Samsara在“狂飙”

作者 | Michael Wiggins De Oliveira

编译 | 华尔街大事件

Samsara（NYSE：IOT）的互联运营云及其一系列物联网产品为不同行业提供了有效利用物联网数据的能力。从本质上讲，Samsara的互联运营云平台允许严重依赖物理运营的企业利用物联网数据获得有价值的见解和运营增强。

从根本上说，Samsara使用物联网连接来提供实时数据和运营可见性，从而显着提高物理运营的安全性、效率和可持续性。它提供了量身定制的解决方案，旨在最大限度地提高实物资产的利用率。

例如，在上周的财报电话会议上，有一段引述：

通过在 20 个站点使用Samsara来实现安全和远程信息处理，DHL Express 事故减少了 26%，事故相关成本减少了 49%。同样令人印象深刻的是，DHL供应链的司机流动率也减少了 50%，达到了有史以来的最低水平。司机流动率是我们客户的主要成本，令人难以置信的是，我们的产品可以通过帮助公司提高安全性和提高保留率而产生积极影响。

简而言之，Samsara弥合了物理世界和物联网连接之间的差距，促进基于云的工作流程。

接下来，我们现在来讨论最有争议的问题，即未来的增长率。

从上面我们可以看到收入增长率略有下降。

从上面我们可以看到Samsara的习惯是轻松地超出分析师的普遍收入预期至少中个位数。

这意味着至少在可预见的未来，Samsara仍可以实现超过 30% 的复合年增长率。这很棒，并支持了其关于“快速增长的未来科技”公司的说法，投资者总是愿意对这种股票投入非常高的市盈率。

坏消息是，即使我们在 2024 年下半年的指导基础上增加 5% 甚至 6% 的增长，Samsara似乎也不太可能达到去年公布的高收入增长率。

当然，这不是一个迫在眉睫的问题。但是，当一只股票的估值溢价时，其预期收入增长率的任何放缓都可能对投资者可能愿意对该股票的估值产生相当大的影响。

换句话说，Samsara要继续对其股票进行溢价估值，投资者必须对其增长率的可持续性有高度的信心。

正如您在上面所看到的，Samsara的市盈率在 2023 年增加了一倍多。更具体地说，Samsara的市盈率已从约 8 倍远期销售额增至 18 倍远期销售额。

它的倍数还能走多远？如果叙述正确，一只股票的市盈率能否达到 20 倍的远期销售？也许是 25 倍的远期销售额？

另一方面，重要的是要注意Samsara在其基本盈利能力方面正在取得巨大进展。预计到明年这个时候，Samsara将实现非 GAAP 盈利。

当然，这种非 GAAP 盈利能力回避了这样一个事实：其运营成本中大约 29% 是以股票薪酬的形式出现的。换句话说，每收入 1 美元，管理层就会获得 29 美分的股票薪酬。但只要股价上涨，这种考虑就不会过度扰乱投资者。

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