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工匠变“躬匠”,135亿卖身,号称日本之光的巨头要退市了……

工匠变“躬匠”,135亿卖身,号称日本之光的巨头要退市了……

财经

目前的东芝,虽然已经坐等退市,它的规模和江湖地位,仍然很高,是日本第一大半导体制造商、第二大综合电机制造商,还是与日立、三菱齐名的日本制造业三大巨头,业务涉及数码产品、电子元器件、家电等,隶属于日本大财阀三井集团。

文 | 金融八卦女作者:邓碧萝小腰总


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前几年,网上总有一种论调:日本依旧很牛,日本企业更牛。

说,他们那失去的二十年(或三十年)是骗人的,是日本人喜欢自省,实际上他们这二十几年,平均每年一块诺贝尔奖。

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还说,表面上,日本很多顶流家电企业卖给了中国,实际上转型高科技了,比如当年做家电等中低端产品的企业,把业务转让之后,都转型做了高科技,像东芝、松下、索尼、富士等等。
然而现在,这种论调恐怕不完全站得住脚:
松下的电器在中国越来越卖不动,转型新能源车电池也没能赢过宁德时代和LG化学。
索尼在2000年冲到巅峰,市值一度达到1380亿美元,但是2002年就爆出巨亏10亿美元,2008-2011年更是年年巨亏,光2011年就亏了56亿美元,直到2015年才扭亏为盈活了下来,但是目前仍然在竞争对手的阴影下,微软收购动视暴雪都把他吓得不轻。
如今,东芝也岌岌可危了。

1.

/ 东芝135亿美元卖身,宣布年内退市 /


不出意外,拥有将近150年历史的东芝,将在今年从东京证交所退市。
据新华社报道,日本东芝公司21日说,以日本国内基金“日本产业合作伙伴”(JIP)为主的财团完成对东芝的要约收购,为东芝私有化退市扫清障碍。
JIP由20多家日本公司组成,以每股4620日元(约合227.6元人民币)的价格收购东芝股份。目前,JIP已从东芝股东手中募集到78.65%的股份,超出66.7%股份的最低门槛,因此收购成立。从结算开始的9月27日起,JIP将成为东芝新的母公司及最大股东。预计,到今年11月下旬,东芝将召开临时股东大会,最早在年底退市。
这次收购交易,将为连续多年资不抵债的东芝集团解决债务问题。
大家可能对JIP不熟悉,但这个财团在日本产业界可不容忽视,曾参与了许多日本企业、集团的重组与剥离并购业务,其中包括奥林巴斯的相机业务和索尼集团的笔记本电脑业务。JIP现在手上已经有20余家日本公司,主要由芯片制造商罗姆、金融服务公司奥利克斯和中部电力主导。
本来,东芝的第一大股东美国基金埃菲西莫资本管理公司,第二大股东新加坡基金3D Investment Partners等多个外资打算操作东芝的私有化。但是因为东芝的业务板块涉及日本国防和核电等战略性行业,东芝董事会主席纲川聪在今年3月的临时股东大会上威胁说,全让外国资金收购东芝的话,政府订单就没戏了,而且还得让东芝把国防及核电业务都卖了。
所以,最后就找上了JIP,国内的钱好办事。
目前的东芝,虽然已经坐等退市,它的规模和江湖地位,仍然很高,是日本第一大半导体制造商、第二大综合电机制造商,还是与日立、三菱齐名的日本制造业三大巨头,业务涉及数码产品、电子元器件、家电等,隶属于日本大财阀三井集团。
但是这背后,东芝的问题也非常多。
比如,2006年,东芝曾经以54亿美元的天价收购了美国西屋电气核电业务,重金押注之后,2011年就遭遇日本福岛核电站泄漏事件,受损最严重的3号机反应堆就是东芝的。
比如,东芝曾经断臂求生,把医疗器械子公司卖给佳能,家电业务板块卖给中国的美的,最引以为傲的笔记本电脑卖给了夏普。
比如,东芝在2021年底,还打算分拆成三家公司,一家做新能源和基础设施,一家做硬盘和半导体,最后一家专做闪存芯片。结果在股东的一篇反对声音中,计划流产了。
总之,自救是一条坎坷的路。
沦落到这样的东芝,曾经是辉煌一时的“日本之光”。
         

2.

