2023.10.11

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导读：因浙江国祥IPO，东方证券被推上风口浪尖。

作者 | 第一财经 张苑柯

10月11日，东方证券低开低走，一度跌超8%。截至发稿，该股跌幅收窄至5.87%，报8.82元。

消息面上，沪市主板拟上市公司浙江国祥股份有限公司（下称“浙江国祥”）因存在同一资产二次上市、发行定价较高等问题引起市场讨论，并决定暂缓发行申购工作后，该IPO项目的保荐机构东方证券也被推上风口浪尖。

就在10月9日，东方证券发布了多名高管人员变动公告，同日，东方证券首席经济学家邵宇也在其微信朋友圈宣布已正式离职。一时间，市场中开始出现该变动是否与浙江国祥IPO项目有关的猜测。

10月10日，东方证券连发两份公告，澄清涉及四名董事、监事等人员的离职均为正常变动，并表示浙江国祥IPO发行已经暂缓，保荐机构尚未收取承销费。

紧急澄清人事变动

10月9日收盘后，东方证券发布了涉及四名董事、监事等人员的离职、补选的系列公告。而后，有自媒体报道，称浙江国祥IPO风口浪尖之际，公司大批高管突然于10月9日集体离职。10日，东方证券紧急发布澄清公告，称上述人员离职均为正常变动。

引发讨论的原因之一，是公司董事宋雪枫的职位变动。10月9日，东方证券称宋雪枫因工作调整原因申请辞去公司执行董事、战略发展委员会主任委员职务，辞职后不再担任东方证券及其控股子公司任何职务。

公开资料显示，宋雪枫2014年10月至2018年3月担任东方证券监事及监事会主席，2020年9月起任东方证券党委书记，2020年12月至2022年10月担任东证资管董事长，2021年1月起担任东证资管法定代表人，同年3月起担任东方证券执行董事、战略委员会委员和战略委员会主任。

除了在东方证券任职，宋雪枫与申能（集团）有限公司（下称“申能集团”）有很深的渊源，而申能集团是东方证券第一大股东。

早在2001年3月至2008年5月，宋雪枫就曾担任申能股份有限公司（下称“申能股份”）财务部副经理、经理；此外，宋雪枫还曾担任申能股份总经理助理兼财务部经理、总会计师兼财务部经理、副总经理兼总会计师，申能股份监事长，申能集团总经理助理等职。目前，宋雪枫依旧任申能集团副总裁以及党委委员。

半年报显示，截至今年6月底，申能集团持有东方证券22.62亿股，持股比例26.63%。

除了宋雪枫，东方证券还有两名监事发生变动。其中，张健因工作调动从中国邮政集团有限公司上海市分公司调任至江苏省分公司，申请辞去东方证券监事职务；佟洁则因到龄退休，申请辞去东方证券监事一职。

东方证券在澄清公告中称，除了上述离职事项外，还包括股东大会选举名单。

其中，经股东申能（集团）有限公司、公司股东中国邮政集团有限公司、上海金桥出口加工区开发股份有限公司推荐，公司董事会经审议同意提请股东大会选举龚德雄为公司第五届董事会执行董事，徐永淼为公司第五届监事会股东代表监事，凌云为公司第五届监事会股东代表监事。

资料显示，龚德雄生于1969年，自2023年4月起任申能集团副总裁，此前则在多家证券任职，先后担任上海证券总经理、党委书记、副董事长、董事长；上海国泰君安证券资产管理有限公司董事长、CEO；国泰君安副总裁、党委委员，并先后兼任资产管理业务委员会总裁，国泰君安资本管理有限公司董事长，国泰君安创新投资有限公司董事长、总经理、执行委员会主席，财富管理业务委员会总裁等职。自2023年9月起，龚德雄接替宋雪枫担任东方证券党委书记一职。

首席经济学家邵宇离任

引发市场讨论的，还有东方证券首席经济学家邵宇辞职。

10月9日，邵宇在个人朋友圈表示，目前已正式离职，不在担任东方证券相关职务。东方证券在澄清公告中称，该人事变动系因邵宇个人职业发展规划调整。

简历显示，邵宇为金融学博士，牛津大学John SWIRE学者，复旦大学金融研究院研究员，南京大学工程管理学院兼职教授，中国首席经济学家论坛理事；央行货币政策委员会专家库成员。

2009年12月至2010年8月，邵宇任职于西南证券，曾为西南证券研发中心总经理；2011年2月至7月转入申万宏源西部证券任职。2011年7月，邵宇加入东方证券，任职时间12年。

邵宇的研究领域包括全球宏观、中国宏观、权益债券投资策略和金融工程，代表作品包括《危机三部曲》、《流动性经济学》、《穿越镀金时代》、《微观金融学及其数学基础》，《金融创新与体系设计》、《证券投资分析：来自报表和市场的见解》、《新政机遇》等。

