斯里兰卡 | 《斯里兰卡的经济危机： 成因、后果和应对办法》

由于经济危机，人们面临的主要问题是价格上涨，与此同时是收入却没有变化。根据世界银行的数据，贫困率从2021年的13%增加到25%，翻了一番。

通货膨胀是一个世界性的问题，但根据国际货币基金组织的数据，2022年的全球通货膨胀率平均只有10.1%，而斯里兰卡的通货膨胀率为57.2%。全球性的问题无疑让斯里兰卡雪上加霜，但外部因素无法解释当地价格的大幅上涨。当地的供应链中断确实影响了2020/21年的价格，但这已不再是一个主要因素，尽管一些影响仍在持续。那么，原因是什么？

进口限制、外汇短缺和货币贬值是原因之一。所有这些都与国际收支有关，因此了解国际收支问题的原因，是解决这一难题的关键之一。另一个关键，是确定需求拉动型通胀的原因，它产生于总需求的快速增长。

这些是相互关联的，问题的根源在于货币贬值。这篇文章试图解释央行对政府的资助是如何助长通货膨胀和国际收支问题的。货币贬值也导致了分配方面的后果，其痛苦的影响现在正在经历。

国际收支平衡

贸易流动--出现在国际收支统计中的进口和出口--并不是孤立存在的；它们是经济中整体需求和供应的一个函数。贸易流动直接受到公民和政府的消费和储蓄决定的影响。个人或企业的消费受限于他们的收入或他们能借到的东西。如果他们选择借款，他们使用的资金就代表了其他人的储蓄。金融部门在储蓄者和借贷者之间进行调解，但借来的东西与储蓄的东西是有限的，所以不可能出现失衡。

政府的行动，由于规模庞大，对总体需求和储蓄有重大影响；这是刺激性支出的理由，但它也会造成不平衡。如果政府的支出少于它的收入，它就是一个净储蓄者，不会出现失衡。如果它的支出超过了它的收入，它就是一个借款方了。如果储蓄不足是由央行资助的，就会造成不平衡，影响国际收支和通货膨胀。

公共财政：税收、债务和印钞

政府有三个渠道为其支出融资：税收、债务和央行的信贷（印钞）。如果政府的收入能够覆盖其支出，那么公共财政就是可持续的。当政府出现赤字时，它可以通过借贷来弥补赤字。只要是从市场上借款，就不会造成失衡，但问题是，它往往会抬高市场的利率。然而，如果从央行借贷，就没有利率压力，这使得它成为一个有吸引力的选择。

印钞、通货膨胀和国际收支

与商业银行不同，央行不接受存款或从市场上筹集资金，但却以某种方式为政府提供资金。这种诡计是通过银行系统的会计分录完成的。当央行购买政府证券，而不是通过资金转移来支付这些证券时，它只是通过一个会计分录，记入财政部的账户，并借记央行持有的政府证券。这是凭空创造的新货币，没有任何基本的经济活动。这就是失衡的根源；如果数量少，那么影响可以忽略不计；但如果数量大，问题就不可避免了。

财政部的账户被用来为政府工资、养老金、利息以及各种商品和服务进行无现金银行间支付。这样花出去的钱被收到人们的手中，然后用于他们自己的开支。新的货币开始在经济中流通，但存在一个问题--商品和服务的数量没有变化。

更多的钱被花在相同数量的商品和服务上。根据印刷的数量，随着时间的推移，这将导致价格上涨，但关键是价格的变化是不均匀的。这对分配有重要影响。它也导致了国际收支问题。

当人们花新的钱时，他们并不只花在国内商品上；他们也购买进口商品。此外，许多国内商品使用进口投入。因此，即使人们把新创造的钱花在纯粹的国内商品上，也会产生对进口投入的需求。例如，国内生产的大米会使用进口的化肥、杀虫剂和其他投入，所以对国内大米的需求增加，最终会导致对进口投入的需求增加。因此，印钞不仅推动了通胀，而且在人们消费进口商品时直接推动了进口，并通过本地生产商对进口投入的需求间接推动了进口。

如果对进口的需求开始增加，而且这种增加是持续的，那么对外汇的需求就会增长，这就给货币带来了贬值的压力。如果货币贬值，这将使外汇市场恢复平衡。进口商品变得更加昂贵，人们的消费减少，对进口商品的需求就会缓解，对货币的压力就会消失。

然而，如果政府试图人为地控制或固定汇率，那么对进口的需求就会继续有增无减，外汇开始变得稀缺。国际收支问题就产生了。（只要符合货币政策，维持固定汇率而不出现国际收支问题是可能的；如果不断印制货币，那么固定汇率就无法维持。）

