首发|华盖医疗30亿新基金来了

逆势募集。

成立11周年之际，华盖资本举办了医疗行业形势闭门研讨会，会上宣布华盖资本医疗成长四期基金正式启航。投资界获悉，新基金注册地为杭州临平区。

据了解，目前华盖资本医疗成长四期基金已经完成首关募集，首关签约规模15亿，预计最终规模不低于30亿元。本支基金继续得到了政府引导基金、保险等多家金融机构、知名母基金及医疗上市公司等新老投资人的支持。

成立于2012年，华盖资本至今共管理资产规模超200亿人民币，聚焦医疗健康与科技两大领域的私募股权投资。迄今为止，华盖资本已投资超160个项目，其中26家实现上市，投出一张庞大版图。

投资界了解到，本支基金将继续关注生物医药、医疗器械、医疗服务、数字医疗四大领域。此外，新基金预计在2024年初完成终关，预计最终规模不低于30亿元。

至此，华盖医疗成长基金累计设立四支基金，前三支分别在2015年、2017年、2019年设立。此外，这也是今年以来华盖资本的第二支医疗新基金——2023上半年，华盖资本还合作设立了一支总规模约10亿的华盖宁远医疗母基金。

更早之前，2021年华盖资本成立了目标规模30亿、聚焦PIPE投资的“首都大健康基金”。2022年1月，华盖资本完成早期医疗基金募集，规模约8亿人民币，两只基金获得了保险等多家金融机构、上市公司、政府引导基金及知名母基金等专业投资人的支持。

至此，华盖资本形成了涵盖早期基金、成长基金、PIPE基金、母基金的“全阶段+全产业链”的医疗投资布局，成为业内规模最大的医疗行业基金之一。此次华盖医疗成长四期基金，无疑补充了华盖医疗基金弹药。

事实上，早在2009年，华盖医疗团队核心成员就创立了国内第一支人民币医疗基金。15年时间里，华盖医疗团队持续在领域内深耕，医疗生态蔚然成立，华盖医疗的众多基金吸引了辽宁成大、复星医药、泰格医药、昭衍新药、片仔癀、京东健康、爱尔眼科约50家家医疗上市公司LP出资。

如今，华盖医疗基金拥有约30人的医疗直投团队，已累计投资近100家医疗企业，如康泰生物、海吉亚、健麾信息、华大智造、复宏汉霖、盟科药业、仁度生物、宜明细胞、墨卓生物、瑞莱谱医疗、齐碳科技等。

值得一提的是，华盖此次新基金落地杭州。

杭州，地处钱塘江下游、杭州湾西端、京杭大运河南端，这里是长三角重要的中心城市之一，也是G60科创走廊中心城市。虽然以“电商”闻名，但杭州至今已经形成了以互联网+、金融服务、生命健康、高端装备制造为主的一批优秀产业集群。

今年5月，杭州三大千亿基金重磅发布。打造杭州科创基金、杭州创新基金和杭州并购基金3支千亿母基金，并推动形成总规模超3000亿元的“3+N”杭州基金集群，其中就包括杭州五大支柱产业之一的“生命健康”产业。

而作为此次华盖医疗成长四期基金的注册地，临平区更是杭州市通往上海和江苏方向的东大门。

资料显示，杭州临平区位于长三角都市群南翼，近年来医疗健康产业飞速发展，不仅建成了全省唯一的生物医药高新技术产业园，还引进了浙江大学基础医学创新研究院、临平（德诺）全球生命科技创新中心等众多平台。

这里集聚了涵盖生物工程、药品制造、医疗服务等全产业链企业近500家，涌现出贝达药业、民生药业、胡庆余堂等一批医疗企业。

创投兴，则产业聚。可以预见，将会有越来越多的医疗投资人和初创企业聚集这里。

医疗投资依旧是黄金产业吗？

回看过去十年，中国的医药创新取得了巨大成绩，当中离不开VC/PE的助推。但在过去两年，医疗产业和医疗投资都在经历巨变，纷繁复杂的市场环境下，无论是医疗创业者还是投资人都在承受着压力。

医疗投资慢了下来。数据显示，2023年上半年中国医疗健康产业投融资总额约411亿元，与去年同期648亿元数据比较，同比下降36.57%。同近5年来上半年投融资额平均值596.2亿元比较，下降了31%。

亲历中国医疗投资浮沉变迁，华盖资本创始合伙人、董事长许小林认为，生物医药以及整个医疗行业，在中国仍处于一个低水平的、高速发展的阶段。“虽然经历了过去两年的调整，但仍然是一个黄金产业。”

他判断，整个行业仍然缺少300亿美金市值的具有全球竞争力的上市公司，所以从这个维度讲，中国医药行业还处于发展初期。

与此同时，尽管创新药从去年以来经历了巨大的跌幅，无论是一级市场还是二级市场，整个生物医药的PE估值基本上接近2000年或者2010年，算是1998年金融危机以来PE估值的最底部。从整个二级市场看，创新药未来的估值应该已经到了一个修复的时间点。

中国创新药，依旧任重道远。正如华盖资本此次医疗行业形势闭门研讨会的嘉宾——中国科学院院士，同济大学前校长裴钢介绍，美国在生物医药的研发上，一年仅通过NIH就投入450亿美金，且不算各大私人基金会及医药公司的巨额投入，这为美国甚至全世界的生物医药打下了基础。我们要做一流的创新药，也需要大量的多元化的资金投入来推动基础研究、转化研究和产业发展。

医药行业是一个受政策高度影响的行业，投资人更需要顺应趋势，寻找政策阻力最小的方向。中国工程院院士、发展中国家科学院院士，中科院上海药物研究所研究员丁健提出建议：“要把科技金融在生物医药的链条打通，有投资的愿望，更有退出的路径，这点非常重要。”

中国生物医药还有投资价值吗？中国工程院院士、中国科学技术大学生命科学院教授田志刚认为，近些年，中国生命科学在全球崛起，力量储备很强，人才回流踊跃，前景是光明的。“五六年前投资过热导致反弹和回调，资本寒冬来了，但我坚信如果解决了资本退出通路问题，中国生物医药产业还是大有投资希望的。”

复星国际联席首席执行官陈启宇则表示，医疗投资正处一个周期低谷，正是因为周期的存在才会出现有竞争力、说服力、吸引力的公司。他认为，在经过这一轮周期洗礼后，中国会出千亿级别的新药，这也是进化的必然过程。

市场有高峰，也有低谷。一位医疗行业资深专家说道，生物医药经过多年发展已经打下良好的产业基础，“这些年上市的创新药占到全球的14%，虽然短时间做到全球领先并不容易，但相信做出全球首创的新药，指日可待。”任何行业发展过快时难免有泡沫，但泡沫总有破裂的一天，这是一个大浪淘沙的过程。

那么，医疗投资的春天何时来？许小林分享了一个规律：行业的整个指数每跌两三年，基本上之后要涨两到三年。“大家看过去的趋势，只要在过去的两年跌得比较狠的，医疗行业在未来就会涨得相对比较猛，这是历史的趋势。所以，我个人的判断是2023年底有望迎来医疗行业触底后的上涨。”

也许此时，医疗投资的黄金底来了。