港股退市潮背后的原因和对策

2023-08-03 07:08

根据网络信息：截至2023年7月5日，今年已有至少15家港股上市公司宣布了主动退市的计划，而在2022年全年主动退市的港股上市公司只有15家。2023年半年就达到了2022年的全年数量。其中，涉及私有化退市的行业主要有地产、酒店、电竞、家居等。

港股退市的原因

港股退市的原因有多方面，但主要可以归结为以下三类：

- 股价未能反映公司实际资产价值。一些上市公司认为市场对其估值过低，导致其在股市的融资能力受限，而私有化则可以提高其资产利用率和灵活性。

- 股票长期成交低迷，缺乏融资能力。一些上市公司由于业绩不佳、流动性差、投资者关注度低等原因，导致其股票交易量和价格持续低迷，无法有效利用资本市场进行再融资或扩张。

- 大股东或者公司自身有业务整合需求。一些上市公司为了实现业务重组、转型或拓展新兴领域，需要进行私有化以避免短期市场反应的干扰，或者寻求在其他更具吸引力的交易所再度上市。

港股退市的影响

港股退市对于上市公司本身、股东、债权人、员工等都会造成不同程度的影响，具体如下：

- 对于上市公司本身，私有化退市可能会带来一些好处，如节省上市成本、提高决策效率、规避监管风险等。但也会有一些坏处，如失去资本市场的支持、降低品牌知名度、增加财务压力等。

- 对于股东，私有化退市可能会带来一些好处，如获得溢价收购、退出低效投资等。但也会有一些坏处，如失去交易机会、损失未来收益、面临潜在诉讼等。

- 对于债权人，私有化退市可能会带来一些好处，如提高债务偿还能力、增加信用保障等。但也会有一些坏处，如触发贷款协议条款、降低债券流动性等。

- 对于员工，私有化退市可能会带来一些好处，如改善企业文化、增加福利待遇等。但也会有一些坏处，如影响职业发展、减少激励机制等。

港股退市的对策

针对港股退市潮的现状和原因，我认为中小企业在考虑是否去港股上市融资或借港股的壳去上市时，应该综合考虑以下几个方面：

- 港股市场的特点和优势。港股市场是一个国际化、开放、成熟的资本市场，港股市场也是连接内地和海外资本的重要桥梁，为中国的企业提供了多元化的投资者群体和融资渠道。但是对中国的中小企业门槛相对较高。

- 港股市场的风险和挑战。港股市场也面临着一些风险和挑战，如市场波动、监管变化、竞争压力等。港股市场对于上市公司的持续责任和披露义务也有较高的要求，如财务报告、内幕消息、重大交易等。

港股市场的退市制度也较为严格，如未能按时刊发业绩公告或审计师不能出具审计报告、上市公司没有足够的营运等，都可能导致上市公司被强制退市。

- 其他资本市场的选择和比较。除了港股市场，中国企业（特别是中小企业）还可以考虑其他资本市场的选择，如美国纳斯达克主板市场。不同的资本市场有不同的特点和优劣势，企业应该根据自身的情况和目标，比较各个资本市场的上市条件、交易规则、监管要求、投资者结构、估值水平、融资成本等，选择最适合自己的资本市场。

美国纳斯达克主板市场

美国纳斯达克主板市场是全球最大、最活跃、最创新的资本市场之一，吸引了众多科技、互联网、生物等领域的优质企业上市。

美国纳斯达克主板市场有以下几个优势：

- 高度国际化和多元化。美国纳斯达克主板市场拥有超过4000家上市公司，其中包括来自全球各地的跨国企业和新兴企业，涵盖了各个行业和领域。美国纳斯达克主板市场也拥有全球最大、最专业、最活跃的投资者群体，包括机构投资者、个人投资者、对冲基金等。

- 高效灵活和创新先驱。美国纳斯达克主板市场是全球第一个完全电子化的证券交易所，提供了高效便捷的交易平台和服务。美国纳斯达克主板市场也是全球创新企业的摇篮，为创新型企业提供了良好的发展环境和支持。

- 高水平透明和严格监管。美国纳斯达克主板市场遵循着高水平透明的披露制度和严格监管的法律制度，保障了投资者利益和公平交易。美国纳斯达克主板市场也对上市公司有一系列的持续责任和退市规则，确保了上市公司质量和信誉。

美国纳斯达克主板市场也有以下几个劣势：

- 高昂成本和复杂程序。美国纳斯达克主板市场的上市成本和维持成本都较高，包括了注册费、上市费、年费、审计费、律师费等。美国纳斯达克主板市场的上市程序和时间也较复杂和漫长，需要经过多个环节和部门的审核和批准，如美国证券交易委员会（SEC）、美国金融业监管局（FINRA）等。上市过程中邀请专业的顾问机构是非常有必要的！！

- 激烈竞争和高风险。美国纳斯达克主板市场的竞争压力和风险水平都较高，上市公司需要面对来自同行业和跨行业的强劲对手，以及来自市场和监管的不确定因素。美国纳斯达克主板市场也容易受到全球经济和政治的影响，导致股价波动和投资者情绪变化。

- 文化差异和法律风险。美国纳斯达克主板市场的文化和法律与中国有较大的差异，上市公司需要适应和遵守美国的商业习惯、会计准则、税务规则、信息披露要求等。上市公司也需要面对来自美国政府、媒体、公众、投资者等方面的监督和质疑，以及可能遭受的集体诉讼、制裁、调查等法律风险。

总之，中小企业上市融资，非常有必要寻求一支专业的机构和人士的帮助。一般会由顾问公司（充当了公司内部投行团队的职责）协助公司协调各个中介机构，如券商、美中开律师、审计师等等，为其提供专业的建议和服务，协助其顺利完成上市，规避各种障碍和风险，以及上市后的管理及再融资！

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