三强争霸：纳指100、纳指科技、标普信息科技谁最强？

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风险提示：本文为转载文章，所提到的观点仅代表个人意见，所涉及标的不作推荐，据此买卖，风险自负。

作者：王博雅投资

来源：雪球

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引言

近三十年，科技股一直都是美股的明星，尤其是信息/互联网科技。如今，美股市值TOP5更是全部被科技股占领，它们也贡献了今年来美股的主要上涨动力。因此，全球各地的投资者都十分关注美国科技股。

除了最知名的纳斯达克100指数（NASDAQ-100 Index）以外，标普500信息科技指数（S&P 500 Information Technology）也是追踪美国科技股的重要指数。去年，纳斯达克交易所还推出了旨在反应纳指100中科技股表现的纳斯达克科技市值加权指数（NASDAQ-100 Technology Sector Market-Cap Weighted Index）。那么它们之间有什么异同点呢？

在国内，追踪纳指100的基金有很多，追踪标普500信息科技指数的只有易方达标普信息科技基金。2022年12月，景顺长城基金正式推出了追踪纳斯达克科技市值加权指数的基金。此时，我们在国内也可以很方便的投资这三个指数了。那么最重要的问题就来了，它们谁表现最好呢？

02

指数对比分析

这里先上一个三大指数的前十大成分股对比表格和权重分析图，留下一个直观的印象，然后我们再对三大指数一一进行分析。

表格1 三大指数前十大成分股对比

图1 三大指数权重分析汇总图

图2 三个指数关系示意图

纳指100

纳斯达克100指数（NASDAQ-100 Index）是美国最重要的股票指数之一，它由美国纳斯达克交易所中100支最大型非金融类上市公司组成的股市指数。它以市值作基础，并以一些规则平衡较大市值股份造成的影响。

纳指100诞生于1985.01.31，基指点位是250，2023.06.09收盘点位是14,528.36。

权重分析：可以看到纳指100是一个相对集中头部的指数，前十大成分股合计权重已经近60%，前50成分股合计比例近90%。其中，微软和苹果是唯二权重超过10%的权重股。

行业分析：纳指100的行业集中度比较高，半壁江山是信息科技，紧随其后的是通讯和非必须消费品。

国家分布：与标普500不同，纳指100没有限制公司所属国家，只要你是纳斯达克交易所中100支最大型非金融类上市公司即可。因此，纳指100中还包含多家优秀的外国公司：中国的拼多多和京东，巴西的拉美商业服务公司（电子商务和支付），荷兰的阿斯麦（光刻机）和恩智浦（半导体）和英国的阿斯利康（制药）。可以说，纳指100做到了海纳百川有容乃大！

在美国，与该指数挂钩的ETF基金有很多，其中最著名的有两个：

（1）Invesco公司在1999.03推出的QQQ，规模$1899亿，费率0.2%。

（2）Invesco公司在2020.10推出的QQQM，规模$122亿，费率0.15%。

纳指科技

纳斯达克科技市值加权指数（NASDAQ-100 Technology Sector Market-Cap Weighted Index）是纳斯达克交易所2022.06.09日推出的一个新指数。它主要用来衡量纳指100中科技公司的表现。该指数如今的成分股数量是37，包含有3个外国公司：中国的拼多多，荷兰的阿斯麦（光刻机）和恩智浦（半导体）。

编制规则：

Constituent weighting process Index Securities’ initial weights are determined by dividing each Index Security’s market capitalization by the aggregate market capitalization of all Index Securities. （股票的初始权重是通过将每个股票的市值除以所有入选该指数股票的总市值来确定的）

Initial weights are then adjusted to meet the following constraint: No issuer weight may exceed 10% of the index. （初始股票最大权重为10%）

权重分析：纳指科技比纳指100更加集中头部，前5大成分股合计权重已经近50%，前10大成分股合计权重已经近70%，前20成分股合计比例近90%。

其中，英伟达，微软，苹果，谷歌和Meta的权重都在10%左右。可以说，大科技占了半壁江山。需要注意的是，这个指数是含“英伟达”量最高的。由于英伟达是最正宗的AI股，近期涨幅有200%，因此该指数表现相当猛。

由于该指数是新推出的，因此在美国市场暂未有相关ETF基金。

标普信息科技

标普500信息科技指数（S&P 500 Information Technology）是一个由标普500指数中隶属于信息技术行业分类股票组成的指数。该指数如今的成分股数量是64，由于标普500仅囊括美国公司，因此该指数中的公司也全部是美国公司。

