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港大校草学霸通宵DCF模型估值，竟被群嘲“菜鸡”

港大校草学霸通宵DCF模型估值，竟被群嘲“菜鸡”

教育

这次真实投行版《令人心动的Offer》开播后
引来无数留学生围观
投行Banker给客户估值其实再正常不过了
然鹅，留学生能用自己估值的数据
把客户和投资方都“惹毛”的场面属实不多见...

 

01

估值出错客户甩脸、投资方拍桌走人...
港大校草：DCF估值我会，但不多



《闪闪发光的你2》已经进入到了投行实习进度的最重要的一Part：发行定价。
 
图/导师布置进阶任务
 
而作为估值定价最重要的工具就是选择使用什么Model，这2组都心有灵犀的选择了比较常用的DCF模型。
 
不过，即使是拥有投行实习经验的几位留学生都在DCF上统统翻车...
 
 
图/黄鹄举：别骂了别骂了

比如，用DCF给公司估值的时候，留学生很容易被问到的一个问题：到底是更看重过去的数据，还是展望预测未来？

  • 实习生认为：过去的数据其实是我们用模型逻辑预测的基础。
  • 客户反问：我2022年业绩目前有一个这么高的增速，为什么还要用21年的数据？
  • 实习生集体沉默...
 
在这样焦灼的场面下，会议中途叫停2次，重新开了3次...所以稍不注意逻辑，你的DCF测出来的数据很有可能让客户当场发火。
 
图/《闪光2》*和客户开会阶段

跟客户沟通修改后也勉强通过了。结果拿到DCF的估值结果去为客户游说投资人的时候，模型无数个细节统统被对方挑了个干净：
 
数据对不上导致模型之间有2个亿的差距、利息数据和标记的年份不一致...投资人直接拍桌：这个DCF太多问题了，我们这边可能无法完全相信。

好不容易通宵几天做的Model，满怀期待的投资就这样飞了...

图/投资方
 
DCF真的很难吗？不少留学生反映如果要做到丝滑掌握DCF，必须从公式到方法熟练操作，但是即使清楚本质也很难做到不卡壳、不犯错。

图/留学生评价

其实，学习DCF最需要的不是理论知识，而是一个将所有技术、理论概念都使用Excel模型一步步解释和应用的详尽版DCF建模操作逻辑教学视频！

图/DCF教学视频大纲*下滑领取视频全部资料
 
只有这样，才能达到从关键步骤层面掌握DCF等建模能力的目的。这样一目了然、步步解析的DCF等估值建模教学视频真的不多见了👇


02

投行要求的“精通估值建模”
到底难倒了多少留学生



投行估值的方法当然可以有很多种，但是DCF和LBO却作为其中最最最常用的模型：
 


投行Model千千万，DCF模型占一半！


DCF作为最有成效的企业估值定价模型，被大量运用在M&A案例中，投行的每一次并购都离不开它。
 
Morgan Stanley更是在官网上直白地写上：Everything is a DCF model！
 
图/MS官网

所以说想进投行尤其是IBD，建DCF模型的技术一定要很丝滑，还得做好被刁难的准备😶。
 
”Free Cash Flow为什么这么算？WACC是怎么做出来的……“这些细节问会完全暴露你的能力。



LBO模型：掌握它，秒变大佬


与DCF模型不同，LBO模型不需要计算WACC等，更重视内部收益率，并根据风险和机会来权衡回报。
 
换句话来说，它能够准确反映资本结构的变化，通常用在让人肾上腺素飞升的Big deal上。
 
难度更高，也是面试时凸显个人水平的加分考题。
 
图/finexecutive
 
金融圈仰视链顶端的PE公司，KKR、贝恩资本或TPG等，面试时涉及模型的问题基本也只考LBO。
 

这就意味着，掌握LBO不但是加分项，更是未来成为金融圈人上人的入场券。
 
估值建模如此重要，但很多商科留学生都表示，自己在学习这两种模型时遇到了大量问题：


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