毛利率同比改善！零跑发布一季度财报背后：C系列车型订单占比超80%

4月28日，零跑汽车公布了2023年第一季度财报业绩。数据显示零跑汽车今年第一季度收益为14.425亿元；一季度汽车总交付量为10509辆。值得一提的是，零跑汽车今年第一季度毛利率为-7.8%，较2022年同期的-26.6%持续改善。

一季度毛利率同比改善

对于前期投入巨大、投资回收期较长、重资产的汽车行业来说，毛利率及整车毛利率是关键的财务指标。而从上述财务数据来看，零跑汽车今年第一季度的毛利率实现了同比改善。据了解，零跑汽车毛利率的改善，主要源于车型组合的变化，即毛利更高的C平台车型交付占比提升。

零跑汽车高级副总裁兼董事会秘书敬华则透露：“随着车型销量进一步增长，规模效应会进一步显现，尤其是零跑自研自制的核心零部件成本可以进一步下降。我们还将继续通过技术降本来改善毛利，部分降本举措已在2023款车型中体现。”

在今年第一季度，零跑汽车完成了所有在售车型（T03、C11、C01）的迭代，打造出了“铁桶车型”。数据显示，零跑2023款全系车型获得市场良好反馈，并且车型订单结构进一步优化，C系列车型订单数量占比超过80%。

值得注意的是，为了满足用户多元化需求，零跑汽车以C11增程车型为起点，布局增程式电动车产品，开始“纯电+增程”双动力布局。事实上，C平台的增程车型已经成为了零跑汽车的一个重要增长点。在今年一季度的C系列车型订单中，增程版车型占比超50%，证明了企业战略的正确性。

据悉，接下来零跑汽车也会尽快完成金华基地的新车型产能爬坡，加快订单交付速度，而这也为交付量及财务数据的增长提供了可能性。

敬华透露，3月份发布的新车型毛利均为正，预计今年第二季度的销售收入会比去年同期增长50%。同时，敬华认为，零跑汽车预期将会在2023年实现毛利转正，由于整体汽车市场正处于剧烈的变动中，毛利转正的具体时间节点目前尚不能确定。

“零跑汽车将凭借高性价比和适当的盈利水平助力穿越2023年价格战，并持续成长。”中信证券方面预计，零跑汽车的销量会在2023年第二季度逐渐改善。而伴随着具有相对较好盈利水平的C01增程式车型开始交付，零跑汽车将会进一步提升其销量水平，并拉动毛利端逐渐接近盈亏平衡。

用行动推动科技普惠

除了毛利的改善，零跑汽车今年第一季度的股价表现也可圈可点。Wind数据显示，零跑汽车股价在今年一季度的涨幅超28.8%。对此，有观点认为，资本市场除了通过公司的基本面来衡量估值外，技术储备等潜在竞争力也左右着投资人是否给出积极预期。

在朱江明看来：“中国汽车工业几十年的发展已经证明，用市场换技术不能带来核心的竞争力，只有将核心科技掌握在自己手里，坚持创新，才能够获得真正的成功。”在这样的背景下，零跑汽车在战略和打法上采取“全域自研”的策略。

具体而言，零跑汽车不仅自主研发三电、智能网联、智能驾驶等核心技术，甚至连硬件也从底层开始搭建，自己生产。据悉，目前零跑汽车除电芯、内外饰外购，底盘、汽车电子电器为自研及外包生产外，其它所有零部件均为自研自产，其自研自产的部分已经覆盖70%的整车成本。

在保持自研自产的同时，零跑汽车也在研发方面保持合理投入。对科技企业来说，保持高研发投入是好事，可以让公司拥有更多的技术储备，让公司更可能成为带动行业走向质变的引领者。但考虑到企业身处不同的发展阶段，零跑汽车这种整体研发费用偏低，研发效率比较高的方式更合时宜。

也正是因为这种策略，不仅让零跑汽车成为造车新势力内为数不多有着较高供应链垂直整合能力的企业，在保障供应方面实现良性循环，同时也有利于其降本增效。据悉，垂直整合模式的全域自研能让零跑汽车挤掉零部件厂商10%的利润空间，相应就能带来10%的成本优化。

事实上，这样的企业战略可以实现科技平权，让消费者不用高消费也能感受到极佳的用户体验。朱江明在此前发布的员工激励信中提到：“现在零跑要做自己的‘代工厂’，做用户的‘代工厂’，打掉虚高的品牌溢价，以高品价比实现豪华平权，顶格满足用户需求，让中国消费者用好车。”

值得注意的是，在今年第一季度，零跑汽车在核心零部件方面多年的自研积累也有新突破，零跑汽车的电驱产品、电池产品均收到外部订单，将开始对第三方供货。而随着零跑汽车在自研技术上的逐步开放，势必将普惠到行业，加速新能源汽车产业链的重塑。

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文/李念