PayPal走进逆风时段

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PayPal走进逆风时段

公众号新闻

2023-08-18 13:08

作者 | Tech Stock Pros

编译 | 华尔街大事件

本季度，PayPal （NASDAQ：PYPL）财报报告收入为 $73亿，同比增长 7.4%，环比增长 3.5%；虽然我们看到管理层转向盈利和削减成本努力的积极迹象，但仍然预计疲软的支出环境将限制2023年下半年的增长。我们已经看到本季度收入增长百分比放缓至同比增长 7.4%，而上季度同比增长 8.3%；管理层在电话会议上指出，“我们预计今年下半年的收入增长将与这一业绩保持一致。”

该股今年迄今已下跌 16%，落后标准普尔500 指数约 31%。下半年的表现也不会出色，这主要是由于逆风与和苹果的竞争。

下图概述了 PayPal 年初至今相对于标准普尔 500 指数的表现。

本季度交易收入同比增长 5% 至 $66亿，而 2023 年第一季度同比增长 6% 至 $64亿；本季度交易利润率也下降至 45.9%，而上季度为 47.1%。我们对 PayPal 的交易利润率同比下降幅度持建设性态度，但由于活跃账户增长乏力，预计2023年下半年利润率不会大幅改善。该公司公布的活跃账户数为 4.31 亿，仅略高于去年同期的 4.29 亿，也低于上一季度的 4.33 亿。

尽管管理层正在努力提高用户参与度并扩大客户群，但我们认为当前的环境不会对公司有利，因为不确定性导致可自由支配支出收紧。本季度，美国收入同比增长 9%，而 2023年第一季度的增长率为 13%。在当前的形势下，PayPal 的表现不会优于其他公司。

估值

PayPal 相对便宜，按市盈率计算，每股收益为 5.64 美元，交易价格为 C2024 的 10.5 倍。该股的交易价格为 EV/C2024 销售额的 2.0 倍，而同行平均水平为 4.4 倍。下图概述了 PayPal 相对于同行的估值。