增聘基金经理追高AI难改跌势，恒越品质生活成立不到2年亏6成

◎作者 |  刘藏

◎来源 | 智友养基（ID：PhD-Niu）已获授权

恒越品质生活混合发起式基金（以下统称“恒越品质生活”）成立距今23个月，净值累计回撤达到59.37%，同类排名垫底（3911/3912）。购买了首发基金的基民本金损失惨重。

增聘新基金经理追高AI却难改跌势

恒越品质生活于2021年8月31日成立，首发规模1.68亿元，一开始由叶佳担任基金经理。该基金上市后业绩便一路下滑，仅过了14个月，基金业绩亏损50%。此后净值长期处于0.5左右。

今年4月份，恒越基金增聘了吴海宁担任恒越品质生活的基金经理。新的基金经理并没有扭转该基金业绩下跌的颓势。

吴海宁上任至今3个月多时间，恒越品质生活累计下跌了11.58%，任职回报排名3286/3745，依然在全市场排名垫底。

在吴海宁新上任的时间里，恒越品质生活大幅追高加仓了AI板块。

对比近2季度基金的十大重仓股会发现，在二季度恒越品质生活新增了新易盛、盛天网络、三七互娱AI相关板块股票，其中新易盛持仓7.69%成为第一大重仓股。

追高加仓AI板块后，AI板块股价上涨，今年6月下旬基金的业绩一度有所起色，年内大幅跑赢同类平均值9个点。

然而高位加仓的恶果显现，之后AI板块一路回调，恒越品质生活的净值随之大幅下挫。截止目前，恒越品质生活年内收益是-9.51%，跑输同类平均值（-2.88%）近7个点，跑输同期业绩比较基准（0.36%）近10个点。

不到一个月的时间，净值大起大落，波动率超过18个点。

尤其近1个月，恒越品质生活亏损12.36%，同业全市场垫底(3836/3886)。

惊人换手率交易成本高企

根据2022年的年报和半年报数据，基金的换手率都超过了2000%，是行业平均水平的7倍。高换手率意味着基金经理的投资风格相当激进，就像散户一样，频繁换股追涨杀跌。

对比一年前后的二季报持仓情况，恒越品质生活的前十大重仓股只有茅台股份一只股票是重复的。2022年恒越品质生活重仓股里有四只股票跟当时火热的锂电池板块有关，一年之后这些锂电池股票不见了踪影，取而代之的是时下风口的AI板块股票。

2021年，恒越品质生活混合交易费用为1192万元，同期管理人报酬和托管费等管理费只有314万元。这也意味着股票交易成本是管理费率的4倍，相当于基民多付出了6%的费用。

对于基金换手率，业内认为，除了量化基金外，高换手率往往并不会带来超额收益。基金经理交易需要适度，否则容易在大进大出中给基民带来“不适感”。

恒越品质生活混合糟糕的表现，也引来基民的吐槽。在基金社区，有基民留言“高纯度，赌徒”还有基民表示，“重仓全换了！这种换仓频率，可谓前无古人。”

时下恒越品质生活又踏上了AI的风口。尽管上半年AI股票涨幅巨大已处于阶段估值相对高位，但市场依然觉得AI企业发展潜力巨大，享受技术革命带来的行业红利。

作为一只发起式基金，在成立的两年后，如果基金规模低于2亿元，恒越品质生活将自动被清盘。2023年8月31日基金成立届满两年，留给恒越品质生活的时间也不多了。

数据来源：Choice，时间截止2023年7月18日