融资超90亿！美国互联网+护理“狂飙”半年，投资人追着这3个风口跑

2023-08-13 00:08

热钱时代暂止，全球同此凉热。

在美国数字健康领域，2023年上半年共有244笔融资，共融资61亿美元。Rock Health称，”如果下半年继续保持这样的增速，将迎来2019年以来，资金量最低的一年”。

但我们相信，再冷静的市场也有资本的热土，事实上，数字健康领域的投资者仍十分渴望投出下一家明星公司。

首先，上半年数字健康领域的大额融资（融资金额1亿美元以上）并不少，共发生12笔，而单笔平均融资规模达1.85亿美元，甚至与火热的2021年同期相当（2021年大额融资中，单笔平均为1.88亿美元）。

图：根据《H1 2023 digital health funding: A Brave New (lower funding) World》及公开信息整理

但这12笔大额融资一半给到了D轮之后的公司，其中，上市前融资占4笔。这表明，尽管市场不确定因素增多，投资者仍全力押注他们认为的优秀者。

而从具体到项目来看，上半年投资者对“互联网+护理服务”集体“上头”——12笔融资里，6笔与之相关，融资规模共12.56亿美元（约90亿人民币）。其中，专注于肾病家庭护理的Monogram Health以3.75亿美元，高居融资榜首。

出现这样的情况，归根结底是资本对“需求为王”的回归。医疗保健行业是美国规模最大、增长最快的行业之一。

与美国类似，国内对医疗保健的市场空间巨大。尤其在养老板块，截至2021年底，我国60岁及以上人口达2.67亿，其中，部分失能老人约有4000万，对医疗护理存在强需求。

但国内“家庭健康”的概念起步较晚，“互联网+护理”模式兴起后，家庭护理市场逐步被激活。根据此前Annalysys易观统计，中国互联网护理市场2019年行业规模约为29.6亿元，仅占互联网医疗市场5.7%，但相比2015年，其复合增长率为94%。

近年来，国家一再发文推动“互联网+护理”的发展，鼓励医院开展延续性护理服务（出院后的家庭护理）。

从2019年1月国家卫健委印发《关于开展“互联网+护理服务”试点工作的通知》到2022年5月国家卫健委印发关于《全国护理事业发展规划（2021-2025年）》，再到今年6月20日国家卫健委、国家中医药局发布《进一步改善护理服务行动计划（2023-2025年）》均不断提及。其中，也明确鼓励社会力量积极参与护理服务模式创新。

当前，国内的“互联网+护理”实质上也站上发展快车道——市场正在加速“醒来”，更多的从业者正在“摸着石头过河”。

此时，我们看向上半年美国数字健康领域7笔与“互联网+护理”相关的大额融资，梳理他们的商业模式和发展趋势。

或许，他山之石，可以攻玉。

偏爱家庭护理中的“专科护理”

健康护理市场的增量永远在“病房之外”。其中，成本更低、效率更高的家庭护理是重中之重。

上述与“互联网+护理”相关的6笔融资里，除1笔聚焦医院护理人员人力管理，其他5笔均集中家庭健康护理领域。

图：根据《H1 2023 digital health funding: A Brave New (lower funding) World》及公开信息整理

美国家庭健康是分散的大市场，根据2020年医疗保险索赔数据，有超过11000 家获得 Medicare认证的家庭健康机构运营，排名前10大运营商占全国市场份额的26.6%。

如美国家庭保健头部服务商Amedisys，2022年年报显示，Amedisys全年营收为22.23亿美元，其中家庭护理业务占比60%，临终关怀占比35%，其他护理业务5%。但根据Grandview Research, Inc.在2020年的研究，美国家庭健康市场约为3000亿美元规模，预计从2021年起将以7.88%的复合年增长率( "CAGR" )增长到2028年。

不过，即使市场巨大，投资人也不是盲目的。他们更关注“刚需”“高频”以及“长需求”。

在上半年的7笔融资中，我们注意到Author Health、Monogram Health、Strive Health3个聚焦于家庭护理中某类慢病管理的项目，实际上是基于国情，在“互联网+护理”赛道中的“专科护理”领域里的探索。

图：根据《H1 2023 digital health funding: A Brave New (lower funding) World》及公开信息整理

美国人“肾不好”是个大问题。根据数据，目前，患慢性肾病的美国成年人人群超过3700万（约占人口的14%），在每年的医疗保险支出费用中，肾脏疾病相关支出约占医保支出的1/4。

