新任日本央行长向市场抛出定心丸，全球加息集体叫暂停，A股怎么走？

预期总会被意外打乱。此前外界普遍担心四月将成全球金融市场最动荡的月份，而中国股市将在四月调整后走出大牛行情。主要是因为全球三大经济体将会在四月同步采取紧缩货币政策，这是近几十年未见的紧缩性叠加。

一是日本央行换届--鹰牌人物上田上任后或将对宽松货币政策弦改易改，二是美国因通胀高企将继续大幅度加息，其三则是欧洲加息步伐未见缩小。但意外总是在不经意意打乱市场的节奏。美国区域性银行危机不得不让美联储采取更为小心翼翼的举措，而日本央行新任行长首次露面便给市场抛出定心丸，至于欧洲，也释放出放缓加息的信号。

10年来首位新任行长上田一夫周一晚间表示，尽管市场预期早日改变政策，但他仍将维持货币宽松和负利率。 

“我们将继续前任领导层采取的货币宽松政策，”上田先生在结束上任的第一个工作日后在新闻发布会上说。他于周日接替黑田东彦成为新任央行行长。

上田先生表示，实现可持续和稳定的 2% 通胀是“多年的项目”，他想完成它。他说，这也“不是一个容易的目标”。   

过去一年，日本央行承受着强大的市场压力，要求其调整黑田东彦推出的宽松计划。日元去年秋天跌至黑田东彦任期内的最低水平，反映出美日利差扩大。10 年期日本政府债券的收益率有时会突破日本央行设定的 0.5% 上限。 

尽管如此，日本央行官员认为通货膨胀率尚未稳定在 2% 左右，这是黑田东彦在任十年期间力求实现的目标。 

通胀去年底达到4%，主要是因为进口能源和食品的成本上升，但2月份放缓至3.3%，央行预测今年晚些时候 通胀率将降至2%以下。

上田先生承认，黑田东彦强有力的宽松政策产生了一些副作用，包括金融市场扭曲和银行利润恶化。但他表示，他将继续实施黑田东彦政策的主要部分，包括负短期利率和其他将长期利率保持在接近于零的措施。 

他赞扬了他的前任，说：“我非常感谢他在创造了我们不再处于通货紧缩的局面后，将接力棒传给了我们。”

他补充说：“工资方面也有积极迹象。这可能会继续并导致实现稳定和可持续的 2% 趋势通胀。”

反映上田先生的评论，日元兑美元汇率从当天早些时候的 132 日元左右跌至 133.40 日元。

Ueda 先生指出了中央银行作用的局限性。他表示，货币政策可以影响需求，但中央银行没有影响经济供应方的工具。

日本的问题是长期存在的，但并非异常尖锐。即使将利率降到零，这通常会刺激消费者和企业急于借贷和消费，日本的需求仍然不足。经济学家称这种情况为流动性陷阱。

由于需求通常不足，很难实现稳定、适度的通胀——许多央行寻求的能够刺激工资增长和企业投资良性循环的良好通胀。取而代之的是，日本在过去一年中得到的是由高油价等外部因素驱动的糟糕的“成本推动型”通胀。

分析人士表示，美国和欧洲的银行系统动荡——包括硅谷银行的倒闭——暂时减轻了日本央行的一些压力，但他们预计这种情况不会持续太久。许多人认为上田先生将在今年某个时候取消或取消 10 年期国债收益率上限。  

三菱日联摩根士丹利证券策略师Naomi Muguruma表示，投资者认为，如果日本央行调整其收益率曲线控制政策，将会出人意料地采取行动。Ueda 先生的第一次政策制定会议定于 4 月 27 日至 28 日举行。 

东京时间周一下午，10 年期日本国债收益率为 0.46%，高于 3 月 14 日的 0.24%。

美联储小心翼翼

美联储的加息预期同样被区域银行的动荡改变。上周，接连公布的多项美国经济数据明显不及预期，经济增长现疲软迹象，硅谷银行事件不仅影响了美国的银行体系，还对美国整体的经济状况造成了较为严重的影响。

市场普遍认为，在评估经济环境后，美联储将在5月3日的议息会议上最后一次加息25基点，这意味着美联储正向全球各国央行发出重要信号，这轮激进的紧缩周期将迎来拐点。前美国财政部长萨默斯表示：随着一系列疲软的经济数据公布，这意味着美国经济衰退的可能性在上升。美联储正在接近其加息周期的尾声。

芝商所FedWatch工具最新数据显示，美联储5月加息25基点的概率约为66.3%，互换协议显示美联储在5月份的下次FOMC会议上再次加息25基点的可能性约为75%。彭博经济学家预计，2023年底的基准利率为5.25%，而到2024年底基准利率为4.25%。

欧央行放缓加息

欧洲央行三月曾意外加息50基点，基本符合市场预期。但其也一反近期常态，并没有在声明中给出5月加息指引。

欧洲央行在声明中表示：不确定性上升，强化了管理委员会政策利率决定采用依赖数据的方法的重要性，利率决定将取决于管理委员会根据即将到来的经济和金融数据、潜在通胀的动态，以及货币政策传导的力度而做出的通胀前景评估。

欧洲央行管委会成员、荷兰央行行长克拉斯·诺特（Klaas Knot）表示，欧洲央行必须继续加息，不过放缓加息步伐可能是合理的。

诺特在接受采访时称：“我们肯定还没有结束加息，欧元区目前的核心通胀率接近6%，你无法用3%的利率来对抗通胀。”

他补充道：“唯一的问题在于，是继续加息50个基点，就像我们前几次加息做的那样，还是把加息幅度缩小到25个基点。我们将不得不在5月利率会议上做出决定——我还没有下定决心。”