《中国好声音》制作方星空华文，市值蒸发超百亿

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作者：陈伟纳

8月18日，星空华文（06698.HK）股价大跌，公司市值较前一日蒸发超110亿港元。

截至发稿前，星空华文股价报95.2港元，跌23.23%，当前公司总市值约379.41亿港元，而公司前一日收盘市的总市值约494.76亿港元。

导致星空华文股价大跌的原因或与已故女歌手李玟的一段录音有关。

8月17日晚间，一段长达9分钟的录音被网友分为三段公开，内容涉及李玟及《中国好声音》（以下简称“好声音”）节目组，随后引发广泛关注及讨论。

网传录音中指出，李玟在参加《中国好声音》时已经患上乳腺癌，并曾多次向节目组反映赛制问题。

“因为好声音我喜欢这个节目，我觉得这些年轻人是充满年轻爱音乐，我们的共同语言就是爱音乐，我牺牲自己无所谓，我没想到原来他们都是一堆坏人，去整我，因为我说真相，我命都不要，就是想帮助这些孩子，我说赛制不公平，节目组说赛制就是这样的，没有导师可以改变。”

同时录音中李玟自述在质疑赛制后遭导演助理“动手”，要求李玟“必须要离开这个舞台”“你再不走的话我们叫保安来”“（从艺）28年没有听到有人这样对我说话”。

录音中李玟提到了关于自己在好声音舞台上摔倒，表示当时因为腿部旧疾已无法站立，但为了舞台选择穿上7寸高的高跟鞋，她已经跟学员商量好，“我要他一定站在我身边支撑住我。”同时也跟导演组沟通好调光等事宜，但最终录制时，导演组把学员叫到了舞台的另一边，最终自己在舞台摔倒。

在上述录音曝光后，不少李玟的歌迷“攻入”好声音官方微博，向节目组讨要说法。同时，也引发部分网友对李玟的工作团队的质疑，认为李玟工作团队并没有能很好地保护到艺人。

而后，《中国好声音》节目组在微博发布声明进行回应，称当前在网络平台散布的录音为“自媒体账号恶意剪辑”，并提到在与李玟合作期间曾经有过的误会，但当时已经沟通并消除误会，“出于对逝者的尊重，我们不再对此事过多解释，永远铭记她对节目的真情付出。”

公开信息显示，星空华文是《中国好声音》的节目制作公司，背靠上海灿星文化传媒股份有限公司，简称“灿星文化”。2022年12月29日，星空华文以26.5港元的发行价在港交所挂牌上市，随后股价开始急剧攀升，于今年2月初实现累计涨幅近240%。

灿星文化官网显示，灿星文化制作的文化综艺节目超过20档，其中包括《中国好声音》、《中国新歌声》、《出彩中国人》、《蒙面唱将猜猜猜》等节目。公司经营范围包括演出经纪，广播电视节目制作经营，第二类增值电信业务，文化艺术交流策划，设计、制作、代理、发布各类广告等。

另据弗若斯特沙利文报告，《中国好声音》播出十季后，该节目创下中国季播持续时间最长的综艺节目的记录。

虽然有《中国好声音》《了不起！舞社》《这！就是街舞》等热门综艺傍身，但星空华文上市后交出的首份成绩单却并不出彩。今年4月底，星空华文披露2022年业绩报告，期内公司实现营收约8.71亿元，同比下降22.5%；净利润为0.846亿元，同比扭亏为盈；毛利率提升7.84个百分点至32.18%。

其中，核心业务的收入缩水造成公司的整体营收下滑。年报显示，星空华文的收入来源主要由四部分组成，包括综艺节目IP制作、运营及授权；音乐IP运营及授权；电影及剧集IP运营及授权；其他IP相关业务。

2022年，公司综艺节目IP制作、运营及授权的营业收入约7.02亿元，同比下滑22%，其原因在于《中国好声音》等主要节目的热度下滑。钛媒体APP注意到，该项业务的营收占公司总营收的比例约80.6%，对公司收入的涨跌具有直接影响。

其实《中国好声音》的热度减退早已不是新鲜事。星空华文招股书披露，2019年-2021年，《中国好声音》贡献营收分别为4.91亿元、3.25亿元、2.52亿元，占总营收比例分别为36.6%、29.8%、28.6%，呈持续下滑走势。

盈利能力方面，《中国好声音》的毛利率从2019年的46.6%下降至2021年的2.2%，下滑速度惊人。对此，星空华文称，主要是由于疫情影响，企业的广告投放减少，以及线上媒体平台带来的授权收入减少所致。

进入2023年，公司的营运情况依然不理想。

8月2日，星空华文曾发布盈警公告，预计截至2023年6月底取得收入介于约1.416亿元至约1.516亿元，较去年同期的收入约1.826亿元减少约0.31亿元至0.41亿元；期内取得经调整净亏损介于约1830万元至约1460万元，去年同期取得经调整净亏损约630万元，该公司在今年上半年延续亏损，且亏损面进一步扩大。

对于盈利预亏的原因，星空华文表示是由于2022年底COVID-19带来的负面不利影响导致年底首次播出并持续到下一年的综艺节目较去年同期减少。

尽管如此，董事会谨此重申，从过往来看，许多综艺节目一般会在每年的5月至10月之间播出，故综艺节目的开发、制作及发行通常受季节性影响。由于上述因素，董事会认为活动水平预期将于历年的下半年增加。

此外，星空华文作为中国最大综艺节目IP创造商及运营商，其在演唱会等相关业务上也有所涉及，截至2022年末，该公司一共有148名签约艺人。

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