来源：杨国英观察 

文/杨国英

封面/图虫创意

一个史诗般的大逆变，正在开始。

这个史诗般的大逆变，将深度打击甚至消亡99%的传统企业，这些传统企业和传统企业家即便再怎么竭力突围，在原有认知惯性的支配下，也注定无法内卷和日薄西山的命运。

今天，在中美关系正在相对缓和的当下，讨论时代大逆变这样的悲情宏大命题，确实是有点不合时宜。

是的，近期的中美关系，正在如我预期中铺展，近期的股市，也大有验证我上上周“市场进入阶段性底部”的预判，这对我而言，是有点逻辑推导即将迎来胜利的味道。

但是，请记住，近期我对中美关系和股市偏乐观的预判，从来都有一个前置语“中短期”。

• 对中长期，我从来都是不甚乐观的。

• 对中长期的中美关系和中国经济的涅槃再生，我一直认为存在重大的结构性阻碍。

• 对当下无数人为之奔忙并赖以为生的传统行业，基于中长期，我更是认为危机重重，这些传统行业不会消亡，但是其中90%的企业和就业岗位，在5年、10年或更久一些的时间内，均将不可避免走向消解甚至消亡之路。

这不是危言耸听，而是正在加速发生。

现在，几乎一切的传统行业，都处于极限内卷之中。

传统行业极限内卷的特征有两个，一个是利润空间被挤干了，二是利润空间是有但是却没有现金流。

比如，与房地产相关的基建、建材、家居等，我所认识的几个做工程的朋友，今年大都处于有活干但却不敢干的状态，因为许多活甚至连预付款都没有了，有的是有预付款，但是却几乎没有任何利润空间——你说你到底干不干？

忙着去干可能是去找死，彻底不干又是在直接等死，这是当下多数传统企业的现状。

这种迹象不仅发生传统基建领域，甚至包括部分技术含量不高的出口业务，利润率屈指可数，扣除一切开支和折旧分摊后，利润率可能接近于零甚至还会小幅度亏损，这些业务你去做就是白忙，但是你如果不做，员工和工厂设备又会闲置亏损更加离谱。

极限内卷不仅发生在传统行业，甚至就连过去几年刚刚兴起的新能源，现在也已经进入极限内卷区间，比如锂电池和风能设备，我所了解的一家TOP6的锂电池生产厂家，今年以来的设备开工率，整体还不到30%。

新能源还是新能源，但是，包括锂电池和风能设备等在内的新能源，现在的产能供给却已经严重过剩了，这种产能供给的严重过剩，事实上将这些新能源一下子打进来了旧能源的框框之中，除非你能在元素周期表中再整出新的创新。

现在，一切缺乏颠覆性创新的行业，都早已进入或正在加速进入产能供给过剩区间。

TOC的互联网，在引导10多年创新之后，最近两三年，早已进入产能供给过剩区间，直接导致互联网巨头的大规模裁员以及业务下沉，而互联网巨头的业务下沉，又直接导致原有的中小互联网公司遭受重大冲击。

以锂电为代表的新能源，在独领新兴产业风骚两三年之后，现在也普遍进入产能供给过剩区间，因为，除非有新的元素成功进入新能源创新序列，否则，资本对产能的扩张，基本上两三年内就会透支未来五年甚至十年的需求。

这就是科技迭代速度与资本扩张速度之间的奔跑，科技迭代速度只要慢于资本扩张速度，那么就会很快进入产能供给过剩区间。

一句话，之于当下全球以及当下中国，科技迭代速度显著低于扩张速度，这是全球经济内卷和中国经济内卷、尤其是传统行业极限内卷的根源所在。

这一根源，之于中长期，甚至之于如我一样中年人的有生之年，应该是无法结构性破局的。

另外，即便如人工智能、生命创新等发生颠覆性的创新，这与绝大多数人的未来自我实现，事实也是毫无瓜葛的，不仅是毫无反葛，而且，人工智能的突围，事实只会进一步消减90%行业的传统就业需求，生命创新突破导致的人命周期延长，事实也只会进一步导致年轻人和中年人的内卷烈度。

