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作者：基民柠檬
来源：雪球
今天偶然看到个新发基金的海报，竟然拟任4个基金经理合管！
01
多基金经理制
这只新发基金是工银领航三年持有混合，拟任的4位基金经理分别是工银战略转型股票杜洋、工银优质精选混合胡志利、工银医药健康行业股票A谭冬寒和盛震山。这都是目前工银瑞信基金比较拿得出手的基金经理了。
单基金经理还是目前最常见的安排，随着这些年混合资产投资盛行，出现了比较多双基金经理制的产品，主要是股+债的组合。另外比较常见的则是“老带新”，安排老将带带新人。
而多基金经理制，则是指3人以上管理同一只基金了，这种情况还是比较少见的，纯权益或者纯固收的产品尤其少见。愿意这么做的基金公司还是很少的，不过近来貌似有抬头的趋势，不仅仅是工银瑞信基金在尝试，可能还有其他的尝试。
02
各执一词
不过关于多基金经理制，或许基金公司和基金投资者，可能有不同的想法，这想法差异还很大。
基金公司是这么想的：
摆脱对于个人的依赖。单基金经理制，一个明星基金经理的离职，就是不可承受之重。4个基金经理，3年内换一个甚至两个都问题不大。
摆脱风格/策略单一的逆风期。单基金经理制，个人的风格/策略相对单一，而新发基金的时候，往往是这个风格/策略顺风的时候，后续可能就要遇到逆风期，单一风格/策略受影响就大。
提升单只基金策略容量。单策略除了容易遇到逆风期，还管不多，多个策略混搭，策略容量大大提升。这对于基金公司来说，意味着产能的大幅度提升，这对于基金公司的高管来说，吸引力可就太大了。
减少资源消耗，增加效率。发4只基金还是发1只4个基金经理的基金划算？我想还是后者划算的。这类似于事倍功半和事半功倍的区别。
不过基金投资者可能并不这么想。
03
雾里看花
在基金投资者眼里，可能更多的还是问号：
多个基金经理如何分工？谁负责更多？具体负责哪些？
如何去验证基金公司的宣传介绍？到底怎么分工，业绩好或者坏，谁的贡献/锅？
会不会在复杂的合作中，出现一些摩擦以及其他外人看不到或者无法验证的问题？基金经理对于合管的基金会不会不如自己单管的产品上心？
如果很多东西是无法验证的，只能听之任之，那么信任如何建立？这种雾里看花的感觉让人心不安，或者干脆放弃考虑多基金经理制的基金？
再深度一些，4基金经理制，能不能看作是一个小型的FOF了？在避免风格/策略单一、提升策略容量的同时，混搭是否意味着降低了对于超额收益的追求？基金公司的目标是不是混个平均收益就挺好？
所以多基金经理制的理想，或许距离现实还有一定的距离，这种信任感，暂时还是很难建立的。基金公司和基金投资者，暂时在这个问题上，还聊不到一起去。
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