简而言之，这就是问题所在。为了了解这对人们的影响，我们需要了解经济的性质和价格所起的作用。

什么是经济？

经济是由人们每天进行的数以百万计的交易的总和组成的，只要涉及到金钱。消费者购买的东西反过来又会导致成千上万负责生产商品和服务的人做出大量的决定：商人、制造商、农民、商人和酒店经营者以及所有其他人。他们建造建筑物，购买机器，雇佣工人，根据他们可以出售商品或服务的价格以及获得劳动力和生产中使用的投入的成本，制定营销活动。

它是一个巨大的、多层次的实体，由一个极其微妙和复杂的关系网组成，由价格来协调和维持。它也非常动态，随着人们的行为不断变化，这使得它很难预测或控制。

斯里兰卡是如何跌入这场危机的？

从2019年12月开始，持续到2022年中期，政府增加了支出。例如，创造了大约10万个新的就业机会；它还削减了税收；随着支出的增加和收入的减少，预算赤字迅速增长。它通过央行的信贷为大部分支出甚至是国内债务的滚动提供资金。央行只是不断地以低利率出价并购买政府证券。利率降到了历史最低点，经济一度蓬勃发展。2020年至2022年期间，货币基础扩大了49%，给经济带来了巨大冲击。

向经济中注入新货币的分配效应

货币冲击并没有在价格上产生直接或均匀的变化。相反，冲击通过经济渗透，首先影响到一些价格，其他的价格较晚，而一些价格可能仍然不受影响。消费品的价格会变化得更快，尽管不是所有的产品都受到同样的影响，因为这取决于消费模式，但商业产品的价格，即需求来自于消费品的价格，会上升得更慢。在商业商品中，原材料和生产过程中的部件的价格可能比生产要素--土地、资本资产和劳动力的价格上升得更快。固定合同的任何东西，如工资和租金的价格将变化得更慢。为了使生产要素的价格发生变化，生产过程本身需要改变，但这只在长期内改变。

渐渐地，新的货币在经济中产生涟漪，提高了需求和价格。收入和财富被重新分配给那些在这个过程中较早收到新货币的人（即在价格上涨之前），而牺牲那些较晚收到新货币的人（当价格已经上涨时）和那些根本没有收到新货币的固定收入者。

由于货币的增加，相对价格发生了两类变化：一是在通胀过程中发生的从晚期接受者到早期接受者的再分配，二是即使在货币供应量增加的影响消失之后，财富和收入的永久性变化。当一个新的均衡最终出现时，它将反映出财富、收入和需求的变化模式，这种变化是由中间的通胀过程中的变化造成的。例如，固定收入群体在相对财富和收入方面永久地损失。

另一个现实：2020年至2022年的发展

在2020年到2022年之间，虽然货币的购买力下降，但政府通过价格控制（解决价格上涨问题）、汇率和进口控制（解决货币和外汇短缺问题）以及其他众多的措施来掩盖明显的症状。

这些控制措施最终没有奏效；问题依然存在，但这些限制措施使经济陷入困境，掩盖了最明显的症状。官方价格和现实之间出现了分歧。随着货币创造量的增加，分歧也在扩大，经济进入了一个奇怪状态，价格是固定的，但货物却无法获得。

短缺和排队只是反映了卢比的实际购买力和名义购买力之间的分歧。煤气和燃料的价格是官方固定的，但在这个价格上却没有足够的货源。电力的情况也是如此；断电表明了需求和供应之间的差距。是政府在供应能源，但由于它依赖进口投入，它不能再购买足够的数量，因为它从客户那里收取的卢比购买的美元更少。外汇的情况也是如此，官方汇率是200卢比，但几乎买不到可用的东西。

虽然储备正在耗尽，但货币互换和来自友好国家的救助使假象又持续了一段时间。生活继续在这个昏暗地带，但当不再可能有进一步的进口时，现实最终浮现出来了。

唤醒现实：解决失衡问题

政府压制了许多问题的明显症状；这样做的控制和法规阻碍了一些正常的调整，这些调整会随着时间的推移而发生，以应对货币创造的增加。

解决这个问题意味着必须消除已建立起来的巨大的不平衡。从根本上说，所发生的事情是，货币已贬值，其实际购买力已大大降低。适应严峻现实的第一步是让货币贬值，以反映其在外汇市场的实际价值。然后，经济体内的所有价格都需要调整到卢比的现实价值。由于需要的调整是巨大的，它们带来了巨大的、错位的冲击。这就是人们正在经历的痛苦。

