巨亏234个亿，基金女神“出逃”

当潮水退去，基金经理和散户没有多大的差别。

近几年，跌落神坛的“基金大神”不在少数，当年张坤出圈的多么火爆，落地时就有多么响亮。

当然，这也不能全怪基金经理，行情谁也摸不准，再有能力也不可能永驻神坛之上，错就错在他们掌管了几万万个家庭的财富走向。

但也并不是每个基金经理都会戳中基民的痛点，成为众矢之的。

潇洒卸任

双节前夕，热闹喜悦的气氛冲淡了中欧基金管理有限公司的一则公告：

“基金经理葛兰将卸任中欧研究精选和中欧阿尔法基金经理……这一调整自9月28日起正式生效。”

葛兰是谁？

她曾是一位手握千亿人民币的基金经理，被誉为“医药女神”，创下累积回报率250%，年化回报率超过54%的佳绩。获得过号称金融圈“金鸡奖”的基金金牛奖、基金明星奖，被评为致敬公募25周年评选基金行业功勋人物。

然而，此次的卸任，并非功成名就的隐退，而是带着一个寒冷刺目的数字——10年，234亿元亏损。

根据一份名为“中国公募基金经理10年为期亏钱排行榜”数据，中欧药神葛兰以亏损234.18亿元的成绩排在第1名，相当于平均每年为基民贡献了23.4亿的亏损，成为过去10年亏损最多的公募基金经理。

让基民怒火中烧的是，即便造成了如此巨额亏损，33亿的“管理费”却被如数拿走了。

有网友算了笔账，葛兰和此次一同“上岸”的另一位基金经理，帮基民们总共亏掉了500多亿，拿走了超过5亿的工资。

当然，公募基金玩的就是旱涝保收的机制，无论外面风雨多么飘摇，最终惨的也只有基民而已。即使现在基金公司开始降费，但是还远远不够。

而葛兰之所以激起民愤，主要也与她一贯的沉默态度和张扬的行为有关，此次卸任更是无交代、无交流，悄无声息地上岸，从此烂摊子与她无关。

而双节期间，另一则与之形成鲜明比对的新闻却是，“十年翻300倍的基金经理关善祥自杀身亡。”

这位被誉为中国版的巴菲特在过去十年中，将98%的资金投入恒大地产，巨亏70%……

有网友调侃：买了葛兰基金的基民平均亏损50%，亏了这么多，套了这么久，我们还没跑她先跑了。

葛兰其人

葛兰的简历，可以用优秀来概括。

公开的资料显示，这位女神从小就是“别人家的孩子”，学习成绩优异。本科顺利考入了清华大学工程物理专业，毕业后在世界排名24且拥有22位诺贝尔奖得主的美国西北大学跨专业攻读医学工程专业硕士，普通人5年的硕博课程她用了4年就完成了。

妥妥的美女学霸一枚。她的导师称赞她以后会成为非常优秀的科学家。

毕业后的葛兰在欧洲顶级半导体巨头英飞凌工作过一年，半年在慕尼黑总部，半年在IGBT芯片部门。出人意料的是，葛兰没有选择成为一名科学家，一个生物学博士，不去医药公司搞科研，而是一头扎进金融圈。

2011年，葛兰回国后，加入国金证券，担任研究员。

随后2014年葛兰加入中欧基金，“靠着超强的研究能力，不出两年就担任基金经理管理中欧医疗健康。

那几年，医药还不是香馍馍，市场也还在艰难的爬坑过程，中欧医疗的净值表现并没有那么好，甚至16年和17年，连业绩基准都没有跑过。

这时候的葛兰，虽然业绩不好，但潜伏期选的医药股，确实是符合后来市场审美的，比如医药界的华为,国内医药龙头恒瑞医药、临床试验CRO领域绝对的老大泰格医药、国内脱敏药市场的龙头我武生物、甚至被市场称为“手套茅“的英科医疗，也是她最早挖掘出来的。

这些在18年被错杀的医药公司，葛兰是一个个的把它们捡了回来，并一直持有，很少有大规模的调仓。

万事俱备只欠东风。一战封神！

2019年-2020年，葛兰迎来的东风，彼时，大健康概念站上风口，医药、医疗、医械行业特别是其中的龙头股受市场热捧。

数据显示，2019年她管理的中欧医疗健康涨幅高达75.23%。受疫情影响，医药板块2020年加速上涨，葛兰因重仓股英科医疗年内涨幅超过14倍一炮而红，成为投资者心中的“医药女神”。

这样高度集中的持仓，让葛兰在21年2季度吃到了CRO概念上涨的甜头，但4季度后，因为大盘下跌、资金从赛道股撤退及美国不确定清单影响，CRO概念股暴跌，葛兰的基金回撤巨大。

