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6只科技主题基金“懒式”测评

6只科技主题基金“懒式”测评

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风险提示:本文为转载文章,所提到的观点仅代表个人意见,所涉及标的不作推荐,据此买卖,风险自负。

作者:懒人养基

来源:雪球

今天要测评的科技主题基金是6只主动管理型基金详见下表

数据来源Choice数据

懒式测评来自于懒人养基看主动基金的视角简单粗暴就是看这些主动基金怎么做的做的效果又如何

具体来说测评主动管理型科技主题基金可以从以下两个角度

1了解基金经理是怎么做的看基金主要投资的细分科技行业

主动基金的行业构成既是基金的投资方向也是基金经理主要的能力圈的体现

2了解基金经理做得怎么样1与科技行业指数基金进行横向比较看能否战胜行业指数 2与偏股混合型基金指数进行纵向比较看各基金在主动管理型基金中属于什么水平

01 先看各基金主要的行业构成情况

三只基金的细分行业分布较为分散均衡它们分别是金鹰核心资源混合南方人工智能主题混合和创金合信科技成长股票而三只基金的侧重点又各有不同

1金鹰核心资源混合

以下是基金2018年以来的申万一级行业构成变化图

数据来源Choice数据

很明显基金主要投资的申万一级行业是计算机电子和传媒二级行业则较为分散均衡第一大细分行业是软件开发2018年以来大部分时间的占比居于20%以下

在最新的2023年半年报中基金经理陈颖表示

人工智能板块在经历了贝塔行情后,基本透支了未来的成长性,未来需要自下而上寻找能够推出人工智能相关产品并产生较好流量或者收入的公司同时以信创和消费电子为主导的科技板块仍将是我们下半年重点关注的方向

基金业绩比较基准是沪深300ⅹ75%+全债指数ⅹ25%

这就意味着投资科技行业并不是基金合同的硬性要求

2南方人工智能主题混合

先看基金申万一级行业构成变化图

数据来源Choice数据

很明显基金投资与人工智能相关的申万一级行业主要是计算机电子和传媒而过往占比较高的医药生物和电力设备抓住了当时医药和新能源的行情行业轮动较为成功

基金投资人工智能之外的行业并不奇怪因为基金的业绩基准是中证人工智能主题指数ⅹ60%+中证港股通综合指数ⅹ10%+国债指数ⅹ30%也就是说基金只要拿60%的仓位投资人工智能相关行业就没问题

申万二级行业构成中半导体和软件开发是长期占比最高的两个行业2023年半年报显示软件开发占比为45.57%

在2023年半年报中基金经理罗安安表示

基金除了积极持有AI算力和AI应用等方向个股外,值得重点关注的方向包括:互联网平台,云计算金融IT和自动驾驶等细分板块也存在投资机会,相信下半年我们能看到AI在2B应用的创新发展

3创金合信科技成长股票

先看基金申万一级行业构成变化图

数据来源Choice数据

很明显基金投资一级行业以电子和计算机为主两个行业间有较为明显的轮动特征

从申万二级行业看基金主要在半导体光学光电子软件开发和IT服务间做轮动

从基金业绩比较标准也可以大致推测基金主要的投资方向中证高新技术企业指数ⅹ90%+全债指数ⅹ10%

基金经理周志敏在2023年半年报中写道

本基金总的投资策略可以用三个关键词概括——科技成长和趋势科技是基金投资的行业范围,成长是选股的标准,趋势是择时的依据

投资方向上除AI外,随着去库存的推进和下半年传统旺季的到来,消费电子和芯片可能会在某个时点展现出较为明显的反转迹象,行情也可期待这当中我们认为要特别关注MR混合现实产业链

