美股IPO市场回暖

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2023-07-10 08:07

文：海投全球，ID：Haitou-Global

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图：Forge

自2022年初以来，美股IPO市场一直处于低迷状态，地缘因素、利率上涨和通胀飙升抑制了投资者的风险偏好。随着美联储加息脚步的放缓，近期的一系列交易似乎预示着美股IPO市场的缓慢复苏。

“VIX指数降至历史较低水平，IPO活动愈发活跃”

VIX指数走势，来源：Google Finance

今年二季度，用于预测美股波动性、被称为华尔街“恐惧指标”的VIX指数长时间低于20--超过这一标准，市场紧张情绪就被视作对IPO不利。VIX指数主要衡量标普500未来30天的隐含波动率，当隐含波动率处于高水平时，VIX数值也会相应地提高。2023年7月，该指数已降至2020年2月以来的最低水平。

当地时间6月29日，北美二手商铺Savers Value Village Inc在纽交所上市，发行价为18美元，首日收盘价22.3美元，较发行价上涨23.9%，共筹集4.01亿美元超过预期，市值近40亿美元。

另外两家公司--传统能源企业Kodiak Gas Services和保险公司 Fidelis Insurance Holdings也于近期在纽约完成了IPO，首日收盘价格均低于发行价。以上三家公司共募集资金约8.67亿美元，美股市场回暖迹象显现。

6月15日，美国地中海风格连锁餐厅Cava Group在纽交所上市，发行价定位22美元，首日暴涨99%，筹集了约3.18亿美元的资金。一些IPO银行家和顾问表示，Cava成功的IPO显示出投资者的强劲需求，他们可能再次燃起对增长迅速但尚未盈利类公司的兴趣。这对近期冷清的IPO市场来说是个好兆头，因为这类公司通常是IPO市场的重要组成部分。

“2023年上半年美股IPO募资已超2022全年，但仍远低于2021年同期水平”

投资者有理由保持乐观。以科技股为主的纳斯达克综合指数今年以来上涨了约30%，该指数通常被视为IPO的风向标。CAVA的表现也让让许多交易员想起了2020年和2021年的繁荣时期。

担忧也一直存在。尽管近期发行量激增，但2023年仍是IPO交易缓慢的一年，通货膨胀和利率仍在产生负面影响。尽管大盘股指普遍上涨，但主要是由少数几家大公司带动的。近年来上市公司股价仍在苦苦挣扎，给IPO市场蒙上了一层阴影。Dealogic数据显示，2020年新股IPO比发行价平均下跌了34%，2021年下跌46%，而2022年则下跌49%。

对于近期多家公司的IPO表现，花旗集团资本市场全球联席主管道格拉斯·亚当斯（Douglas Adams）表示，“当前的IPO市场尚未完全开放，我们正处于重建模式，恢复的过程将是缓慢上升的。”

截至6月30日，美国传统IPO（不包括SPAC）已筹集约90亿美元，已经超越了2022年全年，但仍远低于2021年和2020年同期筹集的870亿美元和240亿美元。

据媒体报道，美容科技公司Oddity计划最早于7月进行IPO，这将是对市场健康状况的下一次重大考验。软银集团旗下的英国芯片公司Arm计划最早在9月进行IPO，预计募资高达100亿美元。此外，杂货配送公司Instacart和营销自动化平台Klaviyo也正在筹备IPO。

多家机构对美股IPO回暖感到乐观。国际会计事务所毕马威(KPMG)在今年年初进行的一项调查显示，72%的英国资本市场领导者认为IPO将在2023下半年复苏。

高盛在给客户的一份报告中写道，衡量IPO整体环境的指数已从去年9月的低点7飙升至93，且预计将继续上升，该指数在达到100时表示IPO的典型频率。高盛预测2023下半年IPO环境将进一步改善，当前市场环境的转变还未体现在IPO活动中。

参考资料

1.WSJ，Cava Stock Soars 99% in Stock Market Debut, Lifting Hopes for New Listings
2.WSJ，Recent Deals Fail to Spark Lackluster IPO Market
3.Reuters，Thrift store operator Savers valued at nearly $4 billion in market debut

4.Nasdaq，What Will the IPO Market Look Like in 2023?

5.Reuters，US, European IPOs show signs of life after lengthy drought