在近期公布的一财首席经济学家调研中，邵宇表示，国内经济持续恢复、回升向好、动力增强，但内生动力还不强，需求驱动仍不足。他认为，当前国内经济面临的主要问题有：民间投资低迷，内需不足和外需减弱，房地产领域存在风险，外贸和外国直接投资下降。未来要进一步提升经济增长动能、切实稳定就业大局等，财政货币政策需要持续助力稳增长。

截至发稿，中国证券业协会网站的从业人员基本信息公示中已无邵宇的信息。

未收浙江国祥承销费

浙江国祥的前身国祥制冷，2003年12月在沪市主板上市，2009年4月因两年连续亏损被上交所实施退市风险警示。近日，因被存在同一资产二次上市、发行定价较高等问题，上交所决定对浙江国祥开展专项核查。

目前，虽然浙江国祥原定于10月9日的发行申购工作已暂缓，但部分共募基金较高的报价，仍然引发市场关注。同时，作为主承销商东方证券承销保荐有限公司（下称“东方投行”）的母公司，东方证券也被推上风口浪尖。

如果按照原计划顺利发行，浙江国祥IPO将出现超募。按7.74%的发行承销费率测算，东方证券的相关收入将达到亿元级别。

对此，东方证券在紧急说明中称，7.74%的IPO项目发行承销费率是综合考虑项目周期、工作量、市场类似规模的承销费率，经保荐机构与发行人协商确定。此外，由于浙江国祥的发行已经暂缓，东方投行尚未收取承销费。

除了承销保荐的身份外，东方证券还间接持有浙江国祥的股份。

招股书显示，海宁东证汉德投资合伙企业（有限合伙）（下称“东证汉德”）持有浙江国祥287.4万股股份，占浙江国祥发行前总股本的2.74%。上海东方证券资本投资有限公司（下称“东证资本”）持有东证汉德11.11%出资份额，且为执行事务合伙人。东方投行与东证资本均系东方证券全资子公司。

浙江国祥控股股东浙江国祥控股有限公司分别持有东证周德（上海）创业投资中心（有限合伙）（下称“东证周德”）、海宁东证唐德投资合伙企业（有限合伙）（下称“东证唐德”）、宁波梅山保税港区东证夏德投资合伙企业（有限合伙）（下称“东证夏德”）、铜陵东证合创股权投资合伙企业（有限合伙）（下称“东证合创”）16.34%、14.71%、4.44%和12.51%出资份额，东证资本分别持有东证周德、东证唐德、东证夏德、东证合创15.03%、19.12%、18.89%和19.99%出资份额，且为执行事务合伙人。

不仅如此，浙江国祥实际控制人与股东东证汉德曾存在包括股份回购、优先受让权和随售权、共同出售权、反稀释权等对赌条款。对赌条款。经过浙江天册律师事务所确认，约定的相关对赌情形虽在解除前已触发，但并未实际执行，相关对赌条款已在申报前全部清理完毕。

对此，东方证券解释称，东证资本担任管理人的东证汉德，2018年10月通过股权转让的方式，从国祥控股（即浙江国祥控股股东）、绍兴博观投资管理合伙企业（有限合伙）处取得了浙江国祥的股份，东证汉德的入股价格系依据浙江国祥彼时外部股权转让的公允价格为基础确定。

东方证券还称，国祥控股借助专业投资机构拓宽对外投资渠道，分别出资东证周德、东证夏德、东证唐德及东证合创，该等行为系国祥控股基于自身资金管理需求的独立投资行为。

上半年承销2家IPO

根据Wind数据，2023年上半年，A股全市场首发上市173家企业，与去年同期基本持平，IPO融资规模2096.77亿元，同比减少32.78%；增发（含资产部分）融资家数163家，同比增加21.64%，融资规模3519.41亿元，同比大幅增加82.42%。

上半年，东方投行主承销股权融资项目为5家，主承销金额57.25亿元。其中IPO项目2家，主承销规模29.07亿元；再融资项目3家，主承销金额28.18亿元。同期，东方证券协助6家企业通过上市审核，其中包括3家IPO和3家可转债。

从业绩表现来看，截至6月底，东方证券总资产为3601.18 亿元，较上年末下降 2.16%，净资产779.86 亿元，较上年末增加 0.77%；母公司净资本455.66亿元，较上年末下降3.82%；净利润19.01亿元，同比增加193.72%。

分业务板块来看，2023年上半年，东方证券实现营业收入86.95亿元，其中投资管理业务16.81亿元，占比17.84%；经纪及证券金融业务41.45亿元，占比44%；证券销售及交易业务14.18亿元，占比15.05%；投资银行业务7.42亿元，占比7.87%；管理本部及其他业务14.35亿元，占比15.23%。

今年7月10日，东方证券董事会同意吸收合并投资银行业务全资子公司东方投行后，根据监管规定和业务整合要求，设立投资银行业务执行委员会、投资银行事业部（下设投资银行业务总部、债券业务总部、并购业务总部、质量控制总部、资本市场总部五个公司一级部门）和内核总部等机构，负责组织和开展投资银行相关业务。

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