中美错位

今天晚上凌晨，美联储将迎来6月议息会议的结果。

目前的市场主流预期是Fed将采取skip的策略，也就是跳过本次加息，选择按兵不动。

目前的金融市场已经充分定价这一事实，并继续押注美联储在7月的会议上加息0.25%。七月的加息，也被认为是美联储本轮激进加息周期中最后一次。

因此，整体来说，美联储唯一留给市场不确定的地方，已经不在于How high，而在于How long：什么时候会降息？

年初全市场一致看中国复苏与美国衰退，时日至今，纷纷打脸。

美国经济基本面表现出来的相对预期的强势（既表现为衰退迟迟未到甚至可能在今年都难以看到，也表现为以英伟达崛起为代表的新一轮技术革命的开启），货币政策的“没有预期外的事“，共同推动了美股持续上攻，几近收复加息周期以来的全部跌幅。

这边则因为复苏不及预期，以及政策迟迟不肯下场，股市跌跌不休（Ex 科技与中特股的股票多数下跌幅度较大）。

A股与美国走出了看似背离的走势，实则与两国所处的经济周期全然暗合。

人民币兑美元的汇率，则从另一个维度表达了这种基本面的差异。

港股则一方面未能跟随美元宽松（Fed的降息预期被证伪），另一方面也与A股在经济基本面上，同呼吸，共命运。港股走弱，逻辑与情理皆合。

美国经济的韧性十足，给了鲍威尔维持足够长时间高利率的充分理由，甚至在未来就业市场继续偏紧通胀边际卷土重来之时，七月加息未必就能成为这幕加息大戏的结局。

而中国央行在四五月各项经济数据全面走弱之后，选择降息，政策虽迟但到。

大洋彼岸的政策从紧，与东方大国的宽松转向，会描述出如何一幅下半年的全球经济与金融市场波动的画卷？

今天晚上八点半，锁定视频号直播间👇，我们一起聊聊：