"巨无霸"迎利好！资金加速涌入，走出"V"型复苏曲线

华夏科创50ETF期权合约标的为“华夏上证科创板50成份交易型开放式指数证券投资基金”（基金简称：科创50ETF；代码：588000），规模超650亿元，自上市首日以来日均换手率4.34%，日均成交额11.8亿元，今年以来日均成交更是达到了23亿元，成为了市场上规模最大、流动性最好的跟踪科创板的“巨无霸”指数产品。

当下，市场正经历A股与港股联袂上演的反攻行情，持币观望的投资者开始担心“踏空是最大的风险”，但面对着此起彼伏的板块轮动，“到底该买啥？”成为了心头之惑，而从年内行情以及看，已被北向资金、公募以及ETF等路“活水”持续涌入的科创50指数或许是上佳之选，作为“含芯量”极高的板块，有机构认为，随着人工智能浪潮来袭，未来科创板科创板的半导体企业有望受益。

6月2日，科创50再迎利好：经中国证监会同意注册，上交所决定于6月5日上市交易科创50ETF期权。

华夏基金荣膺表示，一方面，期权可以提高科创板市场的质量，提高科创板现货市场的定价效率，有助于平抑科创板现货市场的波动。

另一方面，期权为科创板投资者提供了有效的风险管理工具，可以帮助投资者更有效的管理现货风险，丰富投资策略，增强科创板的吸引力。

据悉，本次上市两个科创50ETF期权合约品种。其中，华夏科创50ETF期权合约标的为“华夏上证科创板50成份交易型开放式指数证券投资基金”（基金简称：科创50ETF；代码：588000），该基金经过5月份的火爆“加购”，以近600亿份的份额，超650亿元的规模，成为了市场上规模最大、流动性最好的跟踪科创板的“巨无霸”指数产品。

证监会5月12日曾发布公告称，为健全多层次资本市场产品体系，丰富资本市场风险管理工具，启动科创50ETF期权上市工作。6月2日，上交所正式宣布，决定于6月5日上市交易科创50ETF期权。

上交所指出，将自6月5日起按照不同合约类型、到期月份及行权价格，挂牌相应的期权合约。首批挂牌的期权合约到期月份为2023年6月、7月、9月和12月。同时，根据科创板股票涨跌幅设置，科创50ETF期权涨跌幅参数适应性调整为20%。

据介绍，科创50ETF期权是一种期权合约，可以让持有人在期权到期日以一定的价格在期权行权日买入或卖出科创50ETF的股份。

科创50ETF期权的交易单位为100股，期权合约的最小变动单位为0.001元。期权合约类型：欧式期权。（欧式期权只能在到期日进行行权，而美式期权可以在到期日之前或到期日进行行权。）

华夏基金数量投资部总监、科创50ETF（588000）基金经理荣膺表示，科创50ETF期权的推出无疑为市场提供了一种有效的风险管理工具。这一举措将有助于科创板市场的长期稳定发展，同时也预示着科创板即将进入一个更为成熟的发展阶段。

“科创50ETF期权的推出，将对科创板市场的长期稳定发展产生积极影响。”荣膺介绍认为，一方面，期权可以提高科创板市场的质量，提高科创板现货市场的定价效率，有助于平抑科创板现货市场的波动。

另一方面，期权为科创板投资者提供了有效的风险管理工具，可以帮助投资者更有效的管理现货风险，丰富投资策略，增强科创板的吸引力，从而吸引更多的长期资金流入科创板。此外，科创50ETF期权也可为科创板做市商提供有效的风险对冲工具，降低做市商的存货风险，更好地发挥科创板做市商的功能，从而提高科创板的流动性。

