芒格：理解了这一点，我在投资方面更上了一层楼

柯达成立于19世纪末，在20世纪大部分时间里，柯达几乎是摄影行业的代名词。然而在数码相机的冲击下，2012年，柯达宣布破产保护。

摩托罗拉，成立于20世纪初，曾是一家全球领先的通信设备制造商。2012年，被谷歌收购；2014年，谷歌将摩托罗拉手机部门出售给了联想，从此逐渐淡出人们的视线。

雅虎，上世纪90年代至21世纪初期，全球最具影响力的互联网公司之一。2017年，雅虎互联网业务被Verizon收购，从此告别了辉煌的历史。

这些曾经伟大的公司，如今或已消失，或名存实亡。

能保持长期增长的公司，少之又少。对于投资这又意味着什么？

附文字版：

芒格：我没想到，那么多曾经伟大的公司，都死了。

商业界与生物界何其相似。在生物界中，活着的动物不断走向死亡，生生死死，各个物种不断优化，不断适应独特的环境。活着的动物不断死亡，现有物种不断消失。生物界如此，商业界也如此。

我年轻的时候，还不明白这个道理。后来才知道，资本主义中的所有企业也是都要死去的。旧的企业死去了，新的企业取而代之，焕发出新的生机。资本主义中，死去的公司数不胜数。

柯达死了。它曾经是驰名全球的商标。它曾经是胶卷行业的霸主。它把胶卷做到了极致，没人能与它匹敌。柯达早已归零了。

还有曾经叱咤风云的施乐，早已不复当年之勇。把时间拉得足够长，无论什么公司，最后的结果都是死亡。

这个规律很明显，只是我年轻的时候体会没这么深。那时候，我看到那些历史悠久、声誉卓著的大公司，我觉得，等我老了，这些公司应该仍然很伟大。

许多我年轻时的大公司已经从人们的视线中消失了。没有哪个公司能长盛不衰，即使称霸一方的巨头，也有退出历史舞台的一天。

我又想起了当年那些风光无限的百货公司。在很长时间里，大型百货公司是城市里最繁华的地方。

那时候，百货公司站在了时代前沿，率先为顾客提供种种便利，顾客可以乘坐电梯在几层楼之间穿梭，冬天不冷，夏天不热，购物还可以先购买、后付款。

那时候，我以为百货公司能一直经营下去，我根本没想到它们会倒闭。现在呢，已经死得差不多了。

明白了公司的生死，我在投资方面更上了一层楼。

贝琪：我采访过沃尔玛的首席执行官董明伦 (Doug McMillon)。他的手机中有一张照片。那是一份列表，列出了在过去几十年中，每十年排名前十位的零售商。从中可以看出各大零售商的浮浮沉沉。

芒格：确实，很多零售商已经死掉了。零售商每天活得胆战心惊，不知道什么时候就丧命了。哪天冒出来一个对手，人家做得更好，你就玩完了。过去的百货商店不就这么死的吗？

贝琪：您投资过巴尔的摩的一家百货商店。

芒格：是啊，多少百货商店倒闭了。多少连锁百货商店，曾经在闹市区车水马龙，一个接着一个，衰败，死去。

我还想到了IBM，它曾经是绝对的霸主，而今走下神坛。今天的IBM 仍然有一定的实力，仍然有大批人才，但它已经无力回天。

就算人才济济，就算拼命努力，该死的时候，还是要死。

来源：聪明投资者

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