这是当下之人正在面对也必须面对的惨烈现实。

而在这一惨烈现实之下，过度深陷甚至批判时代的悲情，其实毫无意义。

因为，与如此惨烈现实相映衬的恰恰是，一个挑战既有科技创新边界的时代现在开始，而在人类历史上，每一次对既有科技创新边界的挑战，均意味着具体时代传统产业的批量衰退甚至消亡。

所以，之于个体，尤其是年轻的人体，当下你除了拥抱这个未来，或者拥抱更广义的之于创新意识的未来，其实无路可走。

拥抱这个挑战既有科技创新边界的时代（或者说颠覆性创新的时代），其背后更深层层次的，其实是彻底打碎既有的传统习惯认知，即便你从事的还是传统行业，也还是能够获得自我实现的。

就以房地产等传统基建为例，未来的真实市场需求肯定是要大幅递减的，但是，如果你能够具备或参与到抽象的设计美学创新或具象的材料创新，那么，你仍然能够在悲情的经济和产业周期中，获得你基于创新的自我实现。

写到这里，做点呼吁：

一是创新意识，这个关涉到个体成长。

这也是我们当下教育（包括学校和家庭教育）极度匮乏的，学校教育我们无法改变，但是，至少家庭教育要跟上，多带孩子去科技馆或参加一些科技展，这个远远比花时间练书法或练钢琴更为重要。

当然创新意识的养成，更为重要的是，父母不应该过多干预孩子的选择，而是尊重兴趣适度引导，我们应该培养的是生机勃勃具有强烈好奇心的孩子，而不是暮气沉沉思维过早成人化的孩子。

二是分配制度，这个关涉到社会公平和人性温暖。

在不断突破既有科技创新边界的社会里，伴随科技迭代的加速，会导致更多的人失去传统意义上的自我实现，这个是不可避免的。

不可避免，这个就需要在分配制度上进行必要优化，通过分配制度的必要优化，让可能被未来加速科技迭代抛弃的人，保有相对体面的生活，所以，包括房地产税和遗产税，我认为应该越早推出越好，这是分配制度优化的必要前提条件。

再说到投资者，今天的投资者，不管你既有的认知半径有多大，你的认知能力强不强，之于当下以及可预见之未来而言，都必要向一切前沿科技领域靠拢，以小学生的心态去做一点一滴的科技扫盲。

一切传统的产业，未来整体上只有反弹没有反转。

只有前沿科技领域，未来才有可能诞生新兴的增量广阔市场。

最后，再说一说今天的市场。

1/13年间虚增营收超百亿，江苏舜天被罚千万。

立案7个月后，今天舜天公告，经证监会调查，江苏舜天参与的隋田力主导的专网通信业务，实质是合同、资金、票据流转构成闭环的虚假自循环业务，通过造假手段江苏舜天13年间共计虚增营业收入103.33亿元。

这算是两年前“隋田力专网通信事件”的余波了，自2021年5月，上海电气突然爆出应收账款逾期可能造成83亿损失后，此后国瑞科技、康隆达、ST中利、汇鸿集团、合众思壮等十几家上市公司陆续暴雷，现在轮到江苏舜天了。

值得一提的是，公告之后今天江苏舜天的走势的并没有出现暴跌，截至收盘仅跌了0.39%，可能是因为市场认为1000万的处罚对江苏舜天来说就是“九牛一毛”，影响甚微。

这些年来，上市公司频频被曝财务造假，近的有柏堡龙、紫晶存储等，远的有乐视、步长制药等，这些企业动辄几十上百亿的造假要是放在美股基本就是破产退市、乃至相关高管还要被抓，就比如当年美股的安然造假，CEO被判24年并罚款4500万、相关的安达信事务所破产、三大投行被判有罪向受害者支付20亿、22亿和6900万美元，但在我们A股，不仅大多数企业还能继续在市，企业高管也仅仅是象征性的罚个几十万至多上百万，对他们生活甚至都没有丝毫影响。

我们认为，正是因为公司造假成本过低，才导致企业高管敢于这么大胆、长期造假，在当今注册制下，监管层尤其要加强立法加重对相关违法高管、会计师事务所、相关证券公司的处罚力度，还要追究相关高管的刑事责任，非严法不足以有敬畏，同时还要建立健全的集体诉讼制度，为弱势股民讨回公道。

