高途CFO沈楠：把钱花到更有效的地方去|CFO访谈

2023-07-19 13:07

大家通常会觉得CFO是省钱的，但其实CFO最想做的一件事情就是把钱花出去。

企业CFO已经不只是要管好企业的钱袋子，也要为企业的战略和业务发展出谋划策。沈楠从普华永道进入高途担任CFO，用自身优势帮助企业走向高光，跨过低谷，迎接重生。

高途的前身跟谁学A轮融资后就直接上市，成为在线教育的一匹黑马，但好景不长，高途被卷入疯狂的做空风波之中，上市仅20多个月就遭遇了16次做空。

对沈楠而言，做空事件已经感觉很遥远了，虽然它可能也就是两年前的事情，但对她来讲好像已经是上个世纪的事情了。随后的双减，也给高途带来了巨大的挑战，公司努力尝试做新业务的探索转型，CFO需要牵引很多精细化运营包括降本增效的工作。

她表示，过去的烧钱逻辑下，整个行业和公司都是士气高涨，蓬勃向上的状态，但在那个时候全公司只有两个人是压力大的，一个是创始人，另外就是融资团队，需要保证公司有充足的现金流供给。目前的营利性增长逻辑下，回归到商业常识，团队需要克服各种各样的路径依赖，整体的组织力得到了显著提升。

经历重重磨难，终于看到曙光，公司第一季度盈利大幅提升。沈楠说，把同类教育公司在双减后，自2022年一季度到目前的公开数据做对比，高途的盈利能力和现金增长的情况，包括经营现金流水平在整个行业内去看，排名是非常靠前的，这个答卷给了公司一个特别大的鼓舞。

作为企业CFO，沈楠和公司共同成长，和用户并肩前行。她说对资本市场需要低承诺高兑现，用好扎实的财务功底优势才能为公司创造巨大的价值；她说用户在哪里我们就应该在哪里，做出更好更匹配的教学产品去满足家长的需求；她说把钱花到更有效的地方去，真的帮助学生和家长，公司才有一个长期的生命力和价值；她说，做公司永远面对的都是未来，一个企业是否能活下来，其实最终靠的还是客户是否认可公司的价值，任何一家公司在成为一个优秀公司甚至伟大公司的路上，都要经历几次生死线的徘徊，如果这个公司没有经历过，可能永远也没有办法成为优秀或者伟大的公司。以下为经过编辑的访谈实录：

《巴伦周刊》中文版：您的个人经历来看，我们了解到，2009年您进入了普华永道会计师事务，2018年进入高途担任CFO，想问下从普华永道转型到企业CFO，角色上的转变给您带来了哪些优势和挑战？

沈楠：从CFO背景来看，包括像投行背景、四大的背景是两个典型背景，然后还有企业内部成长，包括咨询公司和一些一二级市场投资人来做CFO其实都有。

我的整体感受是四大出身的CFO，优势主要集中在对整个企业的架构和流程的通盘去看，其实相对是比较熟悉的，在四大的工作过程当中，大家基本上都见过非常多横向不同类型的企业，因为审计师这个比较特别的身份，所以能够近距离观察和了解很多企业的内部管理。多年的财务工作扎实的知识体系让我们对于企业内部管理，对于业务运营的理解非常高效，颗粒度更细致，也包括跟整个大财务团队融合，大家语言体系基本一致。

挑战可能更偏内生一点，相对来说没有投行背景的CFO或者是资本市场经验更丰富的CFO对市场外部体系运行机制那么了解。那弥补方法一个就是个人要不断的去学习，包括同行之间的学习，包括跟资本市场的学习。

四大的CFO对于数据有肌肉记忆，对外沟通上面我自己是会偏数据导向，谨慎保守一些，这一点其实对于资本市场很多管理而言，它未必是一件坏事，我们奉行低承诺高兑现。当然很多CFO在预期管理上面做的非常好，过度谨慎和过度激进可能都不利于公司期望值的管理，只是说在这个平衡过程当中，不同性别、不同背景CFO们都会有自己的一些个人偏好，那四大的同行们用好自身扎实财务功底优势其实也是能够为公司创造非常大的价值。

《巴伦周刊》中文版：双减之后，在线教育企业纷纷转型，作为较早涉足直播带货转型的教培机构，成效如何？公司对直播业务的现金流是如何布局的，对未来发展有什么规划？

沈楠：我们如果回溯公司的整个历程，早年是非常好的抓住了微信场景的红利，快速的把整个业务很好运转起来，一直处于运营现金流很健康的状态，也是盈利的，当然很大一部分当然得益于我们非常优秀的名师教学体系。

