额度告急，“限购令”来了

2023-09-16 07:09

中国基金报记者李树超张玲

随着今年QDII基金显现赚钱效应或估值优势，在资金的涌入下，近期多只QDII基金额度告急，其中不乏低估值产品，最低单日申购额度仅有100元。

多位业内人士告诉记者，目前行业内的部分基金公司QDII额度较为紧张，限购原因也主要与外汇额度相关。从资产配置的角度上看，QDII基金有较好的风险分散效果，并兼有很好的风险收益比，近年来正持续受到各类资金的青睐。

QDII额度告急

多只QDII产品实施限购

Wind数据显示，截至9月14日净值更新，QDII产品年内平均收益率达5.6%。其中，广发基金旗下的广发全球精选基金年内收益最高达50%，并有多只产品年内回报超40%。新发市场上，截至9月15日，新发QDII基金合并募集份额达86.38亿份，同比增幅68%，并已超过去年全年新发QDII基金的募集份额。

随着投资者多样化的跨境投资需求猛增，以及持续抄底，近期多只QDII产品陆续开始限购。数据显示，截至9月15日，32只QDII基金产品（不同份额合并计算）实施了限购举措，单日申购金额最低仅有100元。

谈及上述现象，博时基金指数与量化投资部投资副总监万琼表示，限购主要是因为基金公司外汇额度的原因，目前行业内的基金公司外汇额度都比较紧张。虽然很多QDII组合目前限购，但客户可以直接在场内通过二级市场交易的方式购入一些QDII-ETF基金份额，目前市场上还未出现较大的交易溢价。

华南某基金公司相关人士也表示，他所在公募的QDII限购的确与额度相关，其公司有几只QDII产品今年以来受到投资者认可，因此目前额度使用比较充分。

北京一位大型公募高管也称，目前港股市场恒生指数、恒生科技等都处于估值低位，是适合逆市布局的好时机，但由于该公司QDII额度不足，目前这类产品都处于限购状态，可能会影响一部分资金的资产布局和配置需求。

Wind数据也显示，截至9月15日，目前恒生科技指数动态PE为23.7倍，位居指数上市以来最低水平。在上述公募高管看来，布局海外低估值指数的多为专业投资者或保险、私募等机构投资者，他们自身具备市场观察和判断能力，在投资层面有一定的投资规划和资产配置方案，逆向投资和低估值方向布局，是他们的一大特点，也代表了市场一部分“聪明资金”的态度。

海外投资需求增长

QDII市场规模有望持续提升

随着投资者日益成熟和多元配置理念的普及，海外资产也成为投资者大类资产配置中的一大方向，多位业内人士认为，投资者布局海外的需求也在不断增长。

博时基金万琼表示，从资产配置的角度上看，QDII基金例如投资标普500和纳指100这些和A股低相关的资产，具有较好的分散风险效果，同时风险收益比较佳，这样能降低投资组合的风险，提高收益。不论是机构还是个人投资者，都可以在自己的组合里面按照自己的风险偏好来进行配置海外资产，可以看到目前各种投资者都还对海外资产有配置的需求。

前述华南基金公司相关人士也表示，去年以来，QDII产品的确受到了较·多关注。其中，纳指受益于美股科技板块的催化，表现出强劲走势；受日本经济持续复苏等因素的影响，也有一些国际资金流入日本股市，包括投资于法国、韩国、越南等股市的QDII产品也取得了不错收益。

“但这并不意味着QDII产品适合每位投资者的预期收益与风险承受能力，更不意味着QDII产品稳赚不赔。”该人士直言，QDII产品的价值更多体现在资产配置层面，作为投资者整体资产配置中的一个品类，借助QDII产品与国内产品之间的弱相关性，从而降低了资产组合整体的波动。“根据现有的客户结构来看，很多之前只投资于国内产品的客户，会开始尝试接触海外投资。”

事实上，今年以来，多家公募公司持续布局QDII市场，并获得QDII投资额度。其中，易方达、广发、华夏、南方基金等19家机构年内共计新增了18.4亿美元，摩根士丹利基金、汇丰晋信和上银基金首次获批QDII投资额度。证监会官网显示，目前还有中金基金、诺德基金等7家基金公司正在等待QDII业务获批。

同时，根据国家外汇管理局数据，截至8月末，我国QDII投资额度累计批准1655.19亿美元，相较于年初增幅3.6%。

万琼表示，自2007年首批QDII基金成立至今，QDII额度跟随国内外汇管理制度不断调整，公募基金的参与度明显较高。未来QDII基金依然会作为桥梁，帮助国内国际两个市场两种资源的更好联通，从世界汲取发展动力，也让中国发展更好惠及世界，相信未来QDII基金一直会是中国基金行业重要的组成部分。

从当前QDII基金布局市场情况来看，目前375只QDII基金产品已涵盖了美股、欧洲股市、以及亚洲主要市场。

前述华南基金公司相关人士表示，越来越多的投资者关注海外投资，这是出于投资者分散自身投资风险的一个做法。同时可以看到一个趋势是，投资者在投资产品的选择上更加多元化，其中海外投资产品是投资者重点关注的品种之一。

“我们观察过去中国基金行业的发展，基金行业的管理规模在不断增加，其中海外投资的份额也在持续提升。随着产品的增加，我们相信投资海外的规模也会持续提升。”

而对于具体市场的投资机会，该人士表示，当前部分海外市场的确看似处于低估区域，但实际上各个国家的基本面千差万别，无法一概而论是否值得借助QDII渠道去投资布局。

“有些市场例如港股，目前是处于一个较低估值的区间，可以关注起来。”万琼表示，目前除了QDII通道外，也有港股通的渠道，可以通过港股通基金配置港股资产。

编辑：舰长

审核：许闻