如松：埃苏丹指明了新方向！

经过2017年的修宪之后，土耳其的代议民主制被总统制所取代，总理一职被撤销，这就让总统的权力大大地放大了，土耳其总统已经类似于有任期的土耳其传统上的苏丹。这从瑞典、芬兰加入北约的事件上就可以反映出来，是否同意瑞典、芬兰加入北约本身是议会讨论并投票决定的事，但在土耳其几乎完全是由总统一人说了算。

现代社会的财经与货币政策，一般都不能由总统、总理说了算，源于这是专业性十分强的工作，这就让相应管理机构有很强的独立性，如果再加上司法的要求（比如英美体系），其独立性就更强。土耳其也一样，按照传统的管理模式央行可以独立决定货币政策，但实施总统制之后这种的局面被打破，虽然埃苏丹不能直接参与货币政策会议，但他手中却直接拎着央行行长、副行长等一干大人头上的乌纱帽，结果也就可想而知，总统就可以直接控制财经与货币政策（为自己的政治前途服务）。

从下图上可以看到，2018年土耳其的通胀出现了一轮快速上涨，面对这样的局面央行开始快速提升利率至通胀率以上，既然实现了正利率（基准利率减去通胀率为正），就意味着人们会将钱存在银行以获得正收益，也就不会继续在市场中兴风作浪（炒作资产价格或商品价格），这直接推动通胀不断走低。土耳其是依靠铁公鸡、房地产和出口发展经济的国家，资金跑步进入银行体系之后当然就导致资产价格危机，所以2018年之后土耳其遭遇了一轮房地产萧条，当时的国际媒体都给予了大量的报道。

考虑到土耳其的房地产已经经过了很多年的繁荣，如果萧条持续下去，穷人就最为艰难，源于房地差萧条意味着政府的财政收入减少，就无法继续开动铁公鸡，这意味着劳动者的收入减少和失业上升，但韭菜身上的债务却不变，在任何社会穷人都是大多数，如果这种情形持续到2023年大选，埃苏丹的前景就十分不妙。

此后，随着正利率推动通胀回落，土耳其央行也迅速降低了利率，这符合穷人的诉求，也符合埃苏丹的愿望。

到2019年下半年，土耳其的通胀再起升势，央行也再次开启加息周期，按照正常的经济学逻辑，这种做法是正确的，但加息就会让穷人的日子再趋艰难，就不再符合埃苏丹的政治愿望（不利于大选），此时老人家立即出手，开始使用非典型经济学。

2021年8月，土耳其的基准利率在19%，通胀已经上升至接近20%，考虑到通胀处于升势，此时央行当然不肯降息。但不降息就换人，埃苏丹通过持续撤销行长、副行长职务来逼迫央行执行自己的非典型经济学，即通过降息来抑制通胀。结果当然可想而知，土耳其的通胀开始暴涨。

之后，埃苏丹开始通过一系列的政策来提升劳动者的工资，物价上涨，工资上涨，但唯独韭菜身上的债务没变，而且利率还在下跌（债务利息下降），对于那些身上背负着债务的韭菜来说这可是天上掉馅饼的好事。韭菜们当然欢欣鼓舞，拥护埃尔多安，所以，在2023年5月的大选中埃苏丹依靠穷省和穷人的支持再次连任。

安苏丹利用巨大的总统权力为个人的选战服务，这是确凿无疑的，但如果您认为这种事仅仅发生在土耳其那就错了，这种事几乎发生在全球所有国家，只有极少数国家可以例外。比如美国和加拿大，作为民主党的拜登政府和自由党（类似美国的民主党，都属于左派）的特鲁多政府为什么这么热衷于大撒币？长期大撒币会损害国家的财政健康，这是尽人皆知的，他们的目标之一当然是通过提升福利来遏制贫富差距，但另外一个政治目的就是为了通过撒币来收割选票，为本党派以及总统个人的政治目的服务。

