有可能造成国内短期经济目标和国际长期经济目标的利益冲突。一个国际储备货币,必须将大量的货币输出到国际上,一般来说,这就要求这个国家必须是逆差国(输入商品,输出货币)。但一个国际储备货币,又必须保证币值稳定,这就要求这个货币所在的国家必须国力昌盛,是贸易顺差国。一个国家如何又是逆差国又是顺差国呢?这就是著名的特里芬悖论。

特里森悖论:美元的世界供应和美元的币值稳定无法同时成立

马歇尔正是通过解决了这个特里芬悖论,形成了美元循环1.0版,让美元成为全球储备货币。
战后美国是唯一没有遭到战火波及的工业国,工业实力是压倒性的,贸易顺差不成问题,真正有问题的是如何将足够多的美元输送到美国之外的国家。马歇尔通过史无前例的欧洲重建计划,向欧洲输出了大量的美元援助。
马歇尔计划的官方名称是欧洲复兴计划(简称ERP)。马歇尔以高超的政治手腕,摆平了美国上上下下各种政治势力,从1948年开始,拿出了相当于美国5%GDP的巨额资金(以美国现在的GDP计算,相当于1.2万亿美元),重建欧洲。马歇尔计划先后向英国、法国、比利时、荷兰、西德和挪威等 16 个欧洲国家发放援助。这些援助款是无需偿还的。在4年的援助期内,战争期间严重受损的城市、工业和基础设施等快速重建,因为援助有力消除欧洲邻国之间的贸易壁垒,并极大促进这些国家与美国之间的贸易。到1952年,获得资金援助的国家经济增长已超过战前水平。面对迅速恢复秩序和生活水平的西欧国家,苏俄的渗透无功而返,美国将整个西欧牢牢的掌控在自己手里。

通过马歇尔计划(东方为“道奇计划”,援助日本、韩国等),美国成功向这些国家输出了大量的美元,这些离岸美元自然而然的成为这些国家贸易的基准和央行的储备。这样,美国以净出口国的身份,形成了美元的国际循环,也就奠定了美元储备货币的身份。
这个美元循环,正是美元循环的1.0版,后来美国实力下降,从顺差国变为逆差国,这个1.0版的美元循环才出了问题,结果就是布雷顿森林体系崩塌。不过美国又靠着另一位战略高手起死回生,形成了美元循环的2.0版,并以此形成了牙买加体系,给帝国续上了几十年的阳寿,这个跟今天的主题不太相关,咱们明天再说。

摸着美国过河


可以说,在马歇尔的神奇计划之下,形成的美元循环1.0,克服了特里芬悖论,是美元成为世界储备货币的基础。
如今咱们的情况,跟二战之后的美国颇有些相似,都是具有超强工业能力,不断输出工业品获取巨额贸易顺差的国家。如果想让RMB也能走上世界储备货币的道路,最好的办法,就是摸着美帝过河。

顺差越来越集中,中国从赚全球总顺差的不到一半已经暴涨到三分之二,而欧盟日本韩国这些原本的顺差国,反倒变成了大逆差。


珠玉在前,咱们复刻就好。当然咱们的新版“马歇尔计划”,比马歇尔将军那版更加高明。
彭博社最近发了一篇文章,指出了中国的高明之处。

根据彭博社的统计,从2000年开始,中国开始大规模向外提供美元贷款,到现在已经累计超过2400亿美元。进入2015年之后(也就是川皇开始竞选,贸易战酝酿的时候),中国向外提供美元贷款的速度突然开始加快。

彭博社的研究者发现,2016-2021年间,中国一共向发展中国家提供了超过1850亿美元的紧急贷款,而同时期国际货币基金组织仅仅放款1440亿美元。中国从2015年无声无息开始的发放美元贷款的行动,已经让中国成为世界发展中国家的终极贷款人,压倒了美国1940年代开始垄断的这一地位。

这些紧急贷款不会像西方一样,附带严苛的内政干涉条款,但要求该国同中国签订货币互换协议,甚至用RMB偿还相关债务。因此,40多个国家同中国央行签订了超过5800亿美元规模的RMB货币互换协议。RMB作为交易结算和储备货币也极大的得到了增强。

这样,如同马歇尔计划一样,用美元贷款敲开发展中国家的大门,然后用货币互换计划和用RMB偿还贷款,把RMB塞到了这些国家手里。既然RMB可以获得商品、能源,也可以偿还债务,那还有什么道理非要接受IMF屈辱性的条款去获得美元呢?用RMB部分替代美元,成为这些国家的储备货币,也就理所应当了。
彭博社直截了当的下了结论:中国这套打法,通过为陷入债务困境的国家提供跨境救援贷款,建立了一个新的全球体系,并可与20世纪40年代以来,美国主导的国际债务体系框架并驾齐驱。

这样搞了六七年之后,再加上俄乌战争美国错误的使用美元作为武器制裁俄罗斯的东风,美元作为储备货币的地位大大的下降了。过去一年间,全球官方外汇储备中,美元的数额就减少了6440.3亿。
高盛董事总经理、宏观交易员Bobby Molavi通过美国十年期国债和黄金价格脱钩的情况,推演到:“,美元储备货币体系正在走向终结,我们正在转向一个更加多极化的储备体系。
2022年以前,黄金价格走势与通胀挂钩的10年期美国国债收益率的相关性约为90%。但自2022年以来,这种关系已经破裂
当年美国还是出口国的时候,靠着马歇尔计划形成了美元的循环,如今同样是强力出口国的我们,是否也能摸着美帝曾经走过的石头,通过成为发展中国家的终极贷款人的方式,形成RMB版的“布雷顿森林循环”呢?


余味 · 天下逐鹿


如今,在美国接连的昏招之下,去美元化已经成为了大势所趋,甚至美国人都不避讳。特朗普就明确说,美元将不再是世界货币了。

秦失其鹿,天下共逐之。
不少国家都想起来试试自己的斤两,比如最近到处签货币互换协议的印度。可是东风来了,不是所有人都准备好了远航。
印度跟俄罗斯签订了卢布卢比互换,2022年贸易额达到了398亿美元,但是俄罗斯突然发现,自己向印度出口了373亿美元,但从印度只卖了25亿美元,手上价值350亿美元的卢比,完全没有地方可以用。想用卢比跟第三国买东西,没人愿意接受,想用卢比直接跟印度买东西,结果发现也没多少能买。相当于俄罗斯拿油气换了一堆印度白纸……无法形成循环,这样的协议当然很难维持下去。
同时,俄罗斯手上拿到的RMB则好用的多,不但可以从中国买到几乎全品类的的工业品,就算想买粮食矿石,也可以用RMB跟东盟、巴西、巴基斯坦、尼日利亚这些已经跟中国签订货币互换协议的国家买。
如果真的要决胜,胜负显然非常明显。
元末大乱,各地起义四起。元朝朝廷虽然实力大大衰退,但当时还是天下最强的武力,江南起兵的朱元璋在徽州求教学士朱升,他给出了九字真言“高筑墙、广积粮、缓称王”。让韩山童、陈友谅这些人先去跟元朝消耗,自己低调发展,时间到了,自然能北伐一战而定。
如今各国都在搞“去美元化”,许多人说RMB应该开放自由兑换,抢一个头筹,现在咱们步子太慢。
笔者倒是觉得,这个时候,倒应该效法朱升,作为终极贷款人,在发展中国家里“广结善缘”,让RMB国际循环先转起来,不用开放自由兑换搏个虚名。至于国际货币的名头,让三哥、老毛子、东盟这些人马先去消耗,时机到了自然会有常遇春和徐达。

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