中国IPO市场“碾压”美国

公众号新闻

2023-05-11 08:05

1. 今年前4个月，中国IPO融资额占全球的53%

2. 银行业动荡使美股IPO复苏希望破灭

3. 美股IPO融资额不足中国的1/5

文：白话华尔街丨ID：WallstreetTalk

字数：1857字，阅读时长：4分钟

图：Reuters

受美联储激进加息、地缘冲突升级以及经济衰退风险加剧等因素的影响，2022年美国IPO市场陷入停滞。进入2023年，美国股市强势反弹，然而投资者对于美股反弹的乐观情绪并没有蔓延至IPO领域。相反，利率的不断上升、居高不下的通胀，特别是3月初爆发的银行业危机进一步阻碍了美股IPO市场的复苏。

与此同时，得益于疫情影响的消退以及股票发行注册制的全面实施，中国内地IPO市场延续2022年的强劲势头，继续领跑全球IPO市场，大幅领先于美国和欧洲。在今年前4个月里，美股企业的IPO融资额不足中国股市的五分之一。

“银行业动荡使美股IPO复苏希望破灭，今年前4个月IPO数量同比下降40%”

2022年股市的低迷、多国央行的大举加息，以及对经济衰退的担忧都抑制了企业的上市热情，使全球IPO市场从上一年的火热行情陷入停滞。

根据标普全球市场情报（S&P Global Market Intelligence）的数据，2022全年全球共有1,671宗IPO，相比2021年的3,260宗减少接近一半，IPO融资总额则从2021年的6,265.6亿美元下降至1,797.3亿美元。

2022年第四季度，全球共有404家公司进行IPO，与第二和第三季度基本持平，IPO融资总额为357亿美元，两项数据均创下2019年第一季度（265宗IPO，融资总额189亿美元）以来的最低纪录。相比之下，2021年第四季度全球共有916家公司进行IPO，融资总额达1,502.8亿美元。

在全球IPO市场大幅放缓的背景下，美股IPO交易也极速降温。2022全年，美国共有149宗IPO，融资总额207.9亿美元，相较于2021年的908宗和2,826.6亿美元融资额分别减少约84%和93%。第四季度只有20家公司进行IPO，融资总额只有30.2亿美元，相较于2021年同期的234家和654.4亿美元分别减少约91%和95%。

美股IPO市场的颓势延续至了2023年，甚至进一步加剧。Dealogic的数据显示，在截至2023年4月底的4个月里，美国IPO数量同比下降40%，56宗IPO的融资总额仅略高于38亿美元。而去年同期，即便是在美股遭遇抛售的背景下，IPO融资总额也超过了123亿美元，2021年前4个月的融资总额则达到了1,300亿美元。

2023年1-4月美国及全球IPO融资规模（单位：10亿美元）来源：Dealogic；Financial Times

今年标普500指数的强劲开局一度点燃投资者对美股IPO市场将复苏的希望，然而3月初硅谷银行的倒闭，以及接下来发生的一系列区域银行危机不仅熄灭了投资者的热情，同时进一步加剧了市场对于经济前景和金融稳定性的担忧。

即便是5月4日强生消费者健康全资子公司Kenvue 以37亿美元的融资规模成为2021年11月电动汽车制造商Rivian上市以来美国最大IPO，市场对于IPO市场短时间内复苏的预期仍然不高。

投资银行Stifel美国股权资本市场负责人赛斯•鲁宾(Seth Rubin)表示，投资者仍愿意买入高质量的公司股票，但对于股票的选择和价格“非常挑剔”。他指出，在接下来的一个季度，美股投资者会更倾向于风险较低的交易，如后续发行（follow-on）和可转换债券等，鉴于许多已上市公司的股价较此前估值仍大幅折价，投资者即便已经开始对准备IPO的公司表现出兴趣，但并不迫切想要购买新股。

“中国IPO融资额占全球的53%，是美国的5倍，欧洲的8倍”

与美国和全球IPO市场的低迷形成鲜明对比的是中国IPO市场。Dealogic的数据显示，在今年前4个月里，有79家中国企业完成IPO，融资总额超过195亿美元。即便这一融资规模同比下降了约40亿美元，仍占全球IPO融资总额的53%。

今年以来中国内地IPO市场的活跃延续了过去一年的强劲表现。根据数据，2022年在上海、深圳和北京三地交易所上市的企业融资总额超900亿美元，推动中国内地在全球IPO市场融资总额中所占的份额从2021年底的13%升至了46%，是美国的四倍。总体上，2022年共有391家企业在中国上市，其中融资规模超过10亿美元的IPO有9宗，占全球同等规模以上交易的比重大约在40%，纽交所只有两宗，中国香港有3宗，欧洲仅有的一宗在德国。

1992年以来中国内地IPO融资金额来源：Bloomberg

2022年中国IPO市场的活跃表现背后有多重因素，包括部分无法在美股上市的企业转而在国内上市、房地产市场的低迷促使部分投资者转向股市，以及北交所的成立等。而2022年下半年防疫政策的转型和2023年初股票发行注册制的全面实施进一步提振了中国IPO市场。

数据显示，2022年下半年约有376家公司宣布了在中国进行IPO的计划，这些公司有望在2023年相继上市，预示着中国大陆IPO市场在今年将继续保持活跃。

然而内地IPO市场的活跃并未传导至港股。今年前4个月，港股IPO发行募资总额不足15亿美元，平均发行规模较一年前下降了近四分之一。据报道，在港股IPO融资总额中，逾45%来自一笔交易——首个在离岸上市的中国白酒制造商珍酒李渡集团(ZJLD)。

与欧洲的对比则更加鲜明。欧洲企业在今年前4个月里的IPO融资总额为18亿英镑（约23亿美元），较去年同期下降40%。英国只有6家公司上市，融资总额只有9,000万英镑（约1.1亿美元）。

参考资料

1.Financial Times, China dominates global IPO market as Wall Street fails to rebound

2. Bloomberg, New Year Holds Promise for China IPOs After a Record 2022 Haul

3.S&P Global Market Intelligence, Global IPO activity cut nearly in half in 2022; just 20 launched in US during Q4

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来源: qq

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