埃苏丹连任之后，意味着自己的政治目标已经达到。在回答网友问题时说到，埃苏丹到了回归正常货币政策的时候了。

果然，6月22日土耳其央行宣布加息650个基点，将基准利率从8.5%上调至15%，而且央行在声明中明确地说到，提升利率的目的就是为了打击通胀，让通胀回到5%的中期政策目标，也就是回到常规的货币政策上来。

为什么伟大的埃苏丹要改弦易辙？

第一，埃苏丹已经连任，政治目的已经达到。

第二，从2021年初到本次大选之前，土耳其里拉兑美元汇率已经贬值了58%左右，即便劳动者的收入跟不上货币贬值的速度，考虑到过去两年多土耳其的利率是下降的（利息支出减少），当债务总额不变时劳动者的债务压力就会大大减轻（估计可减轻50%左右）。举例来说，如果一个人月收入10000里拉，原来需要拿出一半的月收入来还本付息，当基准利率下降、工资上升之后，只需拿出比较小的比例（比如25%左右）来还本付息，劳动者的债务压力就大大地下降了，生活就可以变得轻松一些。当劳动者的债务负担下降之后，耐加息的能力就会增强，社会就可以保持稳定，这一点十分重要，否则埃苏丹的龙椅就坐不稳。

第三，高通胀也是一副毒药。

首先，高通胀条件下，一些企业上一个生产周期所实现的销售收入，到下一个生产周期时甚至无法覆盖相同生产规模的成本支出，至少会侵蚀掉企业的利润，企业的财务状况就会恶化甚至倒闭。

其次，一个高通胀的国家，意味着本国资本在贬值，外资就不敢进入，源于进入之后无论是以里拉的形式存在银行还是购买经营性资产，都意味着要承受很大的损失。

再次，高通胀本质是政府向社会加速征收铸币税的过程，这当然是以民间的虚弱作为代价，一旦这种情形长期持续，以至于民间困苦到极致时就会爆发革命，这当然是糟糕的结局。

所以，埃苏丹必须改弦易辙，下令货币政策立即倒车！

可上贼船容易，下贼船就很难！

经过很长时间的恶性通胀之后，企业的财务状况十分疲弱，家庭部门在高通胀时期也会承受很大的生活压力，此时央行的加息行动只能是小心翼翼，避免导致大量的企业和家庭集中破产，但这种小心翼翼的加息就远远达不到打击通胀的目的，也达不到市场的预期，结果土耳其央行宣布加息650个基点之后，土耳其里拉汇率立即出现了暴跌，见下图。利率暴跌当然会在未来再次推升通胀。

市场预期土耳其央行应该加息一倍、两倍、三倍，甚至有人认为应该加息四倍（即基准利率上调至34%），只有如此才能打击通胀。可如此剧烈地加息，就会重演2018年的戏码，立即将大量的企业和家庭推入深渊，集中破产倒闭，土耳其将再次陷入萧条，财政失去来源之后只能通过印钞机救助，让恶性通胀再创高峰，所以经济学家给埃苏丹指明的方向依旧还是火坑。

所以，历史上进入恶性通胀的国家往往都要经历通胀的反复高潮、央行反复换币才能结束恶性通胀周期。只有当本币资产和本国居民的消费能力跌到极低的位置之后，才有可能消灭通胀的动力回到正常的经济社会。委内瑞拉、津巴布韦还在演绎这个过程，阿根廷、土耳其已经紧跟其后。

欧美已经开启了高通胀的时代，这意味着一个频繁换币的世界正在到来，很多人说，纸币是主权货币，是主权的象征就意味着神圣不可侵犯，别逗了，真实是，当今时代的纸币已经堕落到就是一个政治的工具，只是欧美与其他国家的玩法稍有不同而已。

在全球化的经济繁荣周期，人们会形成很多信仰，包括古董信仰、楼市信仰等等，但所有的信仰都以纸币信仰为基石，纸币信仰是母，其他信仰是子，当“子”陆续破灭之后，最终就会破掉纸币信仰。