2/天合光能拟定增募资不超过109亿元。

近日，组件龙头天合光能公告，拟向特定对象发行股票，募资不超109亿，用于产能扩增以及补充流动资金和偿还银行贷款。

估计大家早就看明白了，不限于光伏产业，现在几乎所有的新能源赛道股都在大额融资，他们的融资额已经远远超过他们分红额甚至历史利润，并且市场也预期到了行业将进入残酷的价格战及产能过剩。

这主要与我国的制造业模式有关，当前我国的制造业模式还停留在自以为傲的低成本模式阶段，看似在大量募资以求在商业扩张中攻城伐地，实际上没给自己留后路，一旦技术发生大幅迭代，就可能被甩在后面，这也是国内光伏行业变换多次龙头的原因，归根到底国内光伏一直是个拼临界点成本、拼技术爆发期的行业。

很多自媒体曾经吹嘘，“我国是发达国家的粉碎机”，实质是我国是发达国家高毛利业务的粉碎机，粉碎国外一些落后产能的产业链后，开始大额融资打本土价格战，粉碎自己人，可能这也是为何我们能生产的，都给不了估值，不能生产的都是高科技，给予特别高的估值。

我们认为，中国的制造业模式应该更多借鉴以往欧美制造业模式，在行业竞争压力小的时候，企业力争保住行业高毛利率，没有压力的时候就大笔分红，有压力或存在技术迭代机会时候就重点投研发。

3/苹果市值再次突破3万亿美元，超过谷歌和亚马逊之和。

上周五，美国苹果公司股价上涨2.31%，市值再次突破3万亿美元，之前在2022年1月达成过这一成就，今年以来苹果股价大涨逾45%，市值增加近1万亿美元，另外当前美股前五大科技股的市值达到9.35万亿美元，约合67.32万亿人民币，相当于A股总市值的80%。

意外的是苹果股价飙升的背后并没有重大的刺激因素，苹果还出现连续两个季度收入下滑，我们认为，苹果大涨除了与美联储加息导致全球美元回流推升美股以外，还有资本市场认为美国头部科技企业抓住了下一轮科技浪潮，有望拉动美国本土经济进入科技要素引领的新增长期，减少即将到来的短期衰退幅度。

此外，随着美国厚积薄发爆发了新一轮技术浪潮，消化掉了前几年各种库存，使得企业成功熬过美联储加息周期。

相比与苹果破三万亿美元的市值，以及美股前五大科技股相当于我国80%的市值，我们A股市值最高的前五大企业还是茅台、移动、银行、石油这类企业，再这样下去，可能人家五大科技股的市值抵得上我们A股总市值了，这也显示着中美之间的科技创新还有着巨大差距，在这个领域还需要我们持续的发力，但愿未来十年在中国也可以诞生可以媲美苹果的科技企业。

4/孙正义所投独角兽爆雷，2千万用户95%是机器人。

2021年，软银领投了一家新兴社交互联网企业IRL（IN REAL LIFE）的C轮融资，融资金额为1.7亿美元，IRL也凭此跻身独角兽俱乐部，估值达到11.7亿美元（约合84.6亿人民币）。

IRL是家成立于2019年的企业，定位是从Facebook那里争夺Z世代年轻用户，帮助他们发现有趣的线下活动，到2021年，宣称拥有2000万总用户和1200万月活跃用户，实现连续15个月400%的增长，甚至创始人被媒体赞为“中东地区近年来涌现的最令人兴奋的人才之一”。

但现在媒体爆料，IRL所谓2000万用户中，有95%都是机器人，并且这事已经被调查实锤，不仅IRL发言人证实这一消息，其官网也挂出了公司即将倒闭的通知。

至此，软银又成了大冤种，网上甚至把软银戏称为“行业冥灯”，投的都成了骗局，往外卖的反而是好生意（ARM最典型）。

但由此我们也可以看到，所谓的流量现在已经不再那么真实，尤其在当今AI崛起的时代，流量更可能被“创造”出来，这也意味着以流量为基础的估值体系将被颠覆，以及一些互联网厂商宣称的流量增长也不再可信。

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