风险提示：本文为转载文章，所提到的观点仅代表个人意见，所涉及标的不作推荐，据此买卖，风险自负。上个月主动权益类基金共发行了4.14亿元。
这是今年以来的最低水平。
可以说，投资者的悲观情绪再度降低到了极点！
咱们常说：买在无人问津处，卖在人声鼎沸时。
现在到底是不是很好的买点呢？
咱们复盘一下新基金发行遇冷排名前十的榜单，这里面还有一些很有值得借鉴的经验。
01
你猜猜前十都有谁？
排名第一的是去年4月，随后就是一波大反弹。
第二名是2008年11月，第三名是2022年2月。见下图。
前十中，有3次的指示意义不太强，有2次发生在牛市上涨途中。
有7次冰点出现后，即便是无脑买入，也能有不错的收益。
所以新发基金遇冷是一个比较不错的抄底指标。
02
牛市途中的遇冷
我们通常都认为，只有是熊市里才会遭遇新基金遇冷的情况。
然而，历史上有两次的遇冷是发生在牛市上涨途中。
分别是2016年12月和2017年6月。咱们在沪深300的走势图中标注出来，见下图。
比较有意思的是，2015年的暴跌中，新基金也没有这么冷，为啥牛市上涨途中还会遇冷呢？
我想可能有这么几个原因：
1.当年是极度分化的结构性行情，中小创仍然没有止跌。
然而，2015年是中小创的大牛市，大多数人的仓位都在里面，所以亏惨了，悲观至极。
2.这一波牛市，前期上涨的幅度不大，并且很波折。
因此虽然大家身处牛市中，但始终不相信行情还会继续涨。
3.两次冰点都对应连续阴跌的中期调整。
大部分投资者不会区分熊市和牛市中的中期调整，在他们眼里，只要是跌，就是熊市。
4.概念炒作，股市被抽血
当时是正在炒作雄安新区这个概念，资金都去概念板块里抱团了，导致蓝筹股也阶段性下跌。
没经历过的朋友可能并不清楚这段历史。其实跟咱们现在也很像，现在不也在炒作中特估吗？
我去翻了翻当时雪球的发言，大家可以看看。天底下没什么新鲜事，每次都差不多，只不过是换一个马甲而已。多去看看历史，就能感受到市场里，大部分人都是无脑跟随的傻白甜。
咱们现在所经历的中期调整跟2016年-2017年那会是差不多的。唯一不同的是，那会是经济强复苏，今年是弱复苏。
大部分人只有在很久以后回过头看，才发现自己错过了牛市。
而在2017年年底的时候，我清楚的记得，市场开始亢奋起来了，一个个把白马股捧上了天。然后又被这些大白马狠狠的摔了下来！
03
新基金遇冷的指标要结合估值和周期
当新基金遇冷后，不要急着下结论，这毕竟只是判断市场的一个指标而已。
咱们还要综合其他指标来判断，才能增加胜率。
比如2003年5月新发基金就遇冷，但市场并没有转势，见下图。
虽然当时已经下跌了25%以上，但上证指数的估值是40倍左右。这种估值肯定是没法下手的。毕竟2007年的高点，估值才45倍左右。见下图。
很多朋友都诟病A股十年不涨，其实这就是原因，以前的估值太高了，咱们经历了漫长的化解估值的过程。
此外，当时还有一个特殊的背景，那就是市场一直在争论法人股和国有股的事。
只要有人提流通的事，股市立马跌给你看。知道2005年，股权分置改革才最终敲定。
2022年2月和2008年7月也同样如此，估值还没消化干净，只不过股市下跌的时间比较长或者下跌的幅度比较大，市场情绪在市场底之前就悲观了。
除了估值以外，还要结合经济周期。
当市场处在经济复苏期时，就不要疑神疑鬼了，下跌基本上都是中期调整或者遭遇了突发的黑天鹅。
但通常很快就会企稳回升。
只有当经济在衰退期的时候，咱们要小心一点，抄底要把握好节奏，不要过早把子弹打光。
04
总结：现在新基金遇冷意味着什么？
现在新基金 再次遇冷，是不是好的买入时机呢？
首先，中证全指的股权风险溢价已经超过一倍标准差了，说明市场是便宜的。
第二，现在经济虽然不好，但毕竟还是弱复苏，所以这次下跌是中期调整的可能性更高；
第三，股市最近的波动并非是基本面变化引起的，只不过是资金的调仓以及外资因为汇率的流出。
第四，政策上，货币并没有收紧。只不过今年政策在等待发力的时机。
咱们可以换位想一想，如果你是领导，你手里的政策准备在什么时候打出去才能取得最好的效果呢？
然而，即便政策暂时不出，市场该涨还是会涨。
因为只要人心思涨，他们就会编造很多理由来支持上涨。比如上周不是就传出小作文说要刺激房地产了吗？
过两天指不定还会冒出什么小作文呢？
其实每次牛熊周期都一样！
有句话叫做：不识庐山真面目，只缘身在此山中。
大部分人身在熊市不自知，硬扛暴跌。
跌怕了，于是身在牛市也不自知，总是疑神疑鬼，总是拿不住自己的持仓。
咱们要用三年的视角来看待一个周期！
站得高一点，自然就看清楚“庐山”了
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