而同期其他的医药基金经理，因为持仓分散或者调仓至中药，净值波动相对于葛兰的回撤小得多，这样强的对比，让很多人都接受不了。

更加雪上加霜的是，在这个关键眼上，葛兰又不幸的“踩雷”了长春高新。持有者的情绪被彻底点燃，市场上的流言越来越多，流传最广的是长春高新的老鼠仓和她自己持有的中欧医疗健康高位逃顶但没说，割了一把散户的韭菜。

但谣言已传，并以讹传讹，这件莫须有的事情，却已经对葛兰和中欧基金的品牌，都产生了巨大的损害。

而中欧基金和葛兰做了什么呢？什么都没做。

中欧基金没做澄清，也没有安排葛兰出来收几句，葛兰在2022年一季度之前的基金季报中，也没有任何可以和持有者进行有效交流的信息。

在越闹越凶后，直到今年的一季度，惜字如金的葛兰，才终于多说了几句话，但投资策略依旧和之前一样，坚持看好创新药产业链、医疗服务、高质量仿制药的龙头企业等方向。

葛兰的口碑，在业绩和谣言中，一落千丈。

一个怪圈

一个怪圈是：基民亏损榜第一和管理费赚钱榜第一都是葛兰。

为什么基民亏得越多，基金经理却赚得越多呢？

有人给出的解释是：基金有最低持仓要求，股票型基金的“股票仓位”最低不能低于60％，也就是说散户可以选择空仓。而基金不可以，即使明知未来行情可能不好，也得以重仓姿态硬抗。

就是说，葛兰们无能为力？

并非如此！

有分析认为，2021年，市场高位时，大部分基金都对各自明星基金经理旗下产品做严格限购，葛兰所管理的基金却从来没有进行过限购，反而“敞开大门，来者不拒”。

2021年末，葛兰个人管理规模达到空前的1103.39亿元，成为了当时在管主动权益类基金规模最大的基金经理。

逆风飞扬！葛兰傻吗？飘了吗？都不是。

秘密在于凭借着丰厚的管理费，葛兰的收入愈发水涨船高。

众所周知，公募基金的收入模式是固定的，不同基金公司的管理费用大约在0.7%~1.5%不等，很多都是在1.2%~1.5%之间。

这种管理费不会因为基金的亏损而有所改变，只要客户购买基金就会产生管理费，这完全是水涨船高旱涝保收。

2019之前，葛兰的名气不大，旗下基金买的人不多，规模不大。这也就意味着葛兰基金早期挣钱真正吃到肉的人很少，即使吃到也可能投入并不大。

但是2020-2021年旗下基金规模几何级极速膨胀，一旦下跌就是天量亏损，以至于最终出现了十年时间里帮投资者亏损累计近234亿元的劣绩。

234亿是什么概念呢？爆雷后的恒大现在的总市值是217.87亿港元，折合人民币差不多是192.8亿，也就是说，葛兰亏的钱可以轻松买下一整个爆雷后的恒大。

据2022年公募基金财报数据显示，目前市场上的151家公募基金合计亏损14547.80亿元，平均每个公募基金亏损近百亿元。

最惨烈的是主动权益类基金，95%以上产品都是亏损，2022年亏了近1.3万亿元。按照有些行业内人士的说法——2022年，投资人只要将钱存在余额宝里不动，就可以轻松打败市场上98%的公募基金经理。

而2022年公募基金的各项费用却高达2160亿元，平均每家公募基金的收费额度达到14.3亿；其中管理费达到1442.43亿元，平均每家公募基金收取的管理费达到9.55亿，有个别公募基金管理费甚至达到上百亿。

中邮基金旗下有一个叫“中邮核心成长”的基金，15年来净利润亏损合计达93.8亿元，但丝毫没有影响基金公司收取了29.67亿元的管理费。

让基民难受的还有，当前国内的一些公募基金业绩跟国际一些顶尖基金没法相比，但手续费管理费却比国际水平高出很多。

国际上两大知名投资机构，以指数投资为特长的贝莱德，管理规模8.5万亿，管理费率仅为0.17%。

另一家大型综合基金公司摩根资管管理规模4万亿，管理费率只有0.22%。

而目前我国的公募基金管理费至少相当于这些国际顶尖投资公司平均管理费的3~4倍以上。

说到投资巨大损失的责任，葛兰们的确可以心安理得：有合同为证，投资有风险……

但大部分基金经理的成就都主要看老天给的行情。

当潮水退去，基金经理和散户没有多大的差别。

悲观者观望，乐观者破局

在寒冬积蓄能量，获得向上生长的力量

【青年投资家PE/VC/FA实训营-14期】

正在招募中……

现在报名，享早鸟优惠  立减300元

扫码添加小编，锁定优惠名额

END