针对肾脏护理的护理，Monogram Health、Strive Health就走出了2种发展方向。

Monogram Health侧重于远程诊疗、知识普及，将肾病医疗资源通过互联网以“负担的起的成本”延伸进社区或家庭，包括Monogram Health与众多慢病管理的福利计划合作。

在远程诊疗方面，平台整合了肾脏科医生、心脏病专家、老年病学家、内分泌学家、内科专家、药剂师及护理人员、社会工作者，基于循证开展以“肾病为主，老年病为辅”的医疗服务。在护理板块，患者在确诊后，系统生成护理方案，Monogram Health的护理人员会通过视频、电话或上门的方式管理病程，包括开展家庭透析服务。

而Strive Health侧重于把医院与社区及家庭护理打通。

一方面Strive Health通过为肾脏科医生、肾脏学专家提供基于大数据、人工智能的诊疗平台（CareMultiplier™），另一方面自建或整合社区护理团队（Kidney Heroes™），将肾脏科“医生办公室”延展进社区，开展个性化的护理服务。该家庭护理由1名肾脏科医生主导，社区护理团队协助医生完成病程管理。这种模式契合于国内“公立医院开展延续性护理服务”的提倡，将院内资源延展到院外去。

另外，由于肾脏是“沉默”器官，肾脏疾病早起不易发现，且具有不可逆的特性。对慢性肾病的管理，需要尽早发现、及时介入。因此，在具体的护理流程上，Strive Health强调使用大数据平台（CareMultiplier™）“预判功能”。患者在技术平台“预判”后，如需要介入，则由保健团队通知合作的医疗机构介入，从而实现病程的全流程管理。

由此可见，Monogram Health更偏向于“普惠护理”，Strive Health更强调“护理的成本和效果”。

需要指出，这两种方向并不互相独立，而是越来越“互相融合”。实际上，利用“互联网+护理”的模式，将患者护理转向成本更低的方案是护理平台发展的现在进行时，而“基于价值护理”是他们的接下来的“大势所趋”。

全面转向基于价值的护理

2008年，在奥巴马政府的推动下，初级健保体系基于价值医疗的改革大幕拉开。

家庭护理是美国初级健保体系的重要组成部分。2016年，CMS提出基于家庭健康价值的采购模型“HHVBP”，推广到九个州进行试点，不同于以前按照服务数量付款的模式，HHVBP将付款与护理质量和效率挂钩，对服务商进行奖惩（2016年付款最高奖励/处罚为3%，每年增加直到2020年为8%）。这种“绩效”模式有利于维护患者的身体健康、降低联邦的医疗保险费用支出。

2021年初，CMS宣布2022年之后，将HHVBP模式扩展到全国50个州，付款最高上涨或下跌5%。

医疗保险是家庭护理市场最大的支付方。因此，2022年开始，美国家庭保健提供商迎来了新一轮市场角逐。

上半年7笔融资中，基于医疗价值的护理项目共有2个。一个是上文提及的Strive Health，一个是为老年人提供远程护理，并支持初级健保体系的Vytalize Health。

图：根据《H1 2023 digital health funding: A Brave New (lower funding) World》及公开信息整理

基于价值的护理模式，核心是通过日常护理，延缓或减少发生高成本事件（如住院、急救等）的发生概率，并且延缓病程发展至终末期的进程，提升患者的生活质量。因此“趋势预测”和“及时介入”就成为关键环节，这使得医疗大数据、大模型平台能够“大展拳脚”。

其次，实行价值护理的最终目标是为医疗保健系统“降本增效”。这类型平台除了护理决策的本身，还有两个重要“抓手”：一，通过数字化工具或外延落地服务，推动医疗护理提供方降低运营成本；二，积极参与支付模式的创新，通过与保险、医疗组织合作——设立“专项资金”，承担医疗风险、奖励医护人员。

Vytalize Health是其中的典型代表。

根据官网信息，2014年Vytalize Health起步于纽约，最初公司是通过组建自己的临床和技术团队，提供远程诊疗、虚拟或到家的护理服务为主，此时，Vytalize Health业务完全To C。

2016年，Vytalize Health意识到更有竞争力的发展方式在于服务美国初级健保体系，他们认为，“医疗保健系统中存在足够多的浪费”。

基于这一核心转变，团队立马掉头。

他们开始与相关从业者合作部署以数据驱动的、以医疗保险为重点的医疗服务模式。

这阶段，Vytalize Health着力点在于，初级健保体系中家庭护理服务流程的数字化——为机构提供“互联网+护理”的解决方案。这套方案通过接入患者临床记录、健康数据、医保索赔等相关大数据，为医疗服务供应商以及下游的护理网络提供数字化工具，以帮助医院、专家和辅助服务提供商之间的护理更高效的运作。