/ 从手工耿小店,到全国第一的大厂 /

         
东芝创立于1875年,一开始是一个小小的钟表店,老板叫田中久重,那时候已经75岁高龄了,但他就像《名侦探柯南》里的阿笠博士一样,除了修钟表这样的手工活,还会自己做一些小发明卖,堪称老年版手工耿。
不过,光靠小发明和小门面是很难做大的。1880年,明治天皇推行改革,要学习欧洲体系,在这个遍地机遇的时代背景下,1882年,钟表店扩充成了田中制造所(后改名为芝浦制作所),开始搞起了研发生产。
1890年,制造所的另外一个核心人物藤冈市助与三吉正一共同创立了白热舍,制造出日本第一个白炽电灯泡,一炮打响。几年后,白热舍改名东京白炽电灯泡制造株式会社,后来又改名叫东京电气株式会社,后来,和芝浦制作所合并成为东京芝浦电气株式会社。
东芝发展历程,金融八卦女频道整理
除了白炽灯,日本的第一台电风扇、电饭煲、洗衣机、电冰箱、微波炉、雷达、晶体管电视机等等,都是东芝造出来的。
在日本实现了遥遥领先,东芝又把目光放到了全球。
世界第一台彩色可视电话、第一张NAND型记忆卡、第一台HD DVD播放机,甚至是第一台笔记本电脑(1985年),都是东芝的手笔,多项产品的市场占有率也都是第一。
八十年代的时候,东芝的电器在中国热卖,电视上循环播放着他家的广告词:“TOSHIBA,TOSHIBA,新时代的东芝。”质量口碑也很高:
那会儿,东芝的产品已经占领了全球。
1987年,美国的三名医院抡起大锤在国会大厦前砸烂的收音机,就是东芝的:
而背后,美国震怒的原因,是东芝生产的精密机床,卖给了苏联。
那会儿苏联自己造不出来这样的机床,美国下了死命令不许日本卖,而东芝用了一些手段运到挪威中转卖给了苏联,苏联拿到手之后,很快就用这些机床改进了螺旋桨,让核潜艇的噪声大降。
所以东芝的技术水平,有很长时间都在全球顶尖的位置。

3.

/ 步子迈太大、贪心不足,东芝把自己带沟里了 /

那么,遥遥领先的东芝到底是怎么走上下坡路的呢?
首先,是东芝的多元化扩张,步子迈得太大,容易绊倒自己。
东芝是什么业务都想做,家电、半导体、重型电机、医疗设备、铁路运输、电梯制造等等,但是网撒得太大之后,很多就顾不过来了。
本来,在中国改革开放之后,中国的家电市场逐渐出现了国产替代,日本厂商的市场占有率大幅收缩。有日本人回忆泡沫时代的时候说,那会儿感觉中国市场就像摇钱树,只要源源不断生产,都能在中国卖光。但是没过几年,这个美梦就彻底破碎了,中国家电厂商起来了,夺回了市场。
另外,东芝最强的半导体、消费电子等产业,在美国人的重锤砸烂之下,产能渐渐往韩国和中国台湾转移,日本的份额肉眼可见地下降。
但这些都没有劝退东芝,毕竟人家当了几十年的老大,已经习惯了自己是龙头,不仅没有想断臂求生,还更加大力地开疆拓土。
2006年,东芝找上了美国的西屋电气,这家公司掌握着美国核电领域的大部分核心技术。本来,西屋报价是18亿美元,但是通用和三菱也掺和了进来,一番哄抬,最后报价涨到了54亿美元,东芝才拿下。
这笔投资,看上去是优质的未来趋势新能源,却成了压垮东芝的巨石。花了三倍价格不说,资产中还有很多债务等着东芝去填坑,而更大的问题是,质量和事故。
2011年,福岛核电站泄露,轰动了全球。而福岛核电站的核反应机组就是东芝造的,本来在全球拿下了大量的订单,这一出事,集体取消,核电业务就成了毒药。
就在这样的背景下,东芝还出了一个大丑闻:造假。
2015年,东芝的前后三任社长西田厚聪、佐佐木和田中久雄鞠躬致歉:
因为他们已经连续7年财务造假,可统计的虚报利润足有1562亿日元。这事儿一出,东芝的股价大跌,短时间内市值就缩水了四成。最后,包括社长在内的16名董事,有一半都辞职了。
别说,最近的这十年,日本的造假鞠躬可是太多了。
三菱电机产品检验数据连续造假30多年;
日野汽车在发动机排放和燃油性能等数据上造假,从2003年就开始了;
日本神户制钢连续多年篡改钢材、铝制品等产品数据;
小林化工被爆造假40年;
日立被爆质量造假30年;
日本东丽公司质检数据造假;
雷克萨斯车辆监测数据造假;
······
日本的工匠精神,变成了躬匠精神,也不再受到信任。
于是,财务造假丑闻出来之后,东芝总算逼不得已,开始了大甩卖。
2015年,东芝将电梯业务中芬兰通力的近2400万股份全部卖光;
2016年,东芝将家电与医疗设备业务,分别卖给美的与佳能;
2017年,东芝把电视业务卖给了海信;
2018年,东芝把西屋电气也用46亿美元的价格卖给了加拿大的资产管理公司Brookfield,亏就亏了,总算把这烫手的山芋扔了出去,同一年,东芝的支柱性板代替业务“东芝存储器”也卖了;
2020年,东芝最引以为傲的笔记本电脑业务,也卖给了夏普;
其实,这些卖卖卖也没有完全解决问题,东芝从2017一年开始向国外资本求助,那华尔街立马围了过来。到2022年3月,外资在东芝的占股已经到了一半。
但是引入外资也是引狼入室,他们会干预公司的决策,为自己的利益服务。比如说东芝最赚钱的半导体业务,就在外资股东施压之下,被迫卖给了美国的私募贝恩资本牵头的一个集团。
日立三菱造假、夏普卖身、东芝退市、高田破产,日本当年的巨头们,不是亏损就是倒闭,现在所剩无几。
参考资料:
《震惊!约135亿美元私有化落定 百年东芝宣告退市》证券日报
《148年的东芝,树倒猢狲散》21世纪商业评论
《百年东芝无奈退市,日本制造没落了?》第一财经
《造假40年!2亿件!日企丑闻曝光》中国汽车报

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