而另外三只基金的细分行业主要聚焦在半导体它们分别是景顺长城电子信息产业股票诺安和鑫混合和南方信息创新混合

4景顺长城电子信息产业股票

我们直接来看基金申万二级行业构成变化图

数据来源Choice数据

半导体基本上一直占到了基金持仓的50%以上其余细分行业还有消费电子军工电子通信设备电子化学品等等

基金业绩基准是中证TMT产业主题指数ⅹ80%+中证港股通TMT主题指数一句话主要投资A股和港股的TMT主题

基金经理杨锐文和张雪薇在2023年半年报中写道

上半年……组合聚焦半导体行业,坚持自下而上选股,在各细分赛道配置比较均衡

近年来,制裁和管制事件越来越频发,以半导体为代表的高科技领域表现得尤其突出……这也是变相逼迫着大家抛弃幻想,极大加速了科技产业的自主可控的进程

俄乌冲突已经证明了钢铁洪流已经失效,现代比的是信息化,背后就是AI和半导体

无论从安全角度还是从效率角度,全球主要经济体和主要的企业都会疯狂投入在AI和半导体上,这几乎是不可阻挡的产业趋势

我们深信半导体产业一定会发展起来,真正实现产业的升级,成就更辉煌和灿烂的未来

5诺安和鑫混合

同样直接看申万二级行业构成变化图

数据来源Choice数据

半导体在基金行业构成中占到60-90%其他细分行业还有计算机设备和IT服务等

基金业绩比较基准是沪深300指数ⅹ60%+全债指数ⅹ40%表明投资半导体等科技行业并不是基金合同的硬性要求

基金经理蔡嵩松和邓心怡在2023年半年报中表示

本基金主要布局芯片板块,当前的市场位置芯片板块投资性价比很高,耐心等待

6南方信息创新混合

先看基金申万一级行业变化图

数据来源Choice数据

可以看出基金主要在电子计算机和通信之间做一定和行业轮动但投资的主要行业还是电子

再看基金申万二级行业构成变化图

数据来源Choice数据

基金在半导体软件开发通信设备和消费电子等二级行业进行轮动今年以来则以持仓半导体为主半导体最新的行业占比达到了76.49%

基金业绩比较基准是中证信息技术指数ⅹ60%+中证港股通综合指数10%+国债指数30%

基金经理在茅炜郑晓曦2023年半年报中表示

2022年三季度至今,本基金持续增加了半导体板块的配置……我们看好自主可控带来的半导体国产替代的大趋势

2023年上半年,本基金持续增加半导体自主可控的配置,聚焦在半导体设备零部件材料EDA软件AI算力芯片等领域

我们坚信中长期科技创新和自主可控是重要的发展方向,不惧短期市场调整,持续聚焦半导体芯片引领的信息科技创新行业新机遇

02 再看各基金的相对业绩表现

都是主动基金第一个维度与偏股混合型基金指数进行比较

数据来源Choice数据比较区间2018.9.20-2023.9.20

近五年已经经历一轮牛熊五年维度比较结果更为合理和客观

6只基金中成立满五年的有3只累计回报大幅超越偏股混合基金指数的基金2只分别是金鹰核心资源混合和创金合信科技成长股票

五年累计回报稍微不如偏股混合基金指数的基金1只即诺安和鑫混合

6只基金中成立时间最短的只有三年多一点近三年A股大体处于熊市周期3年维度的比较结果也有一定参考价值

近三年6只基金中4只较大幅度超越偏股混合型基金指数分别是金鹰核心资源混合景顺长城电子信息产业股票南方人工智能主题混合和创金合信科技成长股票

近三年累计回报不及偏股混合型基金指数的2只分别是诺安和鑫混合和南方信息创新混合

诺安合鑫混合近三年和近五年都跑输了偏股混合型基金指数

作为科技主题基金第二个维度与科技行业主题指数进行比较

数据来源Choice数据比较区间2018.9.20-2023.9.20

中证科技50策略指数前四大行业分别是电子计算机医药生物和通信与6只主动基金的行业重合度较高可以将它作为科技行业主题指数与6只基金进行比较

近三年金鹰核心资源混合景顺长城电子信息产业股票南方人工智能主题混合创金合信科技成长股票和诺安和鑫混合等5只基金跑赢了中证科技50策略指数

南方信息创新混合1只基金小幅跑输中证科技50策略指数

南方人工智能主题混合近三年大幅跑赢中证人工智能产业指数但今年以来又不如后者原因是基金仅6成左右持仓在人工智能主题方向

持仓相对集中在半导体方向的三只基金中景顺长城电子信息产业股票和诺安和鑫混合近三年跑赢了中证芯片产业指数而南方信息创新混合较大幅度跑输了中证芯片产业指数

诺安和鑫混合近五年则大幅跑输了中证芯片产业指数累计收益差不多仅及后者的零头不是因为诺安和鑫不行而是因为半导体芯片指数太强2019年以来的累计回报堪比白酒指数

张坤没战胜白酒指数蔡嵩松也没战胜半导体指数

给大家分享个对比图半导体指数和白酒指数鲜有相关行业主动基金能够战胜

数据来源Choice数据比较区间2019.1.2-2023.9.22

因细分方向不同半导体指数还有比中证芯片产业指数更懒人养基将在其他文章中专门讨论

03 哪只基金更值得关注

由于每只基金的投资方向各有侧重对细分行业主题有不同偏好的投资者可能会有完全不同的选择

从最晚成立的景顺长城电子信息产业股票成立时间2020年9月9日作为全部6只基金比较起点截至2023年9月22日6只基金的绩效评估见下表

数据来源Choice数据比较区间2020.9.9-2023.9.22

获取超额收益能力信息比率排前三的分别是金鹰核心资源混合景顺长城电子信息产业股票和南方人工智能主题混合

单位最大回撤获取收益性价比Sharpe排前三的还是金鹰核心资源混合景顺长城电子信息产业股票和南方人工智能主题混合。

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