加拿大央行7月可能继续加息！六页文件释放3大重要信号

2023-06-22 20:06

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据《环球邮报》（Globe and Mail）报道，加拿大央行对其最近利率决定的总结文件释放出迄今为止最强烈的信号：即央行相信利率还不够高，并且可能决定在7月继续加息。

昨天（6月21日）央行发布的一份文件回顾了导致 6 月 7 日加息四分之一个百分点至 4.75% 的内部讨论，其内容非常清楚地表明：消费者需求的“令人惊讶”的弹性已成为央行对抗通货膨胀的主要担忧。

这是说服政策制定理事会在两周前恢复加息、结束四个月停顿的“证据积累”中的一个核心因素。

委员会唯一真正争论的是立即加息，还是等到 7 月份下一个决定日期，同时预警可能会再次加息。摘要显示，理事会决定最好立即采取行动，在 6 月份加息，并“根据即将到来的[经济]数据评估进一步加息的必要性。”

然而，这句话只是六页文件中一句话的一小部分，是加拿大央行在展望 7 月 12 日下一次利率决定时采取的做法的关键证据。它暗示着再一次加息不仅仅是有可能的，而且将会受到密切关注，处于审慎考虑的重要位置。

这明显比央行在 6 月 7 日利率公告中选择的措辞更为有力，当时央行仅表示管理委员会“将继续评估核心通胀的动态和 CPI 通胀的前景”。

审议摘要中的措辞与该银行去年 12 月的言论更为相似，当时该银行将政策利率提高了半个百分点。此后，一月份又一次加息，当时该银行表示准备从三月份开始暂停。

如果加拿大央行的措辞有暗示含义，那么看起来央行已经回到了六个月前的政策立场。也就是说：加息已接近尾声，但预计加息尚未完全结束。

尽管 6 月 7 日的摘要中也有大量的重复，但该文件提供了一些关于央行改变方向和重启加息的决定的新见解。

摘要中一个特别有趣的讨论是，理事会反思了去年快速加息对消费者需求的影响是否并不充分，还是异常延迟。

理事会驳斥了这样的观点：COVID-19 大流行造成了异常大量被压抑的服务需求，而供应链的改善释放了对商品的需求。

理事会认为，大流行带来的人们拼命存钱过剩储蓄，加上异常强劲的劳动力市场，“减轻”了借贷成本飙升的影响。而且强劲的人口增长也有助于维持需求。

但最终，该委员会决定，无论这些可能的解释如何，需求都过于强劲，这导致了超出央行所能承受的通胀压力。

央行的文件释放了3个重要信号。随着家庭支出增长复苏、消费者信心回升以及通货紧缩势头放缓，委员们认为货币政策看起来限制性不够。

这句话可能为央行考虑是否在7月再加息四分之一个百分点提供了重点指导。

换言之，在宣布下一次暂停加息之前，可能需要证据表明：消费者的胃口正在减弱，并且通胀数据已回到正轨。

加拿大央行六月宣布加息时还同时发出警告，称低利率时代已经结束，回到过去二十年的低利率不太可能。（回顾：央行警告：低利率时期已结束！“免费借钱”买房年代终结）

昨天，加拿大公布的零售销售数据也为 7 月份再加息提供了支持。4 月份销售额增长 1.1%，超出预期，且涨幅广泛，证明消费者需求普遍强劲。

今天，联邦政府议会预算办事处（PBO）发布的一份报告指出，尽管通货膨胀率很高物价飞涨，但全国家庭购买力仍均增5%。

下周二，加拿大统计局将发布五月份消费者价格指数报告，该报告将为通胀路径提供重要见解。可以合理地假设，如果这些数据没有显示出通胀压力缓解的实质性证据，尤其是核心通胀的趋势，那么加拿大央行将铁定在七月再次加息。

六月加息是去年以来第9次加息，央行将隔夜利率提高25基点至4.75%，结果RBC、TD各大商业银行房贷基准利率Prime提高至6.95%，接近7%。

如果七月再加，那就是两年内第10次加息，银行Prime利率要奔8%的节奏？房主们还能扛得住吗？

新闻来源：

https://www.theglobeandmail.com/business/commentary/article-bank-of-canada-deliberation-minutes/

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来源: qq