信号！

今天（8月1日），央行在官网上发布2022年下半年工作会议通稿。

这个会议相当于定调下半年央行工作，传递出重要政策信号。

仔细观察会议通稿会发现很多新的东西。

1、引导金融机构增加对实体经济的贷款投放，保持贷款持续平稳增长。引导实际贷款利率稳中有降。

6月末人民币贷款余额增速均超过10%，“保持贷款持续平稳增长”那就意味着下半年贷款增速维持在10%以上的增长，这个速度将明显高于GDP增速。

贷款是创造货币的重要手段，银行贷款100块钱相当于市场上增加了100块钱的存款。也就是说下半年市场上的总货币增速会维持在较高增速，这对股市楼市来说是最重要的利好。

“引导实际贷款利率稳中有降”，其实质是银行降息，怎么做得到？要么是央行降准，要么是增加逆回购、MLF操作规模，要么是下调存款利率，相比来说前面两种可能性更大一些。

2、因城施策实施好差别化住房信贷政策。保持房地产信贷、债券等融资渠道稳定，加快探索房地产新发展模式。

“保持房地产信贷、债券等融资渠道稳定”，意味着近一段房企面临流动的危机可能得到一定程度的缓解，烂尾楼现象有望得到改善。

“加快探索房地产新发展模式”，这是一个新的提法，具体新发展模式是怎样我们暂不知道。

不过，某官媒此前发表的一篇题为《房地产业探索发展新模式》或许能给我们一些联想。

这篇文章中提到：

房地产业正处在探索发展新模式的关键阶段。过去形成的“高负债、高杠杆、高周转”的房地产开发经营底层逻辑已经改变，房地产业作为高质量引领的基础民生行业地位正在确立巩固。

也有官媒提到：

后房地产时代，房企需以市场需求为导向，调整投融资模式，在产品力、服务力以及盈利能力等方面苦练功夫。

说白了后房地产时代，依靠不断地融资、建房的增量时代已经结束，未来会进入存量时代，比拼的是质量、服务以及房企自身的运营能力。

3、督促平台企业全面完成整改，实施规范、透明、可预期的常态化监管，发挥好平台经济创造就业和促进消费的作用。

平台企业进入到常态化监管，同时强调平台企业创造就业和促进消费的作用，对于稳定经济，稳定市场信心有非常大的帮助。这个层面上直接利好是股市。

总结：我整体的看法是下半年流动性依然会比较充裕，虽然7月份央行通过逆回购回笼了部分资金，但此时央行重申“引导实际贷款利率稳中有降”、“保持贷款持续平稳增长”无疑给市场派下定心丸。下半年货币或许不会再扩大宽松，但维持流动性充裕值得期待，这对股市是明显利好，如果中途不出现黑天鹅事件，A股有望震荡中上行。