抓住某一个特定场景和特定时代下的流量红利，其实是所有直接做C端服务的公司一直面临的挑战。用户在哪里我们就应该在哪里，目前我们国内的用户花很多时间在短视频平台上面，也就意味着短视频平台是我们要去深入学习和研究的一个场景。在这个场景下用户行为是什么样的，我们怎么能在符合用户需求情况下更好去提升我们整个产品的效率。直播带货是一个比较好的切入点，我们对于直播带货业务会更加长期有耐心。

对于整个直播带货场景的探索，包括像我们创始人陈向东去做的抖音个人号，在涨粉过程当中所有这些经验，复用到我们教育场景的时候，它的意义和杠杆是巨大的。我们目前课程体系在直播场景也取得比较大突破，在直播间里面的互动是实时的，前后端的管理也是高度一致，所以整个布局其实不仅仅是在直播带货领域的投入，它对于整个公司、对于短视频流量场景的探索意义都是非常大的。所以我们还是会在这个领域上面持续去做整体的深耕。

整体直播业务，长期我们会坚持下去，在路上持续不断去做探索，看能不能打造出家长和学生们喜欢的一个直播间。

《巴伦周刊》中文版：公司刚刚发布Q1财报，高途实现净利润1.139亿元，同比增长112.1%，盈利能力大幅提升，公司在精细化运营和低成本获客路径上，您有哪些经验可以分享？

沈楠：如果是以2022年作为不考虑双减影响第一个完整的财年，2023年第一季度这个答卷其实整体给了我们特别大的鼓舞，也是经过2022年转型的探索，我们觉得是到了一个小的收获的季节。

双减之后，我们创始人陈向东提出修身养性，休养生息，其实就是要把此前快速扩张期大家没有补的课要补上，这些课就是怎么精细化管理、怎么做好一个组织、怎么带好团队，这些都是在过去狂热的扩张之后，去对过往做的一个反省。我们一直全面牵引各个业务线目标达成，反复倒逼大家搭建自有渠道，强调优质内容，我们的核心判断大规模工业化流量采买的成本会越来越高。

在这个过程当中，伙伴们有的时候也会感觉士气有一点低迷，非常的挑战和痛苦，但是过了一年，当我们回头看这个成绩单的时候，所有人都非常振奋。我把同类教育公司在双减后，从2022年一季度到现在所有公开数据财报拿出来给公司内部做了对比分享，我们盈利能力和现金增长的情况，包括经营现金流水平在整个行业内去看，排名是非常靠前的。

当然在这个过程当中， CFO体系给了业务和职能团队很多压力，负责给大家去挥起小鞭子，一边要往前跑，一边要还控制效率，配合资源调配。在整个磨合过程中，我们跟业务伙伴建立了共识和信任，这些都是在不断的磨合中产生的，所以过去一年确实感觉是脱胎换骨的一年，从成绩单上来看，我们也是比较满意的。这给了我们的伙伴们充沛的信心，后面也会持续在营利性增长的路径上不断探索。

《巴伦周刊》中文版：人工智能日新月异的发展将为教育行业带来深刻的变革。在AI+教育的路径上，公司做了哪些？未来将如何分配现金流来提升公司的长期价值？

沈楠：ChatGPT的产品出来之后，我们是非常兴奋的，之前也会有非常多的概念出来，元宇宙、Web3包括其实像一些投显设备，我们早年都进行过非常多探索，自适应学习也在很多相关领域被提出来，但产品体验有比较大的差距。通用人工智能这个事情是非常落地的一场生产力变革，尤其在教育领域，过去这段时间沟通了很多外部公司，我们内部也进行了很多产品和未来机会的一些碰撞，确实是特别激动人心的变革，而且这场变革在教育场景里面非常落地，空间巨大。AI作用于B端，有大量的效率提升，包括整个教学体系的打磨和塑造，题库和教研的优化，辅导老师服务体系的提升，客服体系的提效等等。未来也会带来更好的学习体验。

下一代的学习产品可以实现学习效率的显著提升。在教学练测评各个环节，AI的效率提升可以用一日千里来形容，我们也比较期待，未来会不会有一个令人惊艳的教育产品出来，无论这个周期有多长，我们都会持续在这个里面去做一些更多有益的探索。

《巴伦周刊》中文版：疫情期间学生和家长对于在线教育的认知在短期内有了巨大的提升，后疫情时代的来临，为企业带来了哪些变化，对未来又有何展望？

沈楠：疫情期间整个在线教育是把用户教育周期可能是从两年一下缩短到几个月，几乎中国的适龄学童都接触和了解到了在线教育，在线教育在疫情中，作为一个效率比较高的学习工具，帮助我们在校老师、家长和学生去进行了学习服务体验的提升。

随着后疫情时代的来临，我们也感觉到了家长们和学生们一些学习行为的变化。最核心还是看客户的需求在哪里，我们的产品就应该匹配客户需求去做这样相应的设计，教育是一件长期的不可获取的需求，所以反馈到公司层面，我觉得我们责任还是做出更好更匹配的教学产品去满足家长的需求。

