第一大国负债累累？探究美国负债上限背后的秘密

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在债务中发展的美国

美国这个国家就是建立在债务上的，从国家诞生就是债台高筑。和英国人打完独立战争后，美国欠了法国，荷兰等债主们一屁股债。美国人不得不开始想办法。刚开始搞印钱，但是很快钞票贬值到一文不值；接着又联邦债务转嫁给地方，但也是治标不治本，总之就是个烂摊子。

于是，美国的第一任财长汉密尔顿在1789年上台后，开始了一系列的财政改革，并提出几个重要的事：

就这样美国建立起了国债为重要支柱的财政基本框架。汉密尔顿有一句名言：国债，只要不太多，将是我们国家的福气。大家明白了吧，国债是刻在了美国的基因。拿别人的钱，办自己的事是基本国策。

美国有没有控制自己债务的能力？

那美国还钱还的怎么样呢？要说一开始还是相当认真的，税收虽然也不多，但在那个还不知道养老金，公共医疗为何物的年代，他们花得也很少。所以到了1835年1月8号，美国把所有的债都还干净了， 当时的总统杰克森成了美国历史上唯一体验过国家不背债的总统。然而没过多久美国就走上了欠债越来越多的不归路。

我们来看看这组每年的美国国债的数据。

截止1981年10月22日美国国债突破1万亿美元

在1863年，首次突破10亿美元；1919年，突破250亿美元；1945年突破2500亿美元；1981年达到1万亿美元；2008年达到10万亿美元。那么现在呢？

美国财政部官网的动态数据已经突破了 31万亿美元！和哈密尔顿上台时翻了4万多倍啊！为什么会增长得怎么多呢？现在是不是超过了哈密尔顿说的“不要太多”？

第三张图是用国债和GDP的比例来看美国国债的增长。国家经济体越大，欠债越多。就像你收入提高，信用卡账单也随着变大一样。而国债和GDP的比，考虑了经济发展的因素，看它可能更公正。

债务经历过几次上涨高峰，像南北战争，一战，二战，经济大萧条，90年代经济衰退，都是又烧钱又经济不好并且税收不高的时期。一般这些时期过了，债务比例都会向一个中间水平回归。但是你会发现，从2001年911开始，国债数额和国债对GDP比例就一波有一波的直线上涨，从此再没回过头。而且增长越来越快，年年有赤字，总是入不敷出。按照现在这个速度，到2051年，就会达到GDP的两倍，到底怎么了呢？

导致债务疯长的原因

首先是军费大涨。

从这张军费走势图可以看出，美国的债务在911以后大增，尤其是在阿富汗和伊莱克战争烧了不少钱，哈佛大学一个报告测算光这两场战争消耗了4-6万亿美元。而就是到现在，美国每年的国防支出依然排所有支出的第二位，占了GDP 3%，

2022财年联邦预算

在全世界军费排第一，比第二到第十加在一起还多。

不管是绝对数量还是和GDP的比例都在全球遥遥领先。但是美国两党再说开源节流的时候，基本没人敢提砍军费，为什么？因为军事实力是美元全球地位和经济话语权的绝对基础。

第二是社保和Medicare（医保）。给退休和残障人群的补贴和医疗收支越来越不平衡，为什么会这样？首先感谢布什总统通过了Medicare Part D，就是为老年人更多的处方药买单。这里的花费当然就更多了。另外，人口逐步的老龄化也导致领钱的人就更多了，而且治疗和药物也越来越贵，因此整个账单当然越来越多，而这两块都靠工资里扣的设备税来支付。

我们看这个劳工人口的图：

1990年至2022年美国公民劳动力参与率

交社保税的人越来越少了，工资却没有涨多少，所以过去10，20年社保税收没怎么变，

那肯定社保和Medicare这一块是越来越亏钱。在2022年这两块支出达到GDP的7.8%，社保税收才只有GDP的5.9%，差的不是一点半点。

为什么不改？因为这牵连到无数选民利益。分分钟让你掉选票的雷，谁也不敢引爆。

而除了刚才说到的两项长期支出，在过去20多年中，美国还在08年金融危机和疫情爆发后搞了很多救助计划，也烧了不少钱。我们再来说说美国债务越来越疯狂的第三个原因：政府收入没跟上 ！布什和特朗普的两次减税，奥巴马一次减税延长。虽然总体税收是在涨，但是赶不上花钱增长的速度。

为“争权”搞出债务上限？

美国限制自己跟自己借钱？！

到这里，我们知道美国自己理财有多差！该说说现在触及债务上限的事，这个上限是谁给美国设的？是不是因为美国理财太差，借钱太多，马上就借不到钱了呢？美国经济是不是要垮了？借钱给美国的国家是不是也要受牵连？现实还真不是这样！现在国际金融市场上，美债评级依然很高，是很多机构投资和国家储备的重要部分。而且，美债的背后还有美联储接着呢！

什么意思？这需要先来看看美国的债主们是谁！

过去几十年美国对“外国贷款人为联邦债务融资”的依赖程度有所上升

美国的债务结构中大部债主还是美国自己人。向海外借的钱差不多只占所有美债的十分之三，向其他政府借的只有不到四分之一，

政府内部债务占所有美国公债的近四分之一

而美国最大的债主就是自家央行。

三分之二的公债由国内持有者持有

美联储拥有约40%的国内持有债务

美联储拿了整体美债的35%，并长期通过在市场里买卖，注意不是直接借钱给财政部，是买卖美债来调节利息，控制美元的流动，提供市场流动性。某方面能印美金的联储就是美债最大的接盘侠，这也是大家有信心借钱给美国原因之一。未来美国理财越来越差，也许情况会变，但至少当下借钱绝对不是问题。

如果借钱不是问题，而债务上限又是怎么回事？其实是美国自宫给自己找的麻烦。1917年，美国通过第二次自由债券法案，给自己设立了一个国债上限，用来控制美国的借债水平。而美债涨了那么多，经常一不小心就触及了债务上限，但每次这个都是毫无悬念会被提高！从1960年到现在，一共被提高了78次，包括里根当总统时的18次，克林顿时期的8次，以及小布什时候的7次。

有没有觉得很无聊？反正最后都都会给自己提限，那要这个东西有什么用呢？理论上是有的，简单来说就是一个自我监督财政的工具，给两党创造为财政博弈的机会。每次一触及上限，两党都知道不提高上限不行，谁都不想成为影响美国评级，拖累美国经济，影响美元地位的罪人。当然谁也不会放弃这个讨价还价，达到自己政治目的谈判机会，就像这次又是两党又是过招无数次，针尖对麦芒。特别还赶着大选就要开战，更是都抓了机会，给对手打击。

美国最早设计这个机制，是希望通过这种相互制衡最终达到优化财政政策的目的。效果好么？看看越涨越高的债务数字就知道，其实不怎么样。实质问题没解决，就是一次次上演政治闹剧，浪费了不少公共资源。所以难怪连现任财政和前美联储主席耶伦都跳出来支持废除债务上限。看到这里有没有觉得美国理财能力不行，还老给自己加戏！大家对此有什么看法欢迎评论区分享！

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