英特尔亏麻了

对于英特尔来说，上周是个充满跌宕起伏的一周。

对于英特尔的股东来说，上周是又想骂娘的一周。

首先梳理一下时间线。

7月15日，英特尔FPGA芯片通知客户涨价，幅度为10%~20%不等。这个消息源自网上流传的一份文件，它是英特尔FPGA部门VP Patrick Dorsey给客户的涨价通知。其中绝大部分较新的FPGA涨价10%，较老的FPGA涨价20%。涨价原因是“供应链成本压力和持续旺盛的需求”。不过英特尔最新的Stratix10和Agilex系列FPGA并不在这次涨价名单中。

7月25日，联发科宣布与英特尔合作，将使用英特尔的代工服务IFS制造芯片。虽然不知道这单究竟有多肥，但它的象征意义已经有足够的想象空间了：毕竟这是英特尔IDM2.0战略部署后的又一个最新的成果。有了敢吃螃蟹的人，就会有更多的人愿意加入这个游戏。

7月29日，黑色星期五，英特尔公布了2022年第三季度的财报。根据GAAP统计标准，英特尔这个季度亏损了5亿美元：这是英特尔30多年来首次出现亏损，也是历史性的时刻。受此影响，当天英特尔股价再次暴跌，跌幅最高超过11%。

7月29日，英特尔宣布，放弃傲腾（Optane）业务。这个有感而发多说两句吧，傲腾诞生于2015年，是一种非易失性存储介质，能很好的填补内存和硬盘之间的沟。用人话说，就是比普通硬盘要快很多，又解决了普通内存断电数据丢失的问题。性能没的说，唯一的缺点就是小贵，普通人可能用不起。之前王思聪装机的时候，就无脑上的傲腾。

英特尔的发家业务，并不是CPU，而是存储。早在1970年，英特尔就推出了世界首个商用DRAM内存芯片1103，这颗芯片也帮助戈登摩尔和罗伯特诺伊斯这些大神赚到了成立英特尔后的第一桶金。

50年过去了，2020年英特尔宣布出售存储芯片业务，包括设计制造封装测试和工厂在内的所有东西，都打包90亿美元卖给了韩国SK海力士。这里面唯一的例外，就是傲腾。

保留傲腾的原因，并不是因为它是现金牛，或者有大量已有业务。事实上，傲腾是个连年烧钱的货，2020年傲腾业务的亏损就高达5.76亿美元。但傲腾的这个非易失性技术本身，对于未来的芯片行业有着非常重要的意义，特别是高性能云数据中心场景。

按我个人不负责任的猜测，或许目前仍然处于傲腾商业化探索的早期阶段，学术界和工业界其实都能看到傲腾在未来的巨大想象力，但仍然在摸索降低成本、以便大规模部署的方法。英特尔和美光在前几年在合作3D Xpoint非易失性存储技术的研发，但去年初美光就宣布放弃，这无疑直接给傲腾的商业化来了一记重拳。而这个季度的“灾难性”财报，就是压垮傲腾的最后一棵稻草。

继续说时间线。

同样在7月29日，历史性的时刻：股市收盘之后，英特尔市值锁定在1480亿美元，而AMD市值来到1530亿美元。几年前还在地上被按着摩擦的AMD，如今市值已经完成了对英特尔的超越，令人不胜唏嘘。

7月30日，英特尔宣布涨价：包括CPU在内的所有主要产品定价都会上涨，从今年10月份开始执行。客观来说，涨价原因肯定有很多，包括最近全球范围内的通胀应该也是重要因素。之前写过，台积电也在短期内连续两次上调代工价格，大客户还需要交数十亿美元的预付款锁定产能。所以英特尔的全面涨价也在意料之中，只是宣布涨价的时间节点略显微妙。

梳理完时间线，再来看看这季英特尔的财报，到底哪里拉了。

先是三个传统强势业务：

• 个人电脑业务CCG，营收下降25%、营业利润暴跌73%、利润率14%。

• 数据中心与AI业务DCAI，营收下降16%，营业利润暴跌90%，仅有2亿美元，利润率5%。

• 网络与边缘计算业务NEX，营收增长11%，营业利润暴跌60%，利润率10%。

还有三个新兴业务板块：

• 代工业务IFS，营收下降54%，从去年同期盈利5.2亿美元，到这个季度亏损1.55亿美元。

• GPU显卡业务AXG，营收上涨5%，但亏损从1.68亿扩大到5.07亿。

• 智能驾驶Mobileye业务，应该是唯一稳健的部门，营收上涨41%，利润上涨43%。

一句话总结，每个部门都拉胯了，而且拉了不止一星半点。

问题就很明确了，为什么？

从财报公布的解释来看，营收和利润暴跌有两个主要原因，一个是需求下降，另一个是先进制程的投入。需求下降不必多说，先进制程的投入才是要命的点。Pat上台之后力推IDM2.0，这并不是一个CPU或者GPU这样的具体产品，也并不是一类产品，而是一系列基础设施，包括晶圆厂、供应链、研发销售服务一条龙。Pat野心很大，要从根本上改变英特尔的现状。

但问题是，这一切需要大量的时间和金钱投入。上个季度财报的时候写过，Pat对短期财务表现已经麻了，但这并不代表投资人和股东对财务表现麻了。特别是这个季度，英特尔的财务表现已经有些突破“底线”：

再怎么玩，不能亏损啊。

Pat在接受Bloomberg采访的时候竟然表示，这个季度的财务表现是英特尔“咎由自取”：We deserve to be down today。

英特尔大举进入代工领域，带来的是长期利润和增长。但如果短期都没了，如何谈长期？傲腾已经被挥泪斩掉，下一个会是谁？

（注：本文仅代表作者个人观点，与任职单位无关。）

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