《巴伦周刊》中文版：您曾经在一次采访中提到过高途不会为规模而烧钱，那在资金的使用效率上您有什么经验可以分享吗？

沈楠：大家通常会觉得CFO是省钱的，控制大家花钱，但其实CFO最想做的一件事情就是把钱花出去，花在对公司和所有利益相关者包括股东、包括员工等等价值更大的地方。做一个CFO我一直想的都不是怎么省钱，而是怎么把钱花到更有效的地方去。尤其是公司转型之后，要做很多新业务的尝试，到底哪个业务机会更大一点，我们是出于什么样的战略判断做了这样的项目，需要在这个项目上投入多少资源，都是我们作为核心管理团队去深度思考的问题。

在管理过程当中，首先在意识层面拉齐，就是我们不会做为了规模而烧钱这件事情了，它对于公司来讲是没有意义的。对于教育行业而言，永远是好的产品、好的口碑形成好的留存。然后真的帮助学生和家长，公司才有长期的生命力和价值。我们内部的共识是，如果是要把钱放在教师和教研上面，那么公司是全力支持的。

我们战略上在思考中长期发展的大背景下，做每一年的运营计划，然后在运营计划当中，很重要一点就是我们会把资金和资源匹配到教学产品更过硬，市场需求更广的业务上。所以大家会看到我们现在整个在财务指标有了比较明显的改善。

《巴伦周刊》中文版：高途经历过高光也经历过低谷，A轮融资后就直接上市，可谓在线教育的一匹黑马，到后面的双减政策的出台，做空机构的打击，您是如何看待企业的这种起伏的？

沈楠：任何一家公司在成为一个优秀公司甚至伟大公司的路上，都要经历几次这样生死线的徘徊，如果这个公司没有经历过就成为了优秀的公司，那这样的公司是非常幸运的。高途成立有九年的时间，九年时间里面我们经历了三次这样生死的考验，从创业初期商业模型跑不通，转向直播大班课，实现规模化盈利，然后成功上市、经历市值的高光时刻，到被频繁做空，再到双减，其实这过程当中公司一直在经历比较大的起伏，这种起伏发生在公司成立早期，对于整个团队而言价值是巨大的。

因为团队在很早的时候就经历这些外部宏观环境的变化，业务重大的调整，会让我们更好去认清商业本质，大家抗压能力更强，心态更平和，这几年的起伏对于公司组织力的打造，作用是不可估量的。当我们站在局外去看别人家故事的时候，我们老觉得那个是故事，或者把它当成事故去看也行。但所有人都在这个故事当中，那个体验是非常强烈的，在这种情况下，大家对自己的价值、公司的价值和我们要去面对什么样的人生，公司要去面对什么样的成长路径，会有更清晰的预期。也有了很多的共识，公司成立短短九年，经历这么多事情，我们自己心怀敬畏，它也给了我们更多前行的勇气。

过去的事情就已经过去了，我们做公司永远面对的都是未来，下一个月、下一个季度、下一年我们到底要做一家什么样的公司。过去几年感触还是挺多的，尤其是深处风暴眼的核心，会有很多的感受和感悟。一家企业能活下来，最终依靠的还是客户对公司价值的认可，如果没有这个，可能今天的高途已经不存在了。依靠这一点，我们还是持续不断给客户提供优质的教学产品，我觉得这个是一家公司能够生存下来，并且可能变成一家优秀企业最核心的本质。

《巴伦周刊》中文版：您有什么想对高途、投资人以及学生和家长说的？

沈楠：对公司而言还是希望能踏踏实实做出真正好的教学产品，好的教学体系，能在更久远的未来帮助到更多的家庭和学生。

对于投资人，最近越来越多投资人也会回来找我们聊一聊教育行业的前景，几个季度财报出来，觉得好像公司居然活的还不错。我们最近也看到很多投资人慢慢在看回这个行业，在尝试了解更多教育行业的信息，我们希望投资人对行业和对公司有更强的信心。这是一个能创造长期价值的行业，我们也是一家在不断持续提升能力的公司。

学生和家长是我们的客户，我们真的是非常希望能服务好我们的学生和家长。就在刚刚过去的6月份，其实我们做了蛮多的一些大学讲座，有很多学生是一直在上着高途的课，是高途的老师和课程一直陪伴他们走到今天。我们在各种各样的论坛上面，包括在现场互动当中感受到了同学们的无尽热情，包括对我们的老师表达非常充沛的感情，做教育行业最开心就是桃李遍天下的感觉。

有很多孩子还说等他们大学毕业之后，希望还能再加入高途，然后继续服务更多的孩子。做企业每次听到这样的反馈还都是非常骄傲的，后面我们其实也会一直不断的去优化我们的产品，优化我们的服务，希望能让更多的学生和家长得到最优质教育资源的普及。

文|晴天

编辑|喻舟

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