增持日本商社！巴菲特为啥突然转向了日本？
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增持日本商社！巴菲特为啥突然转向了日本？
作者：知识星球找老齐读书
最近，传出消息，巴菲特的伯克希尔增持了几家日本贸易公司的股份。这带动了日经指数持续走高。其实就在去年，还一直有些消息不断地看空日本，甚至在老齐的社群里不少人也都在提问，日本会不会爆发大的债务危机，而这次巴菲特的加持。基本让观点发生了180度转向。莫非日本出现了重大的机会？
其实巴菲特也并不是突然看上日本的，2020年8月，他就已经在买入日本五大商社了，包括三井，三菱，伊藤忠，住友和丸红，只是这次巴菲特又加仓了而已。目前巴菲特已经持有了这些公司超过100亿美元。而且从价格走势来看，也都是持续上涨的。
但是，从股市上赚钱，这可能并非是巴菲特的本意。所谓日本五大商社，其实包含了方方面面的生意，从衣食住行，到能源化工。都在这五大商社的掌控之下，他们也是我们常提到的日本财阀，掌控着日本经济的方方面面，但是这几年来，五大商社的业绩其实并不太好，业绩出现了明显的滑坡，资本开支也不断地被削减。那么很多投资者都想不明白，为啥巴菲特会投资这样的生意。
其实这个问题非常好回答，因为巴菲特从来都是投资这样的生意，你想想西方石油，其实也是这个路子，资本开始明显降低，甚至在大家眼里，石油是一个典型的传统能源，在经济衰退的过程中，肯定会反应衰退预期。但是巴菲特就是投资了雪佛龙和西方石油。还有他2016年买入的四大航空公司也是属于这类公司。
那么巴菲特疯了吗？其实并非如此，衰退行业是不假，但是巴菲特要的是垄断公司，这就是他的护城河理论。传统行业当中的扩张公司，并且能产生稳定的现金流。换句话说，巴菲特作为一个典型的价值投资者，他要的就是公司的稳定赚钱能力，而并不是增长能力。那么你站在这个角度想，就全都明白了，他买入的都是那些每年能产生大把利润，而且还不用做资本开支的企业。以确保这些利润，能变成自由现金流，流入自己的口袋。所以巴菲特其实最爱买的就是消费公司，金融公司，和公用事业公司，只有这三个行业能满足巴菲特的需求。在巴菲特心里，什么增长，高科技全都不靠谱，就是每年实打实的赚钱，分红，才是最靠谱的。所以我们一直强调，巴菲特并不是什么股神，而是一个彻头彻尾的股权投资思路。他买的是生意本身，而并非股票的价格。他要的回报，是持续盈利后的自由现金流，也并非是股票的估值溢价。
那么为啥是日本？其实也并非是日本，因为五大商社的资产，大多都在日本以外的其他国家，他们都是资本输出的生意。但优势就是这五大商社能够使用日本极低的利率，所以相当于有一个几乎与免费的钱袋子，可以帮助他们拿到廉价的资金。从而产生持续不断地现金流收益。所以巴菲特很可能也是看上了他们极低的资金成本优势。
另外，不要以为巴菲特的操作都是公开的，我们就可以抄他的作业，在买入过程当中，巴菲特使用了什么样的金融工具，这个我们都并不知道，或者事后才能知道。比如在大而不能倒这本书里，无论是雷曼还是高盛，巴菲特开口的报价就是10%股息的优先股，然后还得配可转债和期权。也就是说，你以为巴菲特买入并长期持有，但其实他先吃一个10%的稳定股息，然后公司活过来了，他在转成股票长期持有。如果活不过来，这10%的股息，也能让他利于不败之地。
日本这几年，确实在不断地做信用扩张，希望通过货币超发从而摆脱通缩的影响，日本央行也是为数不多会下场直接买股票的央行。而这恰恰是日本股市长期的保证，虽然日本经济增长几乎停滞，但其实这几年股市表现也还不错。10年长了3倍多，甚至比我们还要强不少，所以这就是我们所说的货币现象，股票指数长期上涨的逻辑就是，货币永远超发，科技永远进步，财富创造会越来越多。而股票下跌的唯一一个原因，就是估值太高。所以跌的基本都是估值。如果估值没有下跌空间，那么指数肯定是会不断往上涨的。还比如日本股市，他至今还没有超过1990年高点，就是当时的泡沫太严重了。我们的股市离6124点也还差了一倍，也是这个原因。市场估值下降一半，所以才会赔钱。
那么我们能不能在股市中赚钱，完全取决与你进入的市场估值状况，如果是中位数以下的估值，那么长期你赚到就是股息率+增长的钱。这时候我们也可以学习巴菲特拿股息最高的公司，比如中证红利，红利低波这样的指数，目前股息率已经达到了6%以上，这个回报已经完全超过了任何理财和债券。再加上一定的增长，长期回报会更高。
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