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风险提示：本文为转载文章，所提到的观点仅代表个人意见，所涉及标的不作推荐，据此买卖，风险自负。01
基金挖了银行的墙角？
不少新闻都在说，公募基金规模又突破了历史时刻。
截至2023年6月底，银行理财市场存续规模为25.34万亿元，公募基金总规模为27.69万亿元，公募基金规模实现历史性首次超越银行理财。
过去银行理财都是刚兑，收益说多少到期给多少，所以很多人喜欢买银行理财。但是资管新规之后，银行理财也变成浮动收益了，尤其是去年11月份，很多银行理财也都亏钱了。
不少过去在银行买理财的人，哪儿受得了理财大幅亏损，自然纷纷赎回，转头去买了货币或者存款。
未来经济增速逐渐放缓，银行理财收益也一定是放缓态势。
但银行理财规模缩水，并非因为资管新规，反而是新规救了银行理财，否则现在暴雷的银行理财满大街了。过去年化15%信托基本都是靠给房地产输血赚钱，现在房地产都XX了，信托本金都没办法兑付了。
大家面对现实，接受低收益吧。
现在十年期国债利率也就2.6%左右，算是比较低的时候，也没有什么向下趋势，不建议配置长期纯债基金，还是买点短债与货币基金吧。
02
公募规模上升，但内部存量博弈
有人问了：公募基金规模已经超过银行理财产品规模，加上私募比银行理财产品规模的两倍都多了，那为何上证指数还是三千点？
先看一张从今年1月至今的公募规模变化。
基金个数、份额、资产净值都是涨的。
但这就能说明大家都去抄底了吗？
整体公募基金现在27万亿，货币+债券就有快20万亿，剩下7万亿里权益还剩多少？
用数据说话，我们看一下今年以来各类基金的规模变化。
（1）规模正贡献：货币基金+10278亿元、债券基金+7601亿元，这两者合计就有快1.8万亿元了，而今年全部合计增量才1.7万亿元。
再次印证了过去在银行买理财亏损的人，有部分转头去买了货币+债券，也有其他投资者扛不住割肉赎回去买货币了。
（2）规模负贡献的是谁？
混合基金。
换句话说，是大家选择了“卖主动、买指数”。混合基金都是主动基金，今年整体规模缩水了3371亿元，比例降幅7.05%，同期被动指数基金增加1840亿元，比例增幅13.07%，指数增强的规模也多了208亿元，增幅11.97%。
再细看，混合基里的偏债混合比例少了近-20%，而偏债混合有不少都是固收+产品，说明也有部分固收+投资者受不了这种涨也涨不多，跌又不好说的波动，还不如赎回来自己买指数。
（3）规模比例贡献：短债+45.43%、reits+18.4%、混合一级债+16.34%。
短债其实可以理解是一种“货币增强”产品。所以短债比例激增，也是大家对未来投资迷茫的一种表现。另外，估计也有不少像博格这种用短债基薅羊毛的...
retis是封闭式的，只要有新发，规模就会增加，这个增量数据不太重要。
（4）总之，公募规模超了理财不是什么震惊的事儿，本因还是买货币+债券的人多了。同时，公募基金持有人也在做存量博弈，赎回主动基金、买指数基金。
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