为来资本宣布完成二期医疗基金募资，进一步向综合性产业投资平台靠拢

7月1日晚间，为来资本宣布完成新一期医疗产业基金（下文简称二期医疗基金）的募集。此次募集的二期医疗基金主要用于包括医疗器械、诊断技术、改良型新药以及精准医疗等在内的医疗创新技术领域的股权投资。

成立于2018年的为来资本，目前资产管理规模近80亿。在基金成立前期，为来资本的投资重点主要为商业健康险、医药新零售、医疗器械等赛道的早期企业，投资了包括西柚健康、脉搏医疗、泰莱生物、韦拓生物、数鸣科技和蛋黄科技在内的多家企业。

相较于一期医疗产业基金，本次募资完成的二期医疗基金在LP以及投资方向上更为多元化。

在LP方面，据公告显示，此次出资方包含汤臣倍健、诚承投资、常州西太湖新兴产业投资基金等，投资方角色更为多元，既有上市公司、政府产业基金，也有家族企业和高净值个人投资者。

而在投资方向上，二期医疗基金仍将延续以技术创新为核心的投资战略，但会更加关注应用在心血管、内分泌等重大疾病领域的医疗器械、数字疗法、改良型新药。投资阶段也将从早期拓展至中后期。

本支基金是为来资本在一个月内完成募集的第二支产业基金，为来资本合伙人赵阳透露，为来资本一直致力于构建综合性、多行业的投资平台，此次成立的二期医疗基金和上个月成立的消费产业基金只是一个开始，为来资本后续还将针对医疗健康、消费之外的领域设立基金，相关工作预期将在今年完成。

“即使疫情给国内市场带来了不小的挑战，但从长远来看，中国市场仍然具备长期的增长潜力。其中，以创新技术为驱动力的医疗、消费品先进供应链、高端制造领域，其估值水平极具吸引力。”赵阳表示，“作为一家综合性的产业投资机构，为来资本将会牢牢把握多样化的投资机会，例如制造业的结构性调整、医疗技术的进口替代和消费品市场快速变革带来的机遇，以及大型医疗、消费品企业的分拆并购机会。”

为来资本二期医疗基金的落地点在常州，这也是为来资本下一步着力构建的医疗产业聚集区所在地。

为来资本募资负责人张玖涛表示，之所以致力于构建产业聚集区，是因为不管是医疗、消费还是高端制造企业，集中落地不仅有助于发挥技术类企业的产业群聚效应，还有助于提高企业必需资源配置的效率，而常州无疑很好地满足了这些条件。

2021年，常州的GDP达到了8808亿元，人均GDP突破了16万元，超越了济南、长沙等省会城市，排在了全国第7位。

常州对生物医药、医疗器械的建设十分重视。西太湖科技产业园位于常州市西南部，区位优势明显，且在发展医疗健康产业所需的政策、人才以及其他资源等方面支持力度很大。

常州西太湖科技产业园在建立之初就出台了一系列扶持政策：在创业资助方面，给予100万元或200万元的创业资金资助；在人才政策方面，提供50-1500万的“人才贷”“贴息贷”和“苏科贷”；在融资奖励方面，根据融资额度给予特别奖励。并且，针对医疗器械领域的企业，西太湖还会提供专项支持，为其提供从研发孵化、产品注册、招投标到市场销售不同阶段的奖励补助。

西太湖位于长三角区域的几何中心，交通四通八达，是环湖发展带、沪宁发展带和沿江发展带交汇的重要区域；沿江高速、沪宁高速、常泰高速等干线公路辐射苏北、南京、苏州、无锡、杭州等长三角核心城市；京杭大运河、京杭高铁、沿江城际铁路穿区而过，公共交通设施配套完善。

上述优势正好与为来资本的投资战略和实施路径高度匹配。

据张玖涛介绍，经过4年的发展，为来资本早期投资的项目迈过了前期技术研发的阶段，面临新增管线的拓展和成熟管线的量产；同时二期基金将更多偏重于成熟阶段的项目投资，因此对于企业的产业化落地就有了更加迫切的需求。西太湖的产业基础、政策和区位优势为这类企业迈入新阶段的发展提供了助力。