在优化流程效率之后，Vytalize Health把目光投向了医疗护理的质量提升。

这一步，Vytalize Health主要通过支付方式的创新来激活医疗内部效率。提出为初级保健实践提供风险承担解决方案。比如，2018年他们将临床护理模式转变为“承包制”。简而言之，Vvtalize Health通过与医疗专业团体合作成立实体（KECs）。其中，Vvtalize Health负责管理这些KECs，对患者的总成本和护理质量负责，并将其数据能力、临床专家资源库开放给合作方，帮助他们制定个性化护理方案，并与合作方共担风险，共享医疗保险中节约的收益。

梳理Vytalize Health的发展过程，我们可以清晰地看到，它从单一的“互联网+护理”服务商，向行业整合服务商发展的转变。最后，通过自身构建起来的生态能力，逐步为护理效果负责、承担相应的风险，从而走入“互联网+护理”发展的深水区。

根据官网，目前Vytalize Health已定位为“一种新型的ACO（“责任医疗组织”）”。这种“责任医疗组织”是以初级保健医生为核心的医疗联合体，包括各级医院、保险机构等。

其中，Vytalize Health的作用在于，互联网技术赋能、医疗护理资源整合，以及承担护理风险。

Vytalize Health的发展模式，与国内“医疗体+互联网技术服务商”模式有相似之处，但作为平台方，Vytalize Health在其中主导了更多的资源整合和支付创新。

更多观点认为，2023年是美国“基于价值的护理”成为更主流家庭护理方法的一年，美国越来越多的家庭保健服务商正在转向该领域。前文提到的Author Health、Monogram Health在新闻报道中，均表示已开始了相关转向尝试。

与此同时，行业巨头也在快速“跑马圈地” 。

比如，医疗保健领域巨头CVS，去年豪掷80亿美元收购Signify ，布局家庭护理市场。CVS说，我们需要一家能够在家庭护理中拥有更多能力并且推动价值护理的公司。上半年这7笔融资中，Strive Health、Monogram Health的背后都站着CVS，足见该领域存在系统性机会。

护理的问题，

最终是“人”的问题

上半年，“互联网+护理”领域还有2笔大额融资，是关于“人”的融资。

无论技术如何发展，上门护理的“最后一环”始终在人。因此护理服务的“人力资源管理”往往考验企业的内功。

不用于网约车、外卖行业，护理服务专业性强，且具有一定的医疗风险。

一方面，从供给总量上看，“护士荒”在世界各国普遍存在，这是医疗系统人力资源结构性问题；另一方面，从运营端看，人力成本与服务规模之间的运营能力是企业发展上的“卡脖子”工程。

我们仍以前文提及的家庭健康护理领域头部公司Amedisys为例，根据2022年年报，目前公司的护理团队已超过13000人，运营成本中的人力支出超过60%。

那么，盘活社会资源、提升用人效果的领域，必定产生优秀项目，资本也愿意为之“锦上添花”。

得益于美国护士多点执业的开放以及分级制度的完善，这两个于“人”的项目在“共享护士”领域做出2个不同方向的尝试——ShiftMd聚焦医疗机构的“兼职护士”，侧重于医疗机构的人力资源优化，Shiftkey则聚焦“上门服务”，重点在社区上门人员的配置与工作标准化管理。

图：根据《H1 2023 digital health funding: A Brave New (lower funding) World》及公开信息整理

具体到模式上，两者都是通过平台将持证的护士或护理资源与机构连接，同属于“按需就业”劳动力技术管理平台，而非直接to C的护理服务平台。

区别在于，ShiftMed服务的场景，更需要稳定性，医院的护理人员一般工作4-26个月，所以让“临时工”享受“正式工”的福利待遇，增加用人单位对兼职团队的管理是重点。如ShiftMed的兼职模式是基于W2报税方式设计（雇员关系），持证的护士及护理人员一旦注册ShiftMed则意味着这些人员会缴纳税款，获得了退休福利，并有资格领取失业救济金。根据官网，ShiftMed目前是美国苹果市场下载量第一的护士轮班APP。

而在上门护理的场景下，Shiftkey要应对“随机”的挑战，对上门护理的工作流程管理是关键。因此，与其他“共享护士”平台不同，Shiftkey的创新主要围绕大数据下的“可视化工作表”进行。

这张表既是社区患者的“电子病历”，又是护士上门的“操作手册”，提示上门人员，需要准备什么、操作流程及规范，以及应急处理预案，从而，尽可能促使上门护理标准化，降低医疗风险。使得上门护士也可以“轮班”。