据悉，本次上市两个科创50ETF期权合约品种。

其中，华夏科创50ETF期权合约标的为“华夏上证科创板50成份交易型开放式指数证券投资基金”，合约标的证券简称为“科创50”，证券扩位简称为“科创50ETF”，证券代码为“588000”。从成份股来看，该指数汇集了中芯国际、金山办公、中微公司、天合光能、澜起科技、寒武纪、中控技术、传音控股、华润微、西部超导等优质个股。前十的占比比较平均，主要行业以制造业，信息传输、软件和信息技术服务业为主。

今年以来，A股主线在“中特估”和人工智能两大主题间交替上演，而科创50ETF的成份股与后者契合度较高。

作为年内最强指数，科创50见证着科创板牛市的大幕开启。截至6月1日，二级市场价格上涨9.67%，涨跌幅领跑A股主要宽基指数。其中寒武纪涨幅超3倍，金山办公涨近80%，传音控股则涨逾六成。不仅如此，在近年来各次热门的板块轮动中，科创50成份股几乎从未缺席，光伏组件龙头天合光能、储能电池提供商派能科技等均有股价上涨数倍的亮眼表现。

数据：wind 2023/6/1

展望后市，在细分行业中，机构依旧继续看好半导体板块，“AI发展推动上游算力设施需求增长，科创板的半导体企业有望受益。”

根据艾瑞咨询测算，预计2023年-2025年我国对话式AI市场规模年复合增速达23％，亿欧智库的测算则认为，预计在此期间我国AI芯片市场规模复合增速达31％。

然而，目前我国高端芯片依然依赖进口，2021年我国高端芯片进口占芯片总进口金额的比重高达75％。随着美日欧国家纷纷限制先进技术的对华出口，未来我国半导体亟需国产化替代，4月12日国务院总理李强在北京调研独角兽企业时提出要加快芯片研发制造等关键核心技术攻关。

对此，海通证券认为，中国人工智能产业发展的步伐将不断加快，人工智能的发展将推动上游算力设施需求增长，科创板是中国优秀半导体企业的高地，2019年以来新上市的半导体企业中84％在科创板，因此未来科创板有望持续受益于半导体产业周期回升以及国产替代带来的市场份额提升。

据Wind数据，截至6月1日，科创50市盈率PE-TTM为44.25X，远低过去3年的均值59.16X，处于低位区间，市净率更是只有4.59倍，处于过去3年的20.26%的“地板价”分位。

银河证券认为，在今年经济弱复苏大环境背景下，具备相对配置价值，叠加政策面持续推进数字经济，产业面AIGC科技浪潮来袭，看好科创50配置价值。

因此，近期科创板引来各路“活水”的加购。被誉为“聪明资金”的北向资金年内买入科创板244.8亿元，相较年初的持有市值，加仓比例为60.4%，大幅高于主板和创业板。

备注：加仓比例=年度流入资金/年初持仓市值

值得一提的是，受近期人民币汇率上行、地方债关注度提升、基本面预期持续偏弱等因素影响，北向资金近两个月连续流出A股172.6亿元，但在此背景下却逆势加仓科创板102.9亿元，对于该板块的乐观程度可见一斑。

除此以外，公募基金对科创板的配置比例也在持续提升。数据显示，2019年末、2020年末、2021年末和2022年末，主动偏股型基金对科创板的配置比例分别为0.5%、2.8%、4.5%、7.97%。  

普通投资者也加入抢筹的大军，并借道ETF持续加强布局，以华夏基金旗下的科创50ETF（代码：588000）为例，该基金净值近期走出了“V”型复苏曲线，虽有震荡但处于持续回暖过程中，在此期间，资金选择加速涌入，从4月末的“仅”415亿份份额到6月2日的590亿份，只用了不到30个交易日。投资者的热情也将该基金推至当前市场上规模最大、流动性最好的跟踪科创板的“巨无霸”指数产品。

华夏基金认为，该基金上市以来，波段特征明显，符合科技创新企业高弹性、高波动的特征，比较适合有一定投资经验的投资人在二级市场进行波段操作，同时也可以在场外作为中长期的定投品种。

（CIS）

校对：李凌锋