经济体内的所有经济关系都受到价格的制约和协调。价格是用货币来表示的。只要货币的价值保持稳定，价格就会协调这一系列复杂的相互作用。

卢比价值的突然变化，特别是当这种变化很大时，会扰乱所有经济关系。经济的基础已丧失；整个经济现在必须适应卢比的新价值，这就是现在正在发生的事情。

回归现实 

自2022年以来所采取的措施旨在解决根本原因。失衡在外汇市场上变得明显，但原因在于公共财政和货币政策的其他方面。简而言之，政府需要平衡其预算，停止使用央行的信贷，并使用其他资金来源。因此，它必须提高税收，削减开支，并从市场而不是央行借款。

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如何解决这个问题？

出发点是将货币恢复到一个现实的价值。需要货币贬值来重新调整其价值，以体现在经济繁荣周期中创造的所有新货币。

然后，政府需要在市场上借款，而不是印钞，这就是为什么国库券的利率从2021年的6%到7%徘徊到了30%左右，而且税收也被提高。

它也可以减少支出，但由于大部分支出是用于工资和养老金，它将寻求其他途径。燃料和能源被以低于成本的价格出售，一旦货币贬值就更加如此，所以电力、燃料、天然气和水的价格已被提高。成本包括这些实体内发生的浪费、腐败和低效的成本，这就是为什么政府需要重组这些实体，以便减少成本，然后将节省的费用转嫁给消费者。债务正在进行重组，以减少利息支付。需要减少增加政府开支的国有企业的损失，因此需要对国有企业进行重组。

在过去的一年里，随着这些措施的实施，短缺已减少，商品和服务贸易平衡处于盈余状态，央行现在正在获取外汇储备，卢比已开始增强，通胀率开始下降。

增长的重要性

把公共财政安排好会带来宏观经济的稳定，如稳定的汇率、较低的通胀和恢复国际收支。这些都减缓了衰退的速度，人们没有那么快变穷。它阻止了事情变得更加糟糕，但不能解决货币价值下降的分配后果。

要恢复失去的财富，需要恢复持续的经济增长，而不是基于人为刺激的暂时繁荣。自2004年以来，历届政府都试图通过国家支出和资本支出等刺激措施来提高增长，从而实现国内生产总值的短期改善。目前的公共财政状况，使得这无法维系，因为政府无法支出或借贷更多。

可持续增长必须以提高生产力为基础。当生产力较高的部门的活动增加，而牺牲经济中生产力较低的部门时，就会出现增长。由于相对价格的变化，一些企业将不再可行，它们可能需要缩小规模或关闭；与此同时，新的机会可能出现在新的消费模式上。

因此，生产的过程也必须改变。经济结构正在发生变化，政府需要为此提供便利。需要投资来创造就业机会；政府不能作为最后的雇主，不断地招聘人员，借钱或印刷来支付他们。经济中的资源，需要从生产率较低的活动中重新分配到生产率较高的活动中，因此必须改革阻碍资源重新分配的法律和法规。

破产程序必须简化，以允许企业退出并收回债务。审慎的监管需要加强，以防止坏账的浪潮破坏银行的稳定。对于那些并非不可行但需要缩小规模或进行重组的公司，需要改革劳动法规以加快这一进程。为了创造新的就业机会，需要对阻碍新投资的法规和许可证进行审查，包括对土地所有权和使用的限制，以允许在以前的农业用地上种植不同的作物或进行不同的活动。

未来的危险

人们可能期望通过改革立即得到缓解，但不幸的是，更高的税收、更高的能源价格和货币贬值自相矛盾地增加了人们的负担，引发了民众的愤怒。不幸的是，良药苦口是必要的，只能在长期内带来好处。

无论是政治家还是公众，都明显缺乏对问题基本面的理解。各个政党都试图利用公众的愤怒；人们在寻找替罪羊，阴谋论也在流传。民粹主义政策--对复杂问题的简单化解决方案--正从不同方面被提出。不幸的是，没有快速或简单的解决方案；只有一条漫长而坎坷的道路必须穿越，以使国家重新走上增长的道路。

危险的是，愤怒的民众可能会投票给那些放弃改革、追求各种短期非正统政策的政党。这将是一个严重的错误，因为今天的问题就是胡思乱想的非正统的、本土化的替代解决方案的结果。经济正在缓慢地稳定下来，但复苏还远未稳固。只要有一点失误，事情就会迅速变得更糟。

斯里兰卡的问题是自己造成的，人们正在为过去的错误付出沉重的代价，虽然情况仍然糟糕，但通过正确的改革，收入可再次增长。公众、政策制定者和未来的政策制定者，则需要从过去的错误中吸取教训。

英文原文来自“Groundviews”