据动脉网相关报道，目前西太湖园区共聚集了500多家医疗器械相关企业，形成了骨科、齿科、体外诊断设备与耗材、卫生材料及物料、外科手术装备及手术耗材、康复辅具及耗材六大子产业群。

此次西太湖直接作为投资方参与设立为来资本二期医疗基金，也显示出地方政府的招商方式日趋多元化，通过与市场化的头部产业基金合作打造产业集群，携手助力医疗健康企业稳步发展。

如果说LP多元化、投资方向的多元化是为来资本二期医疗基金的两个变化，那么以创新技术为核心则是为来资本自成立之初便一直坚持的整体投资逻辑。

而如果细化来看，创新技术的商业化可行性是为来资本的关注重点。

赵阳表示，为来资本很少根据技术前沿性、赛道热度作出投资决策，而是更愿意花时间和精力在创新技术的应用层面，例如，新兴的医疗器械、改良型新药、消费品供应链等。尤其关注创新技术能否为行业带来增量需求或实现成本的显著优化，从而为企业带来持续的超额收益。

“好的技术一定能够实现持续的超额收益。”赵阳透露道，“从另一个层面来讲，我们更加关注商业化的可行性，这是我们作为产业资本的基因决定的，也是我们长期以来的坚持，是确保我们的投资组合穿越经济周期的关键。”

为来资本也切实实践了这一理念。

在医疗赛道，为来资本坚持“单病种患者入口+供应链”的基础逻辑，围绕糖尿病领域布局了西柚健康（创新渠道）、和淳医疗（胰岛素泵）、数鸣科技（带病体保险）、中科汇生（胰岛素载药平台）等项目。

在消费品赛道，为来资本坚持大赛道的稀缺供应链的投资逻辑，先后布局了多家功能性食品的上游供应链标的。

而在渠道端与支付端的布局，不仅让为来资本能够第一时间掌握行业的变化，也赋予了为来资本在投资方面的优势。

渠道是企业发展中不可或缺的基础设施建设。对于初创企业而言，为来资本掌握的市场动向变化，可以更好地帮助企业理清和调整产品策略，而对于中后期的企业而言，为来资本在市场端的多年布局，也可以帮助企业迅速实现产品动销、快速进入商业化阶段。

但为来资本对被投企业的赋能并非只有渠道端。从为来资本的投后管理便可窥见一二。

不同于一般意义上的投后管理，为来资本把投后视为价值发现之后的价值再创造环节。

据为来资本风控负责人毕成介绍，为来资本提倡用创业者的心态与企业共同探讨投后管理的可能性。

在人才配置方面，早在为来资本成立之初，便建立了多元化、综合性的人才团队：一是具有较强技术背景、生物医药背景的技术型团队；二是拥有上市公司管理以及财务审计背景的财务型团队。

而在风控机制上，秉承着“不断迭代的组织体系和独立且体系化的风控机制是基金运营的基石，也是实现LP利益最大化的第一要素”这一理念，为来资本在募投管退的各个环节设立了刹车机制和立体化的风控机制。风控部门在项目的各个阶段均拥有一票否决权。

LP的多元化也必然带来投资赋能的多元化，即更专业的发展建议、更广泛的行业资源以及更多元的投后管理路径。

“多元化的LP反映出投资人对为来资本的认可。”张玖涛表示，“为来资本本期基金的投资人近一步多元化，得到了包含政府基金、产业投资机构和财务型投资人的投资，显示出中国市场的投资人对于产业背景投资机构的认可。在政策、市场变化日益剧烈的环境下，多元化的投资人会帮助我们更精准地切入细分领域，从而大幅提升我们对于项目的整体把控能力。未来，为来资本将继续围绕技术、渠道、供应链搭建的产业化赋能体系为投资人提供更稳健、更具确定性的投资收益。”