标普500信息科技指数发布于1996.06.28，点位是159.84，2023.06.09收盘点位是2,930.38。

权重分析：可以看到标普信息科技指数头部特别集中，前三大成分股权重高达55%，前十大成分股权重已经超过70%，前30成分股合计比例超过90%。具体来看，苹果占比超过25%，微软占比近20%，英伟达占比超过10%。

这个权重分布让我想起了中概互联网ETF 513050（腾讯30%+阿里25%+美团10%），买这个指数就类似在买苹果+微软+英伟达股票。进攻性很强，但也面临着被头部绑架的风险。

行业分布：标普信息科技指数本身就是一个行业指数，全部隶属于信息技术行业。因此，这里的行业分布是更细的二级行业。它的前三个子行业分别是：科技硬件、存储和周边设备，半导体和系统软件。

交易所分布：该指数中85.8%的权重来自于纳斯达克，14.2%来自于纽交所。

在美国，与该指数挂钩的ETF基金很少，比较有名的是：BlackRock公司在2015.12.20推出的iShares S&P 500 Information Technology Sector UCITS ETF，规模$37.2亿，费率0.15%。

收益率对比

先上图：

（1）十年指数对比图

（2）五年指数点位对比图

（3）今年来指数点位对比图

由于这几个指数均囊括了美股最优秀的科技类公司，因此他们的收益都很高。

从十年指数点位对比图可知，纳指科技涨幅最猛，为490%，年化高达19.4%。不过，标普信息科技和其涨幅差不多。

从五年指数点位对比图可知，标普信息科技最猛，涨幅高达133%，年化为18.4%。纳指100和纳指科技则差不多。这表明最近五年来，苹果和微软的涨幅相比其他股票要好一些。当然，尤其是苹果公司。

从今年来点位对比图可知，纳指科技一骑绝尘，涨幅近50%，其他两个指数涨幅接近。这有三个原因：

（1）纳指科技拥有最多的英伟达权重，其今年来的涨幅特别猛；

（2）它包含了近10%比例的Meta，今年来的涨幅也尤其客观；

（3）它成分股最少，尾部小公司少，今年来美股主要是大科技在涨，因此受到的拖累小。

03

国内基金信息

先上表：

（1）追踪纳斯达克的国内基金有很多，但是由于追踪标普500信息科技指数的易方达标普信息科技A和追踪纳斯达克科技市值加权指数的景顺长城纳斯达克科技指数A都是场外基金，我们这里就选择了场外纳指基金中表现最好的华安纳斯达克100ETF联接A。

（2）这三个基金中，追踪纳斯达克的基金是最有名气的，规模也是比较大的，华安纳斯达克100ETF联接A有29亿。易方达标普信息科技A推出的时间比较早，因此规模也有近6亿。景顺长城纳斯达克科技指数基金是一个新基金，因此规模很小，只有0.16亿。此外，该基金还有一个特别说明，如果3年后基金资产净值小于2亿，则基金自动终止并进行清算。最近，景顺长城基金公司对于该基金的宣传力度不小，但规模能否达到2亿，暂时来看似乎还比较难。因此，这是一个潜在的风险。

（3）由于汇率的原因，无论是华安纳斯达克100ETF联接A还是易方达标普信息科技A，它们的涨幅都超过了指数。仅从收益率来看，易方达标普信息科技A略胜于华安纳斯达克100ETF联接A。从近三个月的表现来看，景顺长城纳斯达克科技指数A的仓位还没有特别高。

（4）由于易方达公司的QDII外汇额度不多了，因此易方达标普信息科技A已经限制申购了，由于它有对应的LOF基金，因此可以场内购买。但是，现在场内161128溢价非常严重，高达10%-15%，完全不建议买。因为从收益来看，它今年年来的表现和纳指100基金差不多，如果是我，我会立刻换入纳指100基金。

04

结论

可以说，纳指100，纳指科技和标普信息科技指数都是非常优秀的指数。它们长期收益率都非常高。但对于我个人而言，我还是更喜欢纳指100一些，原因如下：

（1）它收益率也很不错，但同时相比其他两家更分散一些；

（2）投资ETF的目的就是避免被一个或几个公司绑架，因此不会买追踪标普信息科技指数的基金；

（3）纳指科技太偏向大科技公司了，尽管今年来涨幅最猛，但这主要源于市场对大科技公司估值的预期改变，后续继续大涨的